미연준의 비둘기 구도: 2024년 금리인하 예상

연준의 선제적 가이던스에 따른 시장 랠리

연방준비제도 (Fed) 의 최근 정책 변화는 상당한 시장 대응의 발판을 마련했습니다. 시장 참여자들이 널리 예상하고 있는 이러한 입장 변화는 주식, 채권, 금의 랠리로 이어졌고 동시에 미국 달러 약세와 수익률 하락으로 이어졌습니다. 

또한 아시아의 기술 부문은 이러한 시장 심리의 변화로 이익을 얻었습니다.

연방준비은행의 주요 성명서

연준은 연방기금 금리를 5.25%-5.5%로 유지하기로 결정했습니다. 그러나 중앙은행은 이전의 적극적인 금리인상에 관한 입장에서 벗어나고 있다는 점을 분명히 했습니다. 이제 연준은 시장 전망에 따라 내년에 분기 기준의 세 분기 포인트 금리 인하를 예상하고 있습니다. 연방공개시장위원회 (FOMC) 는 추가 금리인상을 주요 시나리오로 간주하지 않지만, 경제 상황이 변화함에 따라 조정에 대해서는 여전히 열려 있습니다.

도트 플롯 전망: 2024년 세 번의 금리 인하: 연준의 금리 전망을 시각적으로 표현한 도트 플롯은 이제 2024년에 세 번의 금리 인하 전망을 보여 시장의 컨센서스인 2를 상회할 것으로 보입니다. 이 전망치는 총 75베이시스 포인트의 완화를 의미하며, 이는 이전 추정치인 50베이시스 포인트를 능가합니다. 전망에 따르면 2024년 말까지 연방기금 금리는 이전 전망치인 5.1% 에서 하락한 4.6% 에 도달할 것으로 예상됩니다.

미국 경제의 회복력: 올해 미국 경제는 성장과 고용 측면에서 놀라운 강세를 보였습니다. 연방준비은행은 경기 침체를 피하기 위한 “소프트 랜딩”을 목표로 하며 물가 안정과 고용 극대화라는 이중 의무의 균형을 맞추는 것을 목표로 합니다. 제롬 파월 연준 의장은 실업률을 낮게 유지하면서 경제 활동을 폭락 없이 점진적으로 둔화시키는 것을 목표로 지난 2년간 적극적인 금리 인상을 통해 인플레이션을 목표 2% 로 되돌리기 위해 노력해 왔습니다. 이는 미연준이 2024년에도 계속해서 추진할 계획인 미묘한 균형 조정 조치입니다.

연방준비은행 성명에 대한 시장의 반응

연준의 발표는 다양한 자산군에 영향을 미치면서 상당한 시장 랠리를 촉발했습니다. 통화는 달러 대비 강세를 보였고, 글로벌 주식과 회사채는 견조한 상승세를 기록했습니다.

• 주요 시장 지표에 미치는 영향: S&P 500은 1% 상승폭을 확대했고, 다우존스 산업평균지수는 37,000 이상으로 사상 최고치를 기록했으며, 2년물 국채 수익률은 25베이시스 포인트 하락한 약 4.5% 를 기록했습니다. 스왑 계약은 향후 12개월 동안 130베이시스 포인트의 완화에 대한 기대치를 반영하여 가격이 조정되었습니다.

S&P 500

다우존스 산업평균지수

• 미국 달러 가치 하락: DXY 지수로 측정한 미국 달러는 거의 0.9% 하락하여 8월 이후 최저점에 도달했습니다. 이러한 큰 폭의 하락은 미연준의 예상치 못한 비둘기파 가이던스에 힘입어 미국 재무부 금리가 크게 하락했기 때문입니다. 이러한 변화는 시장 참여자들이 이러한 변화를 예상했기 때문에 놀라지 않았습니다.

• 금 가격 급등: 특히 귀금속은 파월 의장의 성명과 발언에 대해 매우 낙관적인 반응을 보였습니다. 금과 은 모두 매우 강한 상승세를 보였습니다. 금 가격은 2023년 12월 13일 수요일 오후 7시 34분 (GMT) 기준으로 1% 이상 급등하여 온스당 2,004.79 달러에 도달했습니다. 미국 금 선물은 1,997.30 달러로 0.2% 상승했습니다.

• 글로벌 주식 랠리: 호주, 한국, 중국의 주식 벤치마크가 1% 를 상회하는 상승폭을 기록하면서 글로벌 증시가 6회 연속 연승 행진을 연장했습니다. 특히 중국 테크 기업은 항셍 테크 지수의 개장 시 상승률이 2% 이상으로 이어져 눈길을 끌었습니다.

주식 시장 랠리의 지속 가능성? 불확실성이 도사리고 있다

마지막으로, 연준의 최근 비둘기 전환이 낙관론을 부추겼지만, 주의가 필요합니다. 시장 역사를 보면 금리인하 기대치에 지나치게 의존하는 것이 위험하다는 것을 알 수 있습니다. 주식의 과대 평가와 비현실적인 가치 평가는 현재 랠리에 위험을 초래합니다. 산타클로스 랠리는 종종 수명이 짧기 때문에 시장 타이밍을 완벽하게 맞추는 것이 무의미하다는 것을 강조합니다.

트레이더는 경계를 늦추지 말고 포트폴리오를 다양화하며 장기 펀더멘털에 집중해야 합니다. 단기 시장 움직임을 예측하려고 하면 기회를 놓치거나 상당한 손실을 초래할 수 있습니다. 이러한 불확실한 시기를 헤쳐나갈 때는 시장 타이밍보다는 체계적이고 정보에 입각한 접근 방식이 핵심입니다. 산타클로스 랠리의 매력이 신중한 의사 결정과 위험 인식의 중요성을 압도해서는 안 됩니다. 앞으로의 역동적인 금융 환경에서 역풍이 일어날 수 있다는 점을 인지하고 있으므로 주의가 가장 중요합니다.