المحور الحمائمي لبنك الاحتياطي الفيدرالي: من المتوقع خفض أسعار الفائدة في عام 2024

ارتفاع السوق استجابة لتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية

أدى التحول الأخير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى تمهيد الطريق لاستجابة كبيرة للسوق. هذا التغيير في الموقف، المتوقع على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أدى إلى ارتفاع الأسهم والسندات والذهب بينما تسبب في نفس الوقت في ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض العوائد. 

علاوة على ذلك، استفاد قطاع التكنولوجيا في آسيا من هذا التحول في معنويات السوق.

البيانات الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي

اختار الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 5.25%-5.5%. ومع ذلك، أوضح البنك المركزي أنه يبتعد عن موقفه العدواني السابق لرفع أسعار الفائدة. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن خفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة في العام المقبل، بما يتماشى مع توقعات السوق. في حين أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لا تعتبر المزيد من رفع أسعار الفائدة سيناريوها الأساسي، إلا أنها تظل عرضة للتعديلات مع تطور الظروف الاقتصادية.

توقعات الرسم النقطي: ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024: يُظهر الرسم النقطي، وهو تمثيل مرئي لتوقعات سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الآن توقعات بثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، بما يتجاوز إجماع السوق المكون من اثنين. تشير هذه التوقعات إلى ما مجموعه 75 نقطة أساس من التيسير، متجاوزًا التقدير السابق البالغ 50 نقطة أساس. بحلول نهاية عام 2024، من المتوقع أن يصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.6٪، وفقًا للتوقعات، انخفاضًا من التوقعات السابقة البالغة 5.1٪.

مرونة الاقتصاد الأمريكي: شهد هذا العام قوة مذهلة في الاقتصاد الأمريكي من حيث النمو والتوظيف. يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى «الهبوط الناعم» لتجنب الركود وتحقيق التوازن بين ولايته المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار والحد الأقصى من فرص العمل. يعمل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ من خلال زيادة أسعار الفائدة بقوة في العامين الماضيين، بهدف إبطاء الأنشطة الاقتصادية تدريجيًا دون انهيار مع الحفاظ على معدل البطالة منخفضًا. يعد هذا بالفعل إجراءً متوازنًا دقيقًا يعتزم الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في تحقيقه للانتقال إلى عام 2024.

استجابة السوق لبيان الاحتياطي الفيدرالي

أدى إعلان الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع كبير في السوق، مما أثر على فئات الأصول المختلفة. ارتفعت العملات مقابل الدولار، في حين سجلت الأسهم العالمية وسندات الشركات مكاسب قوية.

• التأثير على مقاييس السوق الرئيسية: وسع مؤشر S&P 500 مكاسبه بنسبة 1٪، وسجل مؤشر داو جونز الصناعي أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 37,000، وانخفضت عوائد سندات الخزانة لمدة عامين بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 4.5٪. تم إعادة تسعير عقود المقايضة لتعكس توقعات 130 نقطة أساس للتيسير على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة.

الرقم&P 500

مؤشر داو جونز الصناعي

• انخفاض قيمة الدولار الأمريكي: انخفض الدولار الأمريكي، وفقًا لمؤشر DXY، بنحو 0.9٪، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس. نتج هذا الانخفاض الكبير عن الانخفاض الكبير في أسعار الخزانة الأمريكية، مدفوعًا بالتوجيه الحمائمي غير المتوقع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لم يفاجئ هذا التحول المشاركين في السوق، حيث توقعوا هذا التغيير.

• ارتفاع أسعار الذهب: والجدير بالذكر أن المعادن الثمينة تعرضت لرد فعل صعودي للغاية على بيان وتعليقات رئيس مجلس الإدارة باول. شهد كل من الذهب والفضة تحركات قوية للغاية في الاتجاه الصعودي. ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 1٪ لتصل إلى 2,004.79 دولارًا أمريكيًا للأونصة اعتبارًا من الساعة 7:34 مساءً (بتوقيت جرينتش) يوم الأربعاء 13 ديسمبر 2023. استقرت العقود الآجلة للذهب الأمريكي على ارتفاع بنسبة 0.2٪ عند 1,997.30 دولارًا أمريكيًا.

• ارتفاع الأسهم العالمية: واصلت الأسهم العالمية سلسلة أرباحها للجلسة السادسة على التوالي، حيث سجلت مؤشرات الأسهم في أستراليا وكوريا الجنوبية والصين مكاسب تجاوزت 1٪. لفتت شركات التكنولوجيا الصينية، على وجه الخصوص، الانتباه، مما أدى إلى زيادة افتتاحية بأكثر من 2٪ في مؤشر Hang Seng Tech.

استدامة ارتفاع سوق الأسهم؟ عدم اليقين يلوح في الأفق

في الختام، في حين أن الاتجاه الحمائمي الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي قد عزز التفاؤل، إلا أن الحذر له ما يبرره. يكشف تاريخ السوق عن خطر الاعتماد بشكل كبير على توقعات خفض أسعار الفائدة. تشكل المبالغة في تقييم الأسهم والتقييمات غير الواقعية مخاطر على الارتفاع الحالي. يؤكد ارتفاع سانتا كلوز، الذي غالبًا ما يكون قصير الأجل، على عدم جدوى محاولة ضبط توقيت السوق بشكل مثالي.

يجب على المتداولين توخي اليقظة وتنويع المحافظ والتركيز على الأساسيات طويلة الأجل. يمكن أن تؤدي محاولة التنبؤ بحركات السوق قصيرة الأجل إلى فرص ضائعة أو خسائر كبيرة. وبينما نجتاز هذه الأوقات المضطربة، فإن اتباع نهج منضبط ومستنير، بدلاً من توقيت السوق، هو المفتاح. لا ينبغي أن تطغى جاذبية مسيرة سانتا كلوز على أهمية اتخاذ القرار الحكيم والوعي بالمخاطر. الحذر أمر بالغ الأهمية لأننا ندرك الرياح المعاكسة المحتملة في المشهد المالي الديناميكي في المستقبل.