El rendimiento de las acciones de Apple parece magullado, pero aún no roto.

Apple no está acostumbrada a ser la extraña del grupo, especialmente no en el círculo élite de la tecnología. Pero mientras el resto de los “Magnificent Seven” han disfrutado de un buen desempeño últimamente, las acciones de Apple se han deslizado silenciosamente hacia números rojos. Con una caída de más del 20% hasta ahora este año y quedando detrás de sus pares en mayo, la marca más valiosa del mundo de repente parece un poco menos invencible.

¿Qué hay detrás de esta caída? Una mezcla de política, problemas de producción y algunas palabras directas de Donald Trump, quien ahora amenaza con un arancel del 25% sobre los iPhones que no se fabriquen en Estados Unidos. Para una empresa que ha pasado años construyendo una cadena de suministro global finamente ajustada, es una sorpresa, y una que ya ha inquietado a los mercados.

Pero antes de descartar que Apple haya pasado su mejor momento, vale la pena profundizar un poco más. ¿Es esto realmente una señal de problemas en Cupertino o solo un golpe temporal a un negocio que por lo demás es sólido?

Amenazas de aranceles a Apple y el efecto Trump

Todo comenzó (de nuevo) con una publicación en Truth Social. Donald Trump recordó públicamente al CEO de Apple, Tim Cook, que espera que los iPhones vendidos en EE.UU. sean fabricados en EE.UU. No en India. No en China. No en ningún otro lugar. Si no es así, Apple debería esperar pagar al menos un arancel del 25%. No es exactamente sutil.

Para una empresa que actualmente no produce iPhones en suelo estadounidense, eso es un gran problema. Apple ya ha estado trasladando parte de su fabricación fuera de China hacia lugares como India y Vietnam, en parte para diversificar y en parte para evitar aranceles anteriores. Pero claramente, eso no es suficiente para mantener al presidente contento.

Los mercados tampoco estaban emocionados. Las acciones de Apple cayeron más del 3% tras las declaraciones, marcando su octavo día consecutivo de pérdidas.

Aunque un arancel pueda sonar como un titular llamativo, es más que solo palabras. La cadena de suministro de Apple no es algo que se pueda desarraigar de la noche a la mañana. Los analistas dicen que un traslado completo a la fabricación en EE.UU. podría tomar entre cinco y diez años, y elevar el precio de un iPhone a alrededor de $3,500. Es una venta difícil.

¿Dolor a corto plazo, confianza a largo plazo?

A pesar del ruido político, los analistas no están abandonando el barco. De hecho, muchos permanecen tranquilos. Gil Luria en D.A. Davidson lo compara con turbulencias en un vuelo, incómodo en el momento, pero no una razón para abandonar el viaje.

¿Por qué el optimismo? Porque el negocio de Apple no se construye sobre titulares a corto plazo. Está construido sobre un ecosistema famosamente pegajoso. Una vez que tienes un iPhone, es sorprendentemente fácil terminar con un MacBook, AirPods y un Apple Watch, sin mencionar una lista creciente de servicios. Ese tipo de lealtad del cliente es difícil de romper, incluso con la amenaza de aranceles.

Si se aplican aranceles a Apple, probablemente también afectarán a Samsung y a otros fabricantes globales de smartphones. Eso nivela el campo de juego y no pone a Apple en peor posición competitivamente. Aún así, dependiendo de cuánto del costo absorba Apple y cuánto se traslade a consumidores o proveedores, podría afectar las ganancias en el corto plazo.

Entonces, ¿Apple sigue siendo una compra?

Aquí es donde se pone interesante. Las acciones de Apple cotizan a alrededor de 26 veces las ganancias futuras, un poco más barato que algunos de sus hermanos de los Magnificent Seven como Nvidia o Microsoft. Sin embargo, también se espera que crezca más lento. Su tasa anual compuesta de crecimiento (CAGR) a tres años se estima en poco más del 9%.

Texto alternativo: Gráfico de barras que muestra el rendimiento anualizado de Apple Inc. (AAPL) durante diferentes períodos de tiempo.

Fuente: Gráficos financieros

Pero un crecimiento más lento no significa que no haya crecimiento. Apple sigue siendo extremadamente rentable, con un fuerte flujo de caja y una de las marcas más icónicas del mundo. Y aunque los titulares han sido dramáticos, la mayoría de los analistas coinciden en que no se trata de una crisis estructural, sino más bien de un desacuerdo político envuelto en nerviosismo del mercado.

El problema real puede no ser los aranceles en sí, sino el cambio de tono entre Trump y Cook. En su primer mandato, ambos tenían una relación relativamente cordial. Ahora? No tanto ahora. Eso podría dificultar las negociaciones si Trump gana un segundo mandato y convierte sus amenazas de aranceles en acción.

Perspectiva técnica: 

Apple podría estar magullada, pero según los analistas, está lejos de estar rota. Las amenazas de aranceles son reales, y el desempeño de las acciones ha sido indudablemente débil, pero los fundamentos siguen siendo fuertes. Esta es una empresa con grandes recursos, una base de clientes leales y una gama de productos que mantiene a las personas regresando.

Entonces, ¿es momento de entrar en pánico? Probablemente no. ¿Es momento de observar de cerca? Absolutamente. Porque, ya sea que Apple mude o no su fabricación a EE.UU., una cosa está clara: la presión política no desaparecerá. Y parece que Apple tampoco.

Al momento de escribir, Apple muestra signos de recuperación dentro de una zona de venta. Los gráficos de volumen muestran que la presión de compra se está fortaleciendo, lo que añade a la narrativa alcista. Si vemos una recuperación, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $212.40 y $223.35. Si vemos una caída, los precios podrían encontrar un soporte en el nivel de soporte de $192.96.

¿Está monitoreando Apple? Puede especular sobre la trayectoria del precio de las acciones de Apple con una cuenta Deriv MT5.