El giro acomodaticio de la Fed: se anticipan recortes de tipos en 2024

Repunte del mercado en respuesta a las previsiones futuras de la Fed

El reciente cambio de política de la Reserva Federal (Fed) ha sentado las bases para una respuesta significativa del mercado. Este cambio de postura, muy esperado por los participantes del mercado, ha provocado un repunte de las acciones, los bonos y el oro y, al mismo tiempo, ha provocado el debilitamiento del dólar estadounidense y la caída de los rendimientos. 

Además, el sector tecnológico asiático se ha beneficiado de este cambio en la confianza del mercado.

Declaraciones clave de la Reserva Federal

La Reserva Federal ha optado por mantener las tasas de los Fondos Federales en 5,25%-5.5%. Sin embargo, el banco central ha dejado claro que se aparta de su agresiva postura anterior de subir los tipos. La Reserva Federal anticipa ahora recortes de tipos de tres cuartos de punto para el próximo año, alineándose con las expectativas del mercado. Si bien el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) no considera que su escenario principal sea seguir subiendo las tasas, sigue abierto a ajustes a medida que evolucionen las condiciones económicas.

Proyecciones del diagrama de puntos: Tres recortes de tipos en 2024: El diagrama de puntos, una representación visual de las proyecciones de tipos de la Reserva Federal, muestra ahora una previsión de tres recortes de tipos en 2024, lo que supera el consenso del mercado de dos. Esta previsión implica un total de 75 puntos básicos de flexibilización, superando la estimación anterior de 50 puntos básicos. Para finales de 2024, se espera que la tasa de los fondos federales alcance el 4,6%, según las proyecciones, por debajo de la proyección anterior del 5,1%.

La resiliencia de la economía estadounidense: Este año la economía estadounidense se ha fortalecido de manera sorprendente tanto en términos de crecimiento como de empleo. La Reserva Federal apunta a un «aterrizaje suave» para evitar una recesión, equilibrando su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha estado trabajando para que la inflación vuelva a su objetivo del 2% mediante un aumento agresivo de las tasas en los últimos dos años, con el objetivo de desacelerar las actividades económicas gradualmente sin caer en picado y, al mismo tiempo, mantener baja la tasa de desempleo. De hecho, se trata de un delicado acto de equilibrio que la Reserva Federal tiene la intención de seguir realizando de aquí a 2024.

Respuesta del Mercado a la declaración de la Reserva Federal

El anuncio de la Reserva Federal provocó un importante repunte del mercado, que afectó a varias clases de activos. Las divisas se fortalecieron frente al dólar, mientras que las acciones y los bonos corporativos mundiales registraron fuertes ganancias.

• Impacto en los principales indicadores del mercado: El S&P 500 amplió sus ganancias un 1%, el Dow Jones Industrial Average alcanzó un máximo histórico por encima de los 37 000 puntos y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron 25 puntos básicos hasta situarse en torno al 4,5%. Los contratos de permutas se revaluaron para reflejar las expectativas de 130 puntos básicos de flexibilización en los próximos 12 meses.

S&P 500

Promedio industrial Dow Jones

• Depreciación del dólar estadounidense: El dólar estadounidense, según lo medido por el índice DXY, se depreció casi un 0,9% y alcanzó su punto más bajo desde agosto. Esta caída sustancial se debió a una caída significativa de los tipos del Tesoro de los Estados Unidos, impulsada por la inesperada orientación acomodaticia de la Reserva Federal. Este cambio no sorprendió a los participantes del mercado, ya que habían anticipado este cambio.

• Los precios del oro suben: Cabe destacar que los metales preciosos experimentaron una reacción extremadamente alcista ante la declaración y los comentarios del presidente Powell. Tanto el oro como la plata tuvieron movimientos alcistas extremadamente fuertes. Los precios del oro subieron más de un 1% hasta alcanzar los 2.004,79 USD por onza a las 19:34 (GMT) del miércoles 13 de diciembre de 2023. Los futuros del oro estadounidense cotizaron un 0,2% al alza, situándose en 1.997,30 USD.

• Repunte bursátil mundial: Las acciones mundiales ampliaron su racha de victorias por sexta sesión consecutiva, y los índices bursátiles de Australia, Corea del Sur y China registraron ganancias superiores al 1%. Las empresas tecnológicas chinas, en particular, llamaron la atención, lo que provocó un aumento de apertura de más del 2% en el índice Hang Seng Tech.

¿Sostenibilidad del repunte bursátil? La incertidumbre se cierne

Para concluir, si bien el reciente giro acomodaticio de la Reserva Federal ha alimentado el optimismo, se justifica la cautela. La historia del Mercado revela el peligro de confiar demasiado en las expectativas de reducción de tipos. La sobrevaloración de las acciones y las valoraciones poco realistas plantean riesgos para el repunte actual. El repunte de Papá Noel, a menudo efímero, subraya la inutilidad de intentar cronometrar el mercado a la perfección.

Los operadores deben estar atentos, diversificar las carteras y centrarse en los fundamentos a largo plazo. Intentar predecir los movimientos del mercado a corto plazo puede provocar la pérdida de oportunidades o pérdidas significativas. A medida que atravesamos estos tiempos inciertos, es fundamental adoptar un enfoque disciplinado e informado, en lugar de analizar el momento del mercado. El atractivo de una manifestación de Papá Noel no debe eclipsar la importancia de la toma de decisiones prudentes y la conciencia de los riesgos. La cautela es primordial, ya que reconocemos los posibles obstáculos en el dinámico panorama financiero que se avecina.