يفقد الدولار زخمه أمام الذهب كملاذ آمن

سجل الذهب رقمًا قياسيًا قدره 3,245 دولارًا حيث انخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 100 لأول مرة منذ ثلاث سنوات. يتوقع بنك جولدمان ساكس الآن أن يصل الذهب إلى 3700 دولار بحلول عام 2025.

أزمة هوية الدولار

يحدث شيء لا يمكن تصوره في الأسواق العالمية. يفقد الدولار الأمريكي مكانته كملاذ مالي للعالم.

مع انخفاض مؤشر الدولار (DXY) الآن إلى أقل من 100 - أدنى نقطة له منذ ثلاث سنوات - لا يندفع المستثمرون إلى الدولار الأمريكي أثناء اضطرابات السوق. بدلاً من ذلك، يشترون الذهب بوتيرة قياسية.

يعزو خبير Deriv Prakash Bhudia هذا إلى أكثر من مجرد تقلبات السوق النموذجية. وتشرح بوديا قائلة: «ما نشهده هنا هو «معضلة تريفين» في الواقع»، في إشارة إلى مفارقة حاجة الولايات المتحدة إلى إدارة عجز تجاري لتزويد العالم بالدولار. «التعريفات تسيء بشكل أساسي تفسير كيفية عمل التدفقات العالمية. إن الطلب العالمي على الدولار يحافظ على قوة العملة بشكل مصطنع، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى حدوث عجز تجاري».

تأثير الحرب التجارية على أسعار الذهب

تدهورت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى مستويات لم نشهدها منذ عقود. تحكي الأحداث الأخيرة قصة درامية:

• فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية ضخمة بنسبة 145٪ على الواردات الصينية
• ردت الصين بفرض رسوم جمركية بنسبة 125٪ على السلع الأمريكية
• تفاعلت الأسواق المالية مع تقلبات فورية

تعرب بوديا عن قلقها العميق بشأن هذه التعريفات. «إنها لا تتماشى مع الحقائق الاقتصادية فحسب، بل يمكن أن تؤدي إلى مزيد من عدم الاستقرار المالي. إن خفض العجز التجاري يهدد بشكل كبير بنقص الدولار العالمي، مما قد يؤدي إلى عدم الاستقرار المالي الدولي على غرار أزمة تمويل الدولار التي شهدناها في مارس 2020.»

يتصرف المستثمرون بشكل مختلف هذه المرة، حيث يتخلون عن الدولار جنبًا إلى جنب مع الأسهم والسندات الأمريكية - وهي هجرة ثلاثية يصفها المحلل في دويتشه بنك جورج سارافيلوس بأنها «منطقة مجهولة». حتى ستيفين ميران من مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض أقر بأن ضعف الدولار قد يعزز القدرة التنافسية - وهو اعتراف نادر يشير إلى تحول كبير في السياسة.

الدولار يفقد وضع الملاذ الآمن بينما تستقر أوروبا

وسط هذه الفوضى، برز الذهب باعتباره الفائز الواضح، حيث وصل إلى مستوى غير مسبوق قدره 3,245 دولارًا للأونصة. وفقًا لبوديا، فإن الانخفاض الأخير في أسعار الذهب ليس فشلًا ولكنه «راحة كلاسيكية للسيولة». ويوضح: «في لحظات التوتر، غالبًا ما يتم بيع الذهب ليس لأنه ضعيف ولكن لأنه سائل - يستخدمه تجار أجهزة الصراف الآلي بشكل أساسي أثناء مكالمات الهامش».

لا يزال غولدمان ساكس صعوديًا، إسقاط سيصل الذهب إلى 3700 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2025، مع احتمال وصول سعر الذهب إلى 4500 دولار في أسوأ السيناريوهات. تشمل الدوافع وراء هذه التوقعات الصاعدة مخاوف الركود المتزايدة، والاستثمار المؤسسي الضخم في صناديق الاستثمار المتداولة والذهب المادي، وعمليات الشراء القوية للبنوك المركزية، لا سيما في آسيا.

معركة الذهب مقابل الدولار الأمريكي من أجل سيادة الملاذ الآمن

وسط هذه الفوضى، برز الذهب باعتباره الفائز الواضح، حيث وصل إلى مستوى غير مسبوق قدره 3,245 دولارًا للأونصة. وفقًا لبوديا، فإن الانخفاض الأخير في أسعار الذهب ليس فشلًا ولكنه «راحة كلاسيكية للسيولة». ويوضح: «في لحظات التوتر، غالبًا ما يتم بيع الذهب ليس لأنه ضعيف ولكن لأنه سائل - يستخدمه تجار أجهزة الصراف الآلي بشكل أساسي أثناء مكالمات الهامش».

لا يزال بنك جولدمان ساكس صعوديًا، حيث يتوقع أن يصل الذهب إلى 3700 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2025، مع احتمال وصول الذهب إلى 4500 دولار في أسوأ السيناريوهات. تشمل الدوافع وراء هذه التوقعات الصاعدة مخاوف الركود المتزايدة، والاستثمار المؤسسي الضخم في صناديق الاستثمار المتداولة والذهب المادي، وعمليات الشراء القوية للبنوك المركزية، لا سيما في آسيا.

