Развивающаяся инфляция в Великобритании и политика процентных ставок Банка Англии: всесторонний обзор

Великобритания сталкивается с ростом инфляции, достигнув 4,0% за 12 месяцев по состоянию на декабрь 2023 года. Это повышение по сравнению с 3,9%, зафиксированными в ноябре, и первый рост с февраля 2023 года. Смотрим на месячные колебания, индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 0,4% в декабре 2023 года, что соответствует тому же уровню, что и в декабре прошлого года.

Факторы, способствующие этому: табак и алкоголь

Основным фактором месячного изменения в CPIH (индекс потребительских цен с учетом расходов на жилье для владельцев) и годовых показателях CPI было повышение цен на алкоголь и табак. Повышение цен на табак в основном связано с ростом акцизов на табак после того, как правительство объявило о повышении налогов в осеннем заявлении. Цены на табак выросли на 4,1% с ноября по декабрь, что привело к значительному годовому увеличению на 16,0%. С другой стороны, цены на алкоголь снизились на 1,6% за тот же период, что незначительно способствовало общему годовому увеличению.

Прогноз инфляции и фискальный стимул

Исторические данные с 2005 по 2023 год показывают тенденцию замедления инфляции в Великобритании в январе по сравнению с предыдущим декабрем. Несмотря на неожиданный рост в декабре 2023 года, аналитики прогнозируют вероятное замедление в январе, а официальные данные ожидаются в феврале.

Ожидается, что инфляция в сфере услуг продолжится в краткосрочной перспективе, в значительной степени в зависимости от объема фискального стимула, который будет раскрыт в феврале. Губернатор Эндрю Бэйли может выбрать осторожный подход перед решением о снижении ставок, учитывая продолжающийся рост заработной платы и цен на услуги. Более того, возможность значительных расходов со стороны правительства Великобритании усложняет процесс принятия решений.

Повышение минимальной заработной платы и опасения по поводу инфляции

Серьезной проблемой, способствующей инфляции, является предстоящее увеличение минимальной заработной платы в Великобритании на 9,8%, которая составит 11,44 GBP в час с апреля 2024 года. Это увеличение ставит минимальную заработную плату Великобритании на одно из первых мест среди передовых экономик и может способствовать инфляционному давлению.

Два ключевых фактора, вероятно, ускорят снижение инфляции — это цены на энергоносители и отмена широкомасштабного повышения цен, наблюдавшегося весной 2023 года.

Политика процентной ставки Банка Англии: Ожидание данных

Банк Англии собирается рассмотреть возможность снижения ставок после марта, сосредоточив внимание на майском отчете о денежно-кредитной политике как на важной вехе. К тому времени ожидается, что центральный банк соберет достаточно данных, чтобы принимать обоснованные решения, учитывая изменяющуюся экономическую ситуацию.

Источник: ONS, Deriv

Перспективы GBP/USD и мнения экспертов

Курс GBP/USD находится под пристальным вниманием. Доминик Баннинг из HSBC раскритиковал рост стерлинга с 1,20 USD до 1,27 USD в конце ноября, посчитав его неоправданным с учетом различий в процентных ставках. Баннинг ожидает возможное снижение стерлинга до примерно 1,20 USD в 2024 году, связывая это с основными слабостями британской экономики.

JP Morgan прогнозирует, что пара стерлинг/доллар упадет до 1,18 в первом квартале 2024 года, а к декабрю ожидается восстановление до 1,26. Основными факторами, влияющими на этот прогноз, являются динамика между инфляцией и замедленным ростом в 2024 году, которые должны определить выбор политики Банка Англии.

Экономические показатели и устойчивость

Последние экономические данные показывают снижение производства, указывая на 0,1% снижение в третьем квартале (с июля по сентябрь) 2023 года, что является поправкой к первоначальной оценке отсутствия роста. Это произошло после стагнации во втором квартале (с апреля по июнь) 2023 года, который первоначально прогнозировался на уровне 0,2%.

В целом текущая ситуация в Великобритании представляет собой многофакторную смесь инфляционного давления, замедленного экономического роста, фискальных факторов, предстоящих всеобщих выборов и решений центрального банка.