«голубиный» поворот ФРС: ожидается снижение ставок в 2024 году

Рыночное ралли в ответ на перспективные рекомендации ФРС

Недавнее изменение политики Федеральной резервной системы (ФРС) подготовило почву для серьезной реакции рынка. Это изменение позиции, которого многие ожидали участники рынка, привело к росту акций, облигаций и золота, а также к ослаблению доллара США и снижению доходности. 

Кроме того, технологический сектор Азии выиграл от этого изменения рыночных настроений.

Ключевые заявления Федеральной резервной системы

ФРС решила сохранить ставки по федеральным фондам на уровне 5,25%-5.5%. Однако центральный банк ясно дал понять, что он отходит от прежней агрессивной политики повышения ставок. Теперь ФРС ожидает снижения ставок на три четверти пункта в следующем году, что соответствует ожиданиям рынка. Хотя Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) не считает дальнейшее повышение ставок своим основным сценарием, он по-прежнему готов к корректировкам по мере изменения экономических условий.

Точечные прогнозы: три снижения ставок в 2024 году: Точечный график, представляющий собой визуальное представление прогнозов ФРС, теперь показывает прогноз трех снижений ставок в 2024 году, что превышает общепринятое рыночное мнение о двух сокращениях ставок. Этот прогноз предполагает смягчение политики в общей сложности на 75 базисных пунктов, что превышает предыдущую оценку в 50 базисных пунктов. Согласно прогнозам, к концу 2024 года ставка по федеральным фондам достигнет 4,6% по сравнению с предыдущим прогнозом в 5,1%.

Устойчивость экономики США: В этом году экономика США продемонстрировала удивительный рост как с точки зрения роста, так и с точки зрения занятости. Федеральная резервная система стремится к «мягкой посадке», чтобы избежать рецессии, уравновешивая свою двойную задачу — стабильность цен и максимальную занятость. Председатель ФРС Джером Пауэлл работает над тем, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%, активно повышая ставки в последние два года, стремясь постепенно замедлить экономическую активность без обвала и сохранить низкий уровень безработицы. Это действительно деликатный баланс, который ФРС намерена продолжать выполнять и в 2024 году.

Реакция рынка на заявление Федеральной резервной системы

Заявление ФРС вызвало значительное ралли рынка, которое повлияло на различные классы активов. Валюты укрепились по отношению к доллару, а мировые акции и корпоративные облигации продемонстрировали устойчивый рост.

• Влияние на ключевые рыночные показатели: Индекс S&P 500 продолжил рост на 1%, промышленный индекс Доу-Джонса достиг исторического максимума и превысил 37 000, а доходность двухлетних казначейских облигаций упала на 25 базисных пунктов примерно до 4,5%. Стоимость своп-контрактов была переоценена с учетом ожидаемого снижения цен на 130 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев.

S&P 500

Промышленный индекс Доу-Джонса

• Снижение курса доллара США: Доллар США, измеряемый индексом DXY, обесценился почти на 0,9%, достигнув самого низкого уровня с августа. Это существенное падение было вызвано значительным снижением ставок по казначейским облигациям США, вызванным неожиданно мягкими прогнозом Федеральной резервной системы. Это изменение не застало участников рынка врасплох, поскольку они ожидали этого изменения.

• Рост цен на золото: Примечательно, что на заявление и комментарии председателя Пауэлла на драгоценные металлы отреагировали крайне оптимистично. Как золото, так и серебро чрезвычайно сильно подорожали. По состоянию на 19:34 (GMT) в среду, 13 декабря 2023 года, цены на золото выросли более чем на 1% и достигли 2 004,79 долларов США за унцию. Фьючерсы на золото США выросли на 0,2% до 997,30 долларов США.

• Мировое фондовое ралли: Мировые фондовые индексы продолжают свою победную серию шестую сессию подряд, а индексы акций Австралии, Южной Кореи и Китая выросли более чем на 1%. В частности, внимание привлекли китайские технологические компании, в результате чего индекс Hang Seng Tech на момент открытия рынка вырос более чем на 2%.

Устойчивость роста фондового рынка? Надвигается неопределенность

В заключение хочу сказать, что, хотя недавний «голубиный» поворот ФРС вселяет оптимизм, следует проявлять осторожность. Рыночная история показывает, насколько опасно слишком полагаться на ожидания снижения ставок. Завышение стоимости акций и нереалистичные оценки чреваты текущим ростом цен. Митинг Санта-Клауса, который часто длится недолго, подчеркивает бесполезность попыток точно рассрочить рынок.

Трейдерам следует проявлять бдительность, диверсифицировать портфели и сосредоточиться на долгосрочных фундаментальных показателях. Попытка предсказать краткосрочные рыночные движения может привести к упущенным возможностям или значительным убыткам. В это непростое время главное — дисциплинированный и взвешенный подход, а не рыночный подход. Очарование митинга Санта-Клауса не должно затмевать важность принятия взвешенных решений и осведомленности о рисках. Осторожность имеет первостепенное значение, поскольку мы осознаем потенциальные препятствия в будущем динамичном финансовом ландшафте.