Ruota accomodante della Fed: previsti tagli dei tassi per il 2024

Rally del mercato in risposta alla forward guidance della Fed

Il recente cambiamento di politica della Federal Reserve (Fed) ha posto le basi per una risposta significativa del mercato. Questo cambio di posizione, ampiamente previsto dagli operatori di mercato, ha portato a un rally di azioni, obbligazioni e oro, provocando contemporaneamente un indebolimento del dollaro USA e un calo dei rendimenti. 

Inoltre, il settore tecnologico asiatico ha beneficiato di questo cambiamento nel sentimento del mercato.

Dichiarazioni chiave della Federal Reserve

La Fed ha deciso di mantenere i tassi dei Federal Funds a 5,25%-5.5%. Tuttavia, la banca centrale ha chiarito che si sta allontanando dalla sua precedente posizione aggressiva sull'inasprimento dei tassi. La Fed prevede ora tagli dei tassi di tre quarti di punto nel prossimo anno, in linea con le aspettative del mercato. Sebbene il Federal Open Market Committee (FOMC) non consideri ulteriori rialzi dei tassi come scenario principale, rimane aperto ad aggiustamenti man mano che le condizioni economiche evolvono.

Proiezioni con grafico a punti: tre tagli dei tassi nel 2024: Il grafico a punti, una rappresentazione visiva delle proiezioni dei tassi della Fed, mostra ora una previsione di tre tagli dei tassi nel 2024, superando il consenso del mercato di due. Questa previsione implica un allentamento totale di 75 punti base, superando la precedente stima di 50 punti base. Entro la fine del 2024, il tasso dei Fed fund dovrebbe raggiungere il 4,6%, secondo le proiezioni, in calo rispetto alla precedente proiezione del 5,1%.

La resilienza dell'economia statunitense: Quest'anno ha registrato una sorprendente forza dell'economia statunitense in termini sia di crescita che di occupazione. La Federal Reserve punta a un «atterraggio morbido» per evitare una recessione, bilanciando il suo duplice mandato di stabilità dei prezzi e massima occupazione. Il presidente della Fed Jerome Powell ha lavorato per riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2% aumentando in modo aggressivo i tassi negli ultimi due anni, con l'obiettivo di rallentare gradualmente le attività economiche senza un crollo mantenendo basso il tasso di disoccupazione. Si tratta davvero di un delicato equilibrio che la Fed intende continuare a portare a termine entro il 2024.

Risposta del Mercato alla dichiarazione della Federal Reserve

L'annuncio della Fed ha innescato un significativo rally del mercato, che ha avuto un impatto su varie asset class. Le valute si sono rafforzate rispetto al dollaro, mentre le azioni globali e le obbligazioni societarie hanno registrato forti guadagni.

• Impatto sulle principali metriche di mercato: L'S&P 500 ha esteso i suoi guadagni dell'1%, il Dow Jones Industrial Average ha raggiunto il massimo storico di oltre 37.000 e i rendimenti dei Treasury a due anni sono scesi di 25 punti base a circa il 4,5%. I contratti swap sono stati rivalutati per riflettere le aspettative di allentamento di 130 punti base nei prossimi 12 mesi.

S&P 500

Dow Jones Industrial Average

• Deprezzamento del dollaro USA: Il dollaro USA, misurato dall'indice DXY, si è deprezzato di quasi lo 0,9%, raggiungendo il punto più basso da agosto. Questo calo sostanziale è il risultato di un calo significativo dei tassi del Tesoro USA, guidato dalla guidance inaspettatamente accomodante della Federal Reserve. Questo cambiamento non ha colto di sorpresa gli operatori di mercato, che avevano previsto questo cambiamento.

• Aumento dei prezzi dell'oro: In particolare, i metalli preziosi hanno subito una reazione estremamente rialzista alla dichiarazione e ai commenti del presidente Powell. Sia l'oro che l'argento hanno registrato movimenti al rialzo estremamente forti. I prezzi dell'oro sono aumentati di oltre l'1% per raggiungere i 2.004,79 USD l'oncia alle 19:34 (GMT) di mercoledì 13 dicembre 2023. I futures sull'oro negli Stati Uniti si sono attestati in rialzo dello 0,2% a 1.997,30 USD.

• Rally azionario globale: Le azioni globali hanno esteso la loro serie di vittorie per la sesta sessione consecutiva, con i benchmark azionari in Australia, Corea del Sud e Cina che hanno registrato guadagni superiori all'1%. Le società tecnologiche cinesi, in particolare, hanno attirato l'attenzione, portando a un aumento di apertura di oltre il 2% dell'indice Hang Seng Tech.

Sostenibilità del rally del mercato azionario? L'incertezza incombe

In conclusione, sebbene il recente orientamento accomodante della Fed abbia alimentato l'ottimismo, è necessaria cautela. La storia del Mercato rivela il pericolo di affidarsi troppo alle aspettative di riduzione dei tassi. La sopravvalutazione delle azioni e le valutazioni non realistiche comportano rischi per l'attuale rally. Il rally di Babbo Natale, spesso di breve durata, sottolinea l'inutilità di cercare di cronometrare perfettamente il mercato.

I trader dovrebbero esercitare la vigilanza, diversificare i portafogli e concentrarsi sui fondamentali a lungo termine. Il tentativo di prevedere i movimenti di mercato a breve termine può portare a opportunità mancate o a perdite significative. Mentre affrontiamo questi tempi incerti, è fondamentale un approccio disciplinato e informato, piuttosto che una tempistica di mercato. Il fascino di un raduno di Babbo Natale non deve mettere in secondo piano l'importanza di un processo decisionale prudente e della consapevolezza del rischio. La cautela è fondamentale in quanto riconosciamo i potenziali venti contrari nel dinamico panorama finanziario che ci attende.