Kiwango cha kubadilishana Dollar-Yen 2025: Udhaifu wa Fed dhidi ya nguvu za BOJ zikibadilisha masoko ya fedha.

Mentre i mercati globali si preparano all'uscita dei dati sull'inflazione statunitense di febbraio, prevista per il 12 marzo, i trader valutari stanno monitorando da vicino i mutamenti dei paesaggi della politica monetaria sia negli Stati Uniti che in Giappone. Le traiettorie divergenti della Federal Reserve e della Bank of Japan stanno creando narrazioni avvincenti per il dollaro e lo yen nel 2025, con implicazioni significative per investitori e portatori di interessi economici.

Impatto dell'inflazione statunitense sul dollaro: Un punto di svolta cruciale?

Gli economisti prevedono che l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di febbraio mostrerà un aumento dello 0,3% su base mensile, un rallentamento benvenuto rispetto al preoccupante incremento dello 0,5% di gennaio. Se le previsioni si riveleranno corrette, l'inflazione annua complessiva si attenuerà al 2,9%, in calo dal 3% di gennaio.

Questa pubblicazione dei dati arriva in un momento critico per il processo di normalizzazione della politica della Fed.

Mentre l'inflazione ha dominato le discussioni sulla politica monetaria, la recente debolezza del dollaro riflette crescenti preoccupazioni riguardo alla crescita economica degli Stati Uniti. 

L'Indice del Dollaro (DXY) ha registrato recentemente il calo settimanale più marcato degli ultimi due anni, seguendo il ribasso dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi, mentre i mercati mettono sempre più in discussione la resilienza dell'economia americana. Inoltre, una ricerca di CoinDesk rivela che l'Indice DXY sta scendendo più rapidamente di quanto avvenne durante il primo mandato del Presidente Trump. Un DXY in calo tende a favorire gli asset a rischio, il che potrebbe rivelarsi positivo per i trader di Bitcoin.

I recenti commenti del Presidente Trump hanno solo intensificato queste preoccupazioni. In un'intervista a Fox News, ha descritto l'economia statunitense come se fosse in un “periodo di transizione” accompagnato da “un po' di dolore”, alimentando le speculazioni su una possibile recessione all'orizzonte.

L'introduzione di tariffe del 25% sulle importazioni da Canada e Messico, insieme all'aumento dei dazi sui prodotti cinesi, ha generato una prospettiva economica complessa. Sebbene queste misure possano potenzialmente alimentare l'inflazione, i mercati sembrano essere maggiormente preoccupati per il loro impatto sulla crescita, un sentimento che continua a gravare sul dollaro.

Chris Weston, responsabile della ricerca presso il broker Pepperstone, ha spiegato che, sebbene il dollaro storicamente si rafforzi durante periodi di maggiore volatilità, il suo appeal ora è limitato poiché le preoccupazioni si concentrano sull'economia statunitense e sul mercato azionario.

La forza dello yen contro il dollaro

In netto contrasto con le difficoltà del dollaro, lo yen giapponese è emerso come un attore di spicco, guadagnando circa il 6% nei confronti della valuta statunitense dall'inizio dell'anno. Questa forza va oltre la semplice debolezza del dollaro, poiché lo yen ha brillato anche rispetto a tutti i principali peer.

La decisione della Bank of Japan a gennaio di aumentare il tasso d'interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo allo 0,5% – il primo rialzo in 17 anni – ha segnato un cambiamento significativo nella politica. Il Governatore Ueda ha costantemente segnalato che ulteriori rialzi saranno probabilmente necessari se le condizioni economiche evolveranno come previsto.

I recenti indicatori economici supportano questa posizione aggressiva. Nonostante una leggera moderazione della crescita degli utili in contanti nominali a gennaio, attestatasi al 2,8% su base annua, la retribuzione base è aumentata del 3,1% – il maggior incremento dal ottobre 1992. 

Secondo gli analisti, le traiettorie contrastanti delle politiche monetarie tra la Fed e la BoJ stanno creando una narrazione coinvolgente per i mercati valutari nel corso del 2025. Mentre si prevede che la Fed intraprenderà un ciclo di allentamento, gli investitori hanno già pienamente scontato il prossimo aumento dei tassi di 25 punti base da parte della BoJ entro settembre, con un'alta probabilità, pari all'80%, di un rialzo a luglio.

Guardando al futuro: Implicazioni valutarie per il 2025

Man mano che percorriamo il 2025, diversi fattori influenzeranno il rapporto dollaro-yen, secondo gli analisti:

• Impatto dell'inflazione statunitense sul dollaro: La rapidità con cui l'inflazione statunitense si modera verso l'obiettivo del 2% fissato dalla Fed determinerà il ritmo dei tagli dei tassi, incidendo direttamente sulla forza del dollaro.

• Tensioni commerciali: L'evoluzione delle politiche commerciali degli Stati Uniti potrebbe esacerbare le preoccupazioni sulla crescita, creando al contempo nuove pressioni inflazionistiche e presentando un ambiente difficile per la Fed.

• Dinamiche del mercato del lavoro: Con la disoccupazione statunitense prossima a livelli storicamente bassi, pari al 3,8%, e il Giappone che affronta sfide demografiche, le pressioni sui salari in entrambe le economie influenzeranno le decisioni delle banche centrali.

• Investimento in valuta rifugio: Se le incertezze economiche globali dovessero persistere, lo yen potrebbe continuare ad attrarre ulteriori flussi grazie al suo status di valuta rifugio, soprattutto se le preoccupazioni sulla crescita statunitense si intensificassero.

La prossima pubblicazione del CPI fornirà preziose informazioni su queste dinamiche, ma la narrazione più ampia della vulnerabilità del dollaro e della forza dello yen sembra destinata ad andare ben oltre un singolo dato.

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