O desempenho das ações da Apple parece machucado, mas ainda não quebrado.

A Apple não está acostumada a ser a estranha no meio - especialmente não no círculo da elite tecnológica. Mas enquanto o restante dos “Magnificent Seven” tem desfrutado de um bom desempenho recentemente, as ações da Apple caíram silenciosamente para o vermelho. Abaixou mais de 20% até agora este ano e ficou atrás de seus concorrentes em maio, a marca mais valiosa do mundo parece de repente um pouco menos invencível.

O que está por trás da queda? Uma mistura de política, dores de produção e algumas palavras contundentes de Donald Trump, que agora ameaça uma tarifa de 25% sobre iPhones não fabricados nos Estados Unidos. Para uma empresa que passou anos construindo uma cadeia de suprimentos global perfeitamente ajustada, isso é uma reviravolta - e uma que já assustou os mercados.

Mas antes de descartar a Apple como algo que já passou do seu auge, vale a pena investigar um pouco mais a fundo. Isso é realmente um sinal de problemas em Cupertino - ou apenas uma pequena lesão em um negócio, de outra forma, sólido?

Ameaças de tarifas da Apple e o efeito Trump

Tudo começou (novamente) com uma postagem no Truth Social. Donald Trump lembrou publicamente o CEO da Apple, Tim Cook, que espera que os iPhones vendidos nos EUA sejam feitos nos EUA. Não na Índia. Não na China. Não em nenhum outro lugar. Caso contrário, a Apple deve esperar pagar “pelo menos" uma tarifa de 25% tarifa. Não exatamente sutil.

Para uma empresa que atualmente não produz iPhones em solo americano, isso é uma grande dor de cabeça. A Apple já está deslocando parte de sua fabricação de lugares como China para países como Índia e Vietnã - em parte para diversificar e em parte para evitar tarifas anteriores. Mas claramente, isso não é suficiente para manter o presidente feliz.

Os mercados também não estavam animados. As ações da Apple caíram mais de 3% após os comentários, marcando seu oitavo dia consecutivo de perdas. 

Embora uma tarifa possa parecer uma manchete impactante, é mais do que apenas conversa. A cadeia de suprimentos da Apple não é algo que você possa desmantelar da noite para o dia. Os analistas dizem que uma mudança total para o fabrico nos EUA pode demorar cinco a dez anos - e fazer subir o preço de um iPhone para cerca de 3.500 dólares. Isso é uma venda difícil.

Dor de curto prazo, confiança a longo prazo?

Apesar do barulho político, os analistas não estão abandonando o navio. Na verdade, muitos estão se mantendo calmos. Gil Luria na D.A. Davidson compara isso a uma turbulência em um voo, desconfortável no momento, mas não uma razão para abandonar a jornada.

Por que o otimismo? Porque o negócio da Apple não é construído em manchetes de curto prazo. Ele é construído sobre um ecossistema famoso por ser pegajoso. Uma vez que você tenha um iPhone, é surpreendentemente fácil acabar com um MacBook, AirPods e um Apple Watch - sem mencionar uma lista crescente de serviços. Esse tipo de fidelidade do cliente é difícil de abalar, mesmo com a ameaça de tarifas.

Se tarifas forem aplicadas à Apple, elas provavelmente também afetarão a Samsung e outros fabricantes globais de smartphones. Isso nivela o campo de jogo e coloca a Apple em uma posição competitiva igual. Ainda assim, dependendo de quanto do custo a Apple absorve e quanto é repassado aos consumidores ou fornecedores, isso pode afetar os lucros no curto prazo.

Então, a Apple ainda é uma boa compra?

Aqui é onde fica interessante. As ações da Apple estão sendo negociadas a cerca de 26 vezes os lucros esperados - um pouco mais baratas do que algumas de suas irmãs do Magnificent Seven, como Nvidia ou Microsoft. No entanto, também se espera que cresça mais lentamente. A sua taxa de crescimento anual composta (CAGR) de três anos está fixada em pouco mais de 9%.

Texto alternativo: Gráfico de barras mostrando o desempenho do retorno anualizado da Apple Inc. (AAPL) ao longo de diferentes períodos de tempo.

Fonte: Gráficos financeiros

Mas um crescimento mais lento não significa que não haja crescimento. A Apple continua extremamente lucrativa, com um forte fluxo de caixa e uma das marcas mais icônicas do mundo. E enquanto os titulares têm sido dramáticos, a maioria dos analistas concorda que não se trata de uma crise estrutural, mas sim de um desentendimento político, envolto em algumas nervos do mercado.

A verdadeira questão pode não ser as tarifas em si, mas o tom cambiável entre Trump e Cook. Em seu primeiro mandato, os dois tiveram uma relação relativamente confortável. Agora? Não tanto assim. Isso poderia dificultar as negociações se Trump vencer um segundo mandato e transformar seu discurso sobre tarifas em ação.

Perspectiva técnica: 

A Apple pode estar machucada, mas de acordo com os analistas, está longe de estar quebrada. As ameaças tarifárias são reais, e o desempenho das ações tem sido indiscutivelmente fraco, mas os fundamentos continuam fortes. Esta é uma empresa com recursos financeiros robustos, uma base de clientes leal e um portfólio de produtos que faz com que as pessoas voltem sempre.

Então, é hora de entrar em pânico? Provavelmente não. É hora de observar de perto? Absolutamente. Porque, quer a Apple transfira ou não sua manufatura para os Estados Unidos, uma coisa é clara: a pressão política não vai desaparecer. E nem mesmo, parece, é a Apple.

No momento da redação, a Apple está mostrando sinais de uma recuperação dentro de uma zona de venda. As barras de volume mostram que a pressão de compra está se fortalecendo - acrescentando à narrativa otimista. Se observarmos uma reversão, os preços podem encontrar resistência nos níveis de preço de $212,40 e $223,35. Se observamos uma queda, os preços podem encontrar um suporte no nível de suporte de $192,96.

Você está monitorando a Apple? Você pode especular sobre a trajetória de preço das ações da Apple com uma conta Deriv MT5.