Lạm phát ở Vương Quốc Anh và chính sách lãi suất của Ngân hàng Anh: Một cái nhìn tổng quan toàn diện

Vương Quốc Anh đang vật lộn với sự gia tăng lạm phát, đạt 4,0% trong 12 tháng tính đến tháng 12 năm 2023. Đây là một sự gia tăng từ 3,9% được ghi nhận vào tháng 11 và là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2023. Xét về các biến động hàng tháng, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,4% trong tháng 12 năm 2023, phản ánh cùng tỷ lệ như tháng 12 năm trước.

Các yếu tố góp phần: Thuốc lá và rượu

Yếu tố chính cho sự thay đổi hàng tháng trong CPIH (Chỉ số Giá Tiêu dùng bao gồm chi phí nhà ở của người sở hữu) và tỷ lệ CPI hàng năm là sự gia tăng giá trong rượu và thuốc lá. Sự gia tăng giá thuốc lá phần lớn xuất phát từ việc tăng thuế thuốc lá sau khi chính phủ công bố mức thuế cao hơn trong tuyên bố mùa thu. Giá thuốc lá đã tăng 4,1% từ tháng 11 đến tháng 12, dẫn đến một sự gia tăng hàng năm đáng kể là 16,0%. Mặt khác, giá rượu đã giảm 1,6% trong cùng thời gian, góp phần không đáng kể vào sự gia tăng tỷ lệ hàng năm tổng thể.

Triển vọng lạm phát và kích thích tài khóa

Dữ liệu lịch sử từ năm 2005 đến 2023 cho thấy một mô hình lạm phát ở Vương Quốc Anh thường chậm lại trong tháng 1 so với tháng 12 năm trước. Mặc dù có sự gia tăng không mong đợi trong tháng 12 năm 2023, các nhà phân tích dự đoán khả năng giảm tốc cho tháng 1, với các số liệu chính thức dự kiến sẽ được công bố trong tháng 2.

Có thể dự đoán rằng lạm phát dịch vụ sẽ tiếp tục trong ngắn hạn, chủ yếu phụ thuộc vào mức độ bất kỳ kích thích tài khóa nào được công bố trong ngân sách tháng 3. Thống đốc Andrew Bailey có thể chọn thận trọng trước khi quyết định giảm lãi suất, xem xét việc tăng lương và giá dịch vụ đang diễn ra. Hơn nữa, khả năng chi tiêu đáng kể của chính phủ Anh làm phức tạp thêm kịch bản quyết định.

Tăng lương tối thiểu và mối lo ngại về lạm phát

Một mối lo ngại lớn góp phần vào lạm phát là sự tăng 9,8% trong mức lương tối thiểu của Anh, dự kiến sẽ đạt 11,44 GBP mỗi giờ vào tháng 4 năm 2024. Việc tăng này đưa mức lương tối thiểu của Vương Quốc Anh vào hàng cao nhất trong các nền kinh tế phát triển và có thể góp phần vào áp lực lạm phát.

Hai yếu tố chính có khả năng tăng tốc sự giảm lạm phát là giá năng lượng và việc đảo ngược sự tăng giá rộng rãi chứng kiến vào mùa xuân năm 2023.

Chính sách lãi suất của Ngân hàng Anh: Chờ dữ liệu

Ngân hàng Anh dự kiến sẽ xem xét việc cắt giảm lãi suất sau tháng 3, nhắm đến Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 5 như một bước ngoặt quan trọng. Đến lúc đó, ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ thu thập đủ dữ liệu để đưa ra quyết định thông minh, xem xét đến kịch bản kinh tế đang thay đổi.

Nguồn: ONS, Deriv

Triển vọng GBP/USD và ý kiến từ các chuyên gia

Tỷ giá hối đoái GBP/USD đã được theo dõi chặt chẽ. Dominic Bunning của HSBC đã chỉ trích sự bùng nổ của bảng Anh từ 1,20 USD lên 1,27 USD vào cuối tháng 11, coi đó là không hợp lý trước sự khác biệt về lãi suất. Bunning dự đoán sự giảm giá của bảng Anh xuống khoảng 1,20 USD vào năm 2024, cho rằng điều này là do những điểm yếu tiềm ẩn trong nền kinh tế Anh.

JP Morgan dự đoán cặp bảng Anh/USD sẽ giảm xuống 1,18 trong quý đầu của năm 2024, với sự phục hồi lên 1,26 dự kiến vào tháng 12. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến dự đoán này là động lực giữa lạm phát và tăng trưởng suy yếu trong năm 2024, điều này sẽ dẫn dắt các quyết định chính sách của Ngân hàng Anh.

Hiệu suất kinh tế và khả năng phục hồi

Các số liệu kinh tế mới nhất cho thấy sự giảm sút trong sản xuất, với sự giảm 0,1% trong Quý 3 (tháng 7 đến tháng 9) năm 2023, điều chỉnh từ ước tính ban đầu không có tăng trưởng. Điều này xảy ra sau Quý 2 (tháng 4 đến tháng 6) năm 2023, mà ban đầu dự kiến ​​sẽ tăng 0,2%.

Tóm lại, tình hình hiện tại ở Vương Quốc Anh thể hiện một sự pha trộn đa diện giữa áp lực lạm phát, tăng trưởng kinh tế chậm lại, các yếu tố tài khóa, các cuộc bầu cử toàn quốc sắp tới, và các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương.