Rozwój inflacji w Wielkiej Brytanii i polityka stóp procentowych Banku Anglii: kompleksowy przegląd

Wielka Brytania zmaga się z wzrostem inflacji, osiągając 4,0% w ciągu 12 miesięcy do grudnia 2023 roku. To wzrost w porównaniu do 3,9% odnotowanego w listopadzie i pierwszy wzrost od lutego 2023 roku. Patrząc na miesięczne zmiany, wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 0,4% w grudniu 2023 roku, odzwierciedlając ten sam wskaźnik jak w grudniu poprzedniego roku.

Czynniki przyczyniające się: Tytoń i alkohol

Głównym czynnikiem miesięcznej zmiany w CPIH (wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych, w tym koszty posiadania mieszkań) i rocznych wskaźników CPI była podwyżka cen alkoholu i tytoniu. Wzrost cen tytoniu wynikał głównie z podwyżki akcyzy na tytoń po tym, jak rząd ogłosił wyższe podatki w oświadczeniu jesiennym. Ceny tytoniu wzrosły o 4,1% z listopada na grudzień, co skutkowało znaczącym wzrostem rocznym o 16,0%. Z drugiej strony, ceny alkoholu spadły o 1,6% w tym samym okresie, co w niewielkim stopniu przyczyniło się do ogólnego wzrostu rocznego.

Prognozy inflacyjne i bodźce fiskalne

Dane historyczne od 2005 do 2023 roku pokazują tendencję do spowolnienia inflacji w Wielkiej Brytanii typowo w styczniu w porównaniu z poprzednim grudniem. Pomimo niespodziewanego wzrostu w grudniu 2023 roku, analitycy przewidują prawdopodobne spowolnienie w styczniu, a oficjalne dane mają być opublikowane w lutym.

Oczekuje się, że inflacja usług będzie kontynuowana w krótkim okresie, w dużej mierze zależnie od zakresu wszelkich bodźców fiskalnych ujawnionych w budżecie marcowym. Gubernator Andrew Bailey może zdecydować się na ostrożność przed podjęciem decyzji o obniżeniu stóp procentowych, biorąc pod uwagę trwający wzrost płac i cen usług. Ponadto możliwość znacznych wydatków rządu Wielkiej Brytanii skomplikuje scenariusz podejmowania decyzji.

Wzrost płacy minimalnej i obawy dotyczące inflacji

Głównym problemem przyczyniającym się do inflacji jest nadchodzący wzrost płacy minimalnej w Wielkiej Brytanii o 9,8%, która ma wynosić 11,44 GBP za godzinę w kwietniu 2024 roku. Ta podwyżka umieszcza minimalną płacę w Wielkiej Brytanii w czołówce rozwiniętych gospodarek i może przyczynić się do presji inflacyjnych.

Dwa kluczowe elementy, które mogą przyspieszyć spadek inflacji, to ceny energii oraz cofnięcie powszechnej podwyżki cen, której świadkami byliśmy na wiosnę 2023 roku.

Polityka stóp procentowych Banku Anglii: Oczekiwanie na dane

Bank Anglii planuje rozważyć obniżki stóp po marcu, traktując majowy Raport Polityki Monetarnej jako istotny punkt zwrotny. Do tego czasu przewiduje się, że bank centralny zgromadzi wystarczająco dużo danych, aby podejmować dobrze poinformowane decyzje, biorąc pod uwagę zmieniający się scenariusz gospodarczy.

Źródło: ONS, Deriv

Prognozy GBP/USD i opinie ekspertów

Kurs wymiany GBP/USD znajduje się pod stałą obserwacją. Dominic Bunning z HSBC skrytykował wzrost funta z 1,20 USD do 1,27 USD pod koniec listopada, uznając go za nieuzasadniony, biorąc pod uwagę różnice w stopach procentowych. Bunning przewiduje możliwy spadek funta do około 1,20 USD w 2024 roku, przypisując to wynikowym słabościom w brytyjskiej gospodarce.

JP Morgan przewiduje, że para funt/dolar spadnie do 1,18 w pierwszym kwartale 2024 roku, a odzyskanie do poziomu 1,26 oczekiwane jest do grudnia. Główne czynniki wpływające na tę prognozę to dynamika między inflacją a stłumionym wzrostem w 2024 roku, które mają kierować wyborami polityki Banku Anglii.

Wydajność gospodarcza i odporność

Najnowsze dane gospodarcze pokazują spadek produkcji, wskazując na spadek o 0,1% w Trzecim kwartale (lipiec-wrzesień) 2023 roku, skorygowany z początkowego szacunku braku wzrostu. To następuje po stagnacyjnym II kwartale (kwiecień-czerwiec) 2023 roku, który początkowo prognozowano na wzrost o 0,2%.

Podsumowując, obecna sytuacja w Wielkiej Brytanii przedstawia wieloaspektową mieszankę presji inflacyjnych, ospałego wzrostu gospodarczego, czynników fiskalnych, nadchodzących wyborów powszechnych oraz decyzji polityki banku centralnego.