تطور التضخم في المملكة المتحدة وسياسة معدل بنك إنجلترا: نظرة شاملة

المملكة المتحدة تواجه زيادة حادة في التضخم، حيث بلغت 4.0% على مدار 12 شهرًا حتى ديسمبر 2023. هذه زيادة عن 3.9% المسجلة في نوفمبر، وهي الزيادة الأولى منذ فبراير 2023. بالنظر إلى التغييرات الشهرية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4% في ديسمبر 2023، مما يعكس نفس النسبة في ديسمبر من العام السابق.

العوامل المساهمة: التبغ والكحول

كان العامل الرئيسي في التغيير الشهري في مؤشر أسعار المستهلكين بما في ذلك تكاليف السكن (CPIH) ومعدلات CPI السنوية هو الزيادة في أسعار الكحول والتبغ. كانت الزيادة في أسعار التبغ نتيجة رئيسية لارتفاع ضريبة التبغ بعد أن أعلنت الحكومة عن زيادة الضرائب في بيان الخريف. قفزت أسعار التبغ بنسبة 4.1% من نوفمبر إلى ديسمبر، مما أدى إلى زيادة سنوية كبيرة قدرها 16.0%. من ناحية أخرى، انخفضت أسعار الكحول بنسبة 1.6% في نفس الإطار الزمني، مما ساهم بشكل طفيف في الزيادة العامة في المعدل السنوي.

أفق التضخم والتحفيز المالي

تظهر البيانات التاريخية من 2005 إلى 2023 نمطًا من التضخم في المملكة المتحدة يتباطأ عادةً في يناير مقارنةً بديسمبر السابق. على الرغم من الزيادة غير المتوقعة في ديسمبر 2023، يتوقع المحللون تباطؤًا محتملاً في يناير، مع توقع إصدار الأرقام الرسمية في فبراير.

يتوقع أن يستمر التضخم في الخدمات على المدى القصير، اعتمادًا إلى حد كبير على مدى أي تحفيز مالي يكشف عنه في ميزانية مارس. قد يختار الحاكم أندرو بيلي توخي الحذر قبل اتخاذ قرار خفض المعدلات، نظرًا للزيادة المستمرة في الأجور وأسعار الخدمات. علاوة على ذلك، فإن إمكانية الإنفاق الكبير من قبل الحكومة البريطانية تعقد من سيناريو اتخاذ القرار.

زيادة الحد الأدنى للأجور ومخاوف التضخم

تعتبر الزيادة البالغة 9.8% القادمة في الحد الأدنى للأجور في بريطانيا مصدر قلق رئيسي للمساهمة في التضخم، حيث من المقرر أن تصل إلى 11.44 جنيه إسترليني في الساعة في أبريل 2024. وضع هذه الزيادة الحد الأدنى للأجور في المملكة المتحدة بين الأعلى في الاقتصادات المتقدمة وقد تساهم في ضغوط التضخم.

العنصران الرئيسان اللذان من المحتمل أن يسرعا من تقليل التضخم هما أسعار الطاقة والتراجع عن الزيادة الواسعة في الأسعار التي شهدت في الربيع 2023.

سياسة معدل بنك إنجلترا: في انتظار البيانات

من المقرر أن ينظر بنك إنجلترا في خفض المعدلات بعد مارس، حيث يتطلع إلى تقرير السياسة النقدية في مايو كنقطة تحول مهمة. بحلول ذلك الوقت، من المتوقع أن يكون البنك المركزي قد جمع البيانات الكافية لاتخاذ قرارات مستنيرة، مع الأخذ في الاعتبار السيناريو الاقتصادي المتغير.

المصدر: ONS، Deriv

توقعات GBP/USD وآراء الخبراء

تمت مراقبة سعر صرف GBP/USD عن كثب. انتقد دومينيك بونيغ من HSBC ارتفاع الجنيه الاسترليني من 1.20 دولار أمريكي إلى 1.27 دولار أمريكي في أواخر نوفمبر، معتبرًا إياه غير مبرر نظرًا للاختلافات في معدلات الفائدة. يتوقع بونيغ انخفاضاً محتملاً للجنيه الاسترليني إلى حوالي 1.20 دولار أمريكي في 2024، مستندًا في ذلك إلى نقاط الضعف الأساسية في الاقتصاد البريطاني.

تتوقع جي بي مورغان أن ينخفض زوج الجنيه الاسترليني/الدولار إلى 1.18 في الربع الأول من 2024، مع توقع التعافي إلى 1.26 بحلول ديسمبر. تعد الديناميكيات بين التضخم والنمو الخافت في عام 2024 من المؤثرات الرئيسية على هذا التوقع، والتي من المقرر أن توجه اختيارات السياسة لبنك إنجلترا.

أداء الاقتصاد والقدرة على التحمل

تظهر أحدث الأرقام الاقتصادية تراجعًا في الناتج، مما يشير إلى انخفاض قدره 0.1% في الربع الثالث (يوليو إلى سبتمبر) 2023، تم تعديله من تقدير أولي بعدم النمو. هذا يأتي بعد ربع ثابت (أبريل إلى يونيو) 2023، الذي كانت التوقعات الأولية تشير إلى ارتفاعه بنسبة 0.2%.

باختصار، تمثل الحالة الحالية في المملكة المتحدة مزيجًا مركبًا من ضغوط التضخم، ونمو اقتصادي بطيء، وعوامل مالية، وانتخابات عامة قادمة، وقرارات السياسة النقدية للبنك المركزي.