Navegando na previsão da taxa do BCE: Lagarde sinalizará um corte de taxa?

Após a divulgação dos números do núcleo do IPC, todos os olhares estarão na próxima reunião do BCE, quando farão seu pronunciamento sobre a taxa de juros da zona do euro, que atualmente se encontra em um recorde de 4,5% após 10 aumentos consecutivos da taxa. Esses movimentos fizeram a taxa de inflação passar de 8,5 no mesmo período do ano passado, antes de cair para os atuais 2,9%. 

Taxa de política monetária do BCE 

O ano de 2023 viu a região cair em um que muitos analistas chamaram de 'quase-recessão', à medida que as duas maiores economias, Alemanha e França, sofreram grandes impactos. Esses impactos foram precipitados por severas restrições monetárias do BCE. O endurecimento do BCE foi considerado rigoroso, mas necessário, para domar os níveis de inflação que haviam aumentado para 10,6% em outubro de 2022. Isso levou a uma redução nos gastos dos consumidores, que foi sentida em setores como construção e imóveis. 

As exportações também sofreram um impacto, pois o aumento nos preços significou menos pedidos, o que se traduziu em uma atividade de manufatura reduzida em grandes economias da UE, como a Alemanha. Isso levou a sucessivos números negativos do PMI (Índice dos Gerentes de Compras) na zona do euro, com o número composto de janeiro chegando a 47,9. Com números bem abaixo da marca de 50 (um benchmark para crescimento e aumento da atividade comercial), as perspectivas de recessão aumentaram. 

Gráfico do PMI da zona do euro

Fonte: Trading economics

Projeções da taxa de juro do BCE

Com as economias da zona do euro em dificuldade devido a choques precipitados por uma política monetária rigorosa, os analistas têm especulado sobre um possível corte na taxa do BCE. 

O Chefe do Banco Central de Portugal, que também é membro do conselho de governo do BCE, disse o seguinte: “Março é a data em que temos a maior quantidade de dados à nossa frente - alguns dados podem nos dizer para discutir cortes de taxas de juros já em março. Não estou dizendo que é provável, mas temos que estar abertos.”

Ele expressou otimismo de que a taxa de inflação estará dentro da meta do BCE em breve, o que alguns analistas veem como um sinal positivo antes da reunião do conselho, “A inflação tem permanecido consistentemente abaixo das nossas previsões nos últimos meses - e o crescimento também. Este é um sinal de que os riscos de baixa que identificamos nas duas últimas previsões se materializaram.”

Essas declarações deixaram os analistas se perguntando quantos membros do conselho estarão a favor de um corte de taxa antecipado em março, em oposição a uma abordagem adiada que poderia ver um corte ocorrendo mais tarde neste ano. 

Segundo uma recente pesquisa da Reuters, quase dois terços dos economistas preveem que o BCE iniciará seu primeiro corte na taxa de juros em junho. A Presidente Lagarde enfatizou recentemente a importância dos dados salariais do Q1, que serão divulgados em maio, tornando junho o mês preferido para um corte de taxa tanto entre os mercados quanto entre os economistas. Entre 73 previsores, 46 antecipam uma redução de 25 pontos base em junho, refletindo um aumento substancial em relação a estimativas anteriores. Apenas 17 economistas previam um corte de taxa em abril, enquanto 10 sugeriram que o BCE poderia adiar a decisão até a segunda metade do ano. Nenhum dos economistas entrevistados antecipou um corte de taxa na reunião de 7 de março.

Movimento de preços do EUR/USD

Fonte: Deriv

No momento da redação, a média móvel simples (SMA) de 50 dias está cruzando abaixo da SMA de 200 dias, sinalizando um possível início de uma tendência de baixa. No entanto, a natureza relativamente plana dessas linhas, junto com um RSI em torno de 45, sugere alguma indecisão no mercado. Os traders devem monitorar de perto as decisões do conselho de governo do BCE, pois podem impactar significativamente o par EUR/USD. Um corte de taxa inesperado poderia oferecer aos traders oportunidades de capitalizar sobre a volatilidade aumentada.

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