Trump-tullar: Hur högt kan metallpriserna nå 2025?

När president Trump återinför och utvidgar tullarna på importerat stål och aluminium, svarar marknaderna redan med betydande prisrörelser. Annonseringen av en 25 % tull på allt importerat stål och aluminium – upp från tidigare 10 % på aluminium – har skapat ringar i vattnet inom flera branscher, vilket särskilt påverkar livsmedels- och dryckestillverkare som är starkt beroende av dessa material för förpackningar.

Policyskiftet kommer vid ett utmanande ekonomiskt tillfälle, där inflationen steg med 3 % år över år i januari, vilket sätter ytterligare press på konsumenter som redan hanterar högre priser inom olika sektorer. 

Det som är särskilt anmärkningsvärt är att dessa tullar inte är nya – de representerar en utvidgning av policies som först implementerades under Trumps första mandatperiod, men med färre undantag och högre satser.

Aluminium stiger till rekordnivåer

Marknadens reaktion har varit snabb och dramatisk. De tullbelagda aluminiumspremierna i US Midwest har skjutit i höjden till över 40 cents per pund (nästan $900 per metrisk ton) – vilket representerar en häpnadsväckande ökning med 60 % sedan början av 2025. Denna uppgång speglar marknadens förväntningar på begränsningar i tillgången och högre kostnader.

Branschexperter pekar på ett grundläggande problem: USA är fortfarande en nettoimportör av aluminium, med en inhemsk produktionskapacitet som är otillräcklig för att möta efterfrågan. Kanadensiska smältverk, som stod för ungefär 70 % av de 3,92 miljoner ton primärt och legerat aluminium som exporterades till USA förra året, kommer att omfattas av dessa tullar trots deras avgörande roll i försörjningskedjan.

Ståltullar 2025: Burkindustrins sårbarhet

Påverkan på tillverkningssektorn för burkar kan bli särskilt allvarlig. USA producerar cirka 135 miljarder metallburkar årligen, inklusive 115 miljarder aluminiumdryckesburkar och 20 miljarder stålburkar för livsmedel och andra produkter. Medan import utgör endast omkring 10 % av den aluminium som används av amerikanska burktillverkare, kommer ungefär 70 % av tin mill steel som används för livsmedelsburkar från utländska källor.

Det som gör situationen ännu mer osäker är den minskade inhemska produktionskapaciteten. Efter Trumps inledande ståltullar 2018 stängdes nio amerikanska tin mill steel-producenter, vilket idag lämnar endast tre produktionslinjer i drift i USA. Den begränsade inhemska kapaciteten innebär att tillverkare knappt har något annat val än att betala de högre priserna för importerade material eller föra över kostnaderna på konsumenterna.

Guldpriser 2025: vinnare av handelsspänningar?

Medan industrimetaller möter prispress från tullar har guld lockat köpare mitt i den växande osäkerheten. Handlat runt $2,915 per uns i början av 2025 har guld dragit nytta av sin traditionella roll som en safe-haven asset under perioder av ekonomisk och geopolitisk osäkerhet.

Analytiker noterar att historiskt sett har guldpriser stigit i takt med inflationen – när Consumer Price Index började sin branta uppgång i augusti 2020 sammanföll det med att guldet nådde då rekordhöga nivåer. På samma sätt, under den höga inflationsperioden 1980 då räntorna nådde 13,5 %, steg guldet till rekordnivåer som inte överträffades förrän 2006.

Kombinationen av tullinducerad inflation och geopolitiska spänningar under Trumps andra mandatperiod kan fortsätta att stödja guldpriserna under 2025. Trumps positioner i frågorna om NATO, relationerna mellan Ukraina och Ryssland samt konflikten i Mellanöstern har skapat ytterligare osäkerhet på de globala marknaderna, vilket vanligtvis är en gynnsam miljö för ädelmetaller.

Framåtblick: prognoser för metallpriserna under 2025

För metallmarknaderna tyder utsikterna för 2025 på fortsatt volatilitet. Premiumnivåerna för aluminium kan förbli höga när försörjningskedjorna anpassar sig till det nya tullregimen. Stålpriser, särskilt för specialprodukter som tin mill steel, kan se bestående ökningar på grund av den begränsade inhemska produktionskapaciteten.

Samtidigt kan guld fortsätta sin uppåtgående trend om inflationen ökar och de geopolitiska spänningarna kvarstår, vilket potentiellt kan testa nya rekordnivåer senare under året.

Viktiga nivåer att bevaka på Aluminium-diagrammet är $2,712 i uppgång och $2,646 i nedgång. 

Viktiga nivåer att bevaka på guld-diagrammet är $2,931 och $2,948 i uppgång samt $2,890 och $2,873 i nedgång.