Hazine getirisi gücü ve dolar zayıflığının Bitcoin için anlamı nedir?

Piyasalarda tuhaf bir şey oluyor ve Bitcoin bunu sessizce seviyor olabilir.

Yıllarca, ABD doları ve Hazine getirileri iyi eğitilmiş dans partnerleri gibi senkronize hareket etti. Getiriler yükseldiğinde, dolar da artardı. İşleyişi böyle olmalıdır. Yüksek getiriler ekonomik gücü işaret eder, yabancı sermayeyi çeker ve doları güçlendirir. Kitap bilgisi gibi.

Ama şu anda değil.

Nisan başından beri, 10 yıllık Hazine getirisi %4,16'dan %4,43'e yükseldi. Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) %5'ten fazla düştü ve neredeyse üç yıldır görülmeyen seviyelere yaklaşıyor.

Bu arada, ABD Dolar Endeksi (DXY) %5'in üzerinde düştü ve neredeyse üç yıldır görülmeyen seviyelere ulaştı.

Bu ciddi bir ayrışma - iki piyasa böyle bağımsız hareket etmiyor yıllardır.

Bu sadece grafiklerde alışılmadık bir dalgalanma değil. Bu korelasyon bozulması daha derin bir şeye işaret ediyor: politik müdahale, mali istikrarsızlık ve merkez bankası bağımsızlığına ilişkin artan şüphelerin tetiklediği ABD varlıklarına karşı büyüyen bir huzursuzluk. Ve bu belirsizlik içinde, Bitcoin beklenmedik bir destek bulabilir.

Piyasa korelasyon makro matrisinde bir kopma

Bunun neden önemli olduğunu anlamak için, temel konuyu incelememiz gerekiyor: yatırımcı güveni.

Normal koşullarda, yükselen ABD getirileri dolar için olumlu sinyal verir. Bu, güçlü büyümeyi veya beklentiler dahilinde Fed sıkılaştırmasını yansıtır; her ikisi de yabancı sermaye girişlerini çeker. Ama bu durumda, getiriler yanlış nedenlerle yükseliyor. Yatırımcılar, ABD borcunu tutmak için daha fazla tazminat talep ediyor çünkü daha fazla risk algılıyorlar, daha fazla dayanıklılık değil.

Neden bu değişim?

• Trump’ın son tarif tehdidi ve dengesiz mali tutumu, politika yapmanın tehlikeli şekilde öngörülemez hale geldiği korkularını artırdı.
  
• Bir Moody’s not indirim ve büyüyen ABD açıkları, Amerika’nın borçlanma çılgınlığının sürdürülebilirliği hakkında spekülasyonları körüklüyor.
  
• Ve belki de en endişe verici olanı, Başkan Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’a yönelik kamu saldırıları, merkez bankasının algılanan bağımsızlığı üzerinde uzun bir gölge düşürdü.
  

Tüm bunlar, yatırımcıların nefret ettiği bir şeye dönüşüyor: oyunun kuralları hakkında belirsizlik.

UBS’den Shahab Jalinoos’un dediği gibi, “Eğer getiriler yükseliyorsa çünkü ABD borcu daha riskliyse… aynı zamanda dolar zayıflayabilir.” Başka bir deyişle, ABD, daha yüksek getirilerin güven vermediği, daha çok temkin ihtiyacını tetiklediği bir piyasa türüne benzemeye başlıyor. Bu, dünyanın önde gelen rezerv para biriminden çok gelişmekte olan piyasalarda daha yaygındır.

Bu, dolar ve getiri ilişkilerinde kalıcı bir değişiklik anlamına gelebilir mi?

Bu değişimin etkileri, tahvil ve döviz piyasalarının çok ötesine geçiyor. Goldman Sachs analistlerinin belirttiği gibi, dolar-getiri ilişkisindeki bozulma “her iki yaygın portföy riskten korunma aracına da meydan okuyor.” Hem dolar hem de tahviller aynı anda baskı altındaysa, geleneksel çeşitlendirme stratejileri bozulmaya başlar.

Ve portföyler denge unsurlarını kaybettiğinde, yatırımcılar alternatif arayışına girer.

Tarih boyunca altın bu rolü üstlenmiştir - ve yükselişte. Ama Bitcoin artık aynı cümlede yer almaya başladı, özellikle kurumsal güvenin erozyonunu daha büyük sorun olarak görenler için. Citadel Securities’den Michael de Pass’in dediği gibi, ABD dolarının gücü "kurumsal bütünlüğe... hukuk devletine... öngörülebilir politikaya" bağlıdır.

Bunlar ortadan kalktığında, temel yapılar çatlamaya başlar.

Bitcoin devreye giriyor.

Bitcoin piyasa analizi: BTC nerede konumlanıyor?

Bitcoin sıklıkla enflasyon koruması veya dijital altın olarak tanımlanır - ancak uygulamada, yüksek beta riskli bir varlık gibi davranır. Bu, yatırımcılar kendinden emin ve likit olduğunda yükselir; paniklediğinde ise düşer anlamına gelir.

Peki neden getiriler artarken şimdi yükseliyor? Çünkü tüm getiri artışları eşit yaratılmaz.

Getiriler ekonomik büyüme veya yapay zeka destekli üretkenlik patlamaları gibi teknoloji iyimserliğiyle yükseldiğinde, Bitcoin ve hisse senetleri birlikte yükselebilir. Ama getiriler politika işlevsizlikleri veya ABD’nin kredi değerliliği konusundaki endişeler nedeniyle yükseldiğinde, anlatı tersine döner.

Mevcut ortamda, kripto sadece spekülasyondan faydalanmıyor. Şüpheden faydalanıyor - özellikle de daha önce sarsılmaz kabul edilen sistemlere duyulan şüpheden. Bitcoin, geleneksel finansmana duyulan güvenin azalmasına yanıt olarak yaratıldı. O güven tekrar erozyona uğradığında, BTC’nin değer kazanması şaşırtıcı değil.

Bitcoin performansı kaos içinde gelişir... bazen

Bununla birlikte, Bitcoin'in mükemmel bir koruma olduğunu iddia etmeyelim. Dalgalı, duygusal ve hâlâ kurumsal portföylerde yerini bulmaya çalışıyor.

Ama gücü, tarafsızlığında yatıyor. Hiçbir hükümete bağlı değildir. Merkez bankası güvenilirliğine dayanmaz. Ve geleneksel güvenli limanlar sallanmaya başladığında, şu anda dolar ve Hazine tahvillerinin yaptığı gibi, Bitcoin felsefi bir koruma haline gelir, belki de mükemmel derecede güvenilir olmayan.

Dahası, sermaye yöneticileri dolar riskini hedge etmek veya ABD odaklı varlıklardan yeniden dengelemek için dolar kısa pozisyonları alıyor veya altın, yen, İsviçre frangı gibi alternatifler - evet, kripto da - satın alma eğilimi gösteriyorlar.

Bitcoin teknik görünümü: Bu, traderlar için ne anlama geliyor?

Traderlar için, bu korelasyon bozulması sadece akademik bir merak değil - piyasanın riski yanlış değerlendirdiğine dair bir sinyaldir.

Getiriler yükselirken, dolar düşer ve Bitcoin aynı anda yükselir; bu, beklenmedik bir durumdur. Ek olarak, Wall Street’in korku göstergesi VIX'in düşüş eğiliminde olması, piyasanın yüzeyde sakin hareket ettiği ama temel yapıların sessizce değiştiğini gösteriyor.

Bu tür farklılık, yüksek korkuya değil, kimsenin beklemediği keskin hareketlere yol açan aşırı güven kaynaklı oynaklık yaratabilir. Çevik traderlar için bu, aniden patlamalar, sahte harekâtlar ve dönüş oyunlarına kapı açar.

Yazım tarihinde, Bitcoin satış bölgesinde biraz baskı görüyor, bu da yakında bir yükselişin gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Ancak, son birkaç gün içinde satış ve alış baskısı eşit olmuş ve son birkaç bar güçlü satış baskısının arttığını göstermiştir. Bu, önemli bir düşüş yaşanabileceğini, ardından bir sıçrama olabileceğini düşündürüyor.

Fiyatlar daha da düşerse, $102,800, $93,400 ve $82,800 fiyat seviyelerinde destek bulabilir. Yükseliş devam ederse, fiyatlar tüm zamanların en yüksek seviyesinde tutulabilir.

Bitcoin’in fiyat hareketlerini takip ediyor musunuz? BTCUSD üzerinde Deriv MT5 hesabınızla spekülasyon yapabilirsiniz.