ما يعرفه السوق عن Tesla وNvidia والذي تغفله العناوين الرئيسية

ملاحظة: اعتبارًا من أغسطس 2025، لم نعد نقدم منصة Deriv X.

‍

إذا اكتفيت بقراءة العناوين الرئيسية فقط، قد تعتقد أن بريق اثنين من أكثر الأسماء شهرة في السوق، وهما Tesla وNvidia، بدأ يخفت.

أعلنت Tesla عن انهيار أرباح بنسبة 71% وانخفاض في الإيرادات بنسبة 9%. وتراجعت Nvidia عن مستوياتها القياسية وسط مؤشرات على ضعف الطلب، وزيادة المنافسة، وعدم اليقين بشأن التصدير.

لكن بينما تصرخ العناوين بكلمة "مشكلة"، يفعل السوق شيئًا مختلفًا تمامًا. 

المستثمرون يضاعفون استثماراتهم. لماذا؟ لأنهم يرون ما وراء حالة الذعر إلى الصورة الأكبر التي يتم تجاهلها - مستقبل تحدده الذكاء الاصطناعي، وهيمنة البيانات، وإمكانات المنصات الضخمة.

تخسر Tesla هامش الربح اليوم لبناء حصن الغد

كان الربع الأول لـTesla صعبًا بلا شك. الأرباح انهارت. الإيرادات انخفضت. وتضرر شعور المستهلكين، واشتدت المنافسة