على الرغم من تراجع الأسعار بشكل طفيف بعد أن خفف ترامب بعض مقترحات التعريفة الجمركية (التي تستهدف الإلكترونيات الصينية برسوم بنسبة 20٪ بدلاً من الإجراءات الأوسع)، يعتقد غولدمان ساكس أن هذا مجرد توقف مؤقت في صعود الذهب. رفعت شركة الاستثمار العملاقة توقعاتها للذهب للمرة الثالثة هذا العام، متوقعة:

• 3700 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2025 (الحالة الأساسية)
• إمكانية الوصول إلى 4,500 دولار للأونصة في «السيناريو الأسوأ»

ما هي الدوافع وراء هذه النظرة الصاعدة؟ وفقًا للخبراء، ترتبط مخاوف الركود المتزايدة بالنزاعات التجارية المستمرة، والاستثمار المؤسسي الضخم في صناديق الاستثمار المتداولة والذهب المادي، والشراء المكثف من قبل البنوك المركزية، لا سيما في جميع أنحاء آسيا.

هدوء السوق أو التحول المالي الأعمق

في حين تعافى الدولار لفترة وجيزة مع استقرار الأسواق، تحذر بوديا المستثمرين من توخي الحذر. إن عمليات البيع الأخيرة عبر كل فئة من فئات الأصول تقريبًا ليست مجرد جني أرباح. وبدلاً من ذلك، ترى بوديا إعادة تقييم أعمق للأسواق، حيث انهارت الروايات السابقة عن الإنتاجية القائمة على الذكاء الاصطناعي والهبوط الناعم والهدوء الجيوسياسي بسرعة.

وتؤكد بوديا أن «الارتفاع الأخير في التقلبات في الأصول غير المرتبطة تقليديًا - بيتكوين والذهب وأسهم التكنولوجيا - ليس دورانًا بل ضغطًا على السيولة». وهذا يؤدي إلى مخاطر كبيرة، واتساع نطاق عدم اليقين، وثقة المستثمرين الهشة.

ويسلط الضوء على العدوى المحتملة للاقتصاد الحقيقي، مشيرًا إلى أن الشركات الصغيرة، على وجه الخصوص، قد تواجه تأثيرات شديدة. «تقوم بعض الشركات الصغيرة بالفعل بتجميد الطلبات بسبب التكاليف الجمركية الجديدة. وإذا امتد ذلك إلى أسواق العمل أو استهلاك التجزئة، فقد نشهد تباطؤًا اقتصاديًا أوسع».

من ناحية أخرى، يحذر المحللون مثل توني سيكامور من IG من أن تقلبات السوق قد بدأت للتو. تخلق سياسات التعريفة غير المتسقة التي يتبعها ترامب حالة من عدم اليقين الدائم، ويشير غاري شلوسبرغ من معهد ويلز فارجو للاستثمار إلى أنه حتى لو ظل الدولار مهيمنًا بشكل افتراضي، فإن قلق المستثمرين يستمر في النمو.

توقعات أسعار الذهب والتحليل الفني

يتداول الذهب حاليًا حول 3,231 دولارًا، ويظهر إشارات صعودية في الغالب على الرسوم البيانية اليومية. ومع ذلك، تشير المؤشرات الفنية إلى إمكانية التوحيد في المستقبل:

• مؤشر القوة النسبية يستقر في منطقة ذروة الشراء
• تقترب الأسعار من نطاق بولينجر العلوي
• مستويات الدعم الرئيسية عند 2,982 دولارًا و 2,888 دولارًا في حالة حدوث تصحيح
• الهدف النفسي عند 3300 دولار في حالة استئناف الارتفاع

لماذا هذا التحول من الدولار إلى الذهب مهم الآن

إن فهم الآثار الأعمق لهذا التحول أمر بالغ الأهمية لقراراتك المالية. ترى بوديا أن الذهب ضروري للتغلب على حالة عدم اليقين المستمرة، لا سيما مع تنوع البنوك المركزية العالمية بشكل متزايد بعيدًا عن الدولار.

تقول بوديا: «إذا تصاعدت الحمائية، فإن دور الذهب كضمان محايد في عالم متعدد الأقطاب سينمو فقط».

سواء كنت مستثمرًا يبحث عن حماية المحفظة، أو تاجرًا يستكشف الفرص، أو مهتمًا ببساطة بالاستقرار الاقتصادي، فإن صعود الذهب يشير إلى إعادة تنظيم أساسية يمكن أن تعيد تعريف الأسواق العالمية لسنوات.

هل أنت مستعد لوضع نفسك في هذا المشهد المتغير؟ يمكنك المضاربة على سعر الذهب وقوة الدولار باستخدام مشتق MT5 أو حساب داريف إكس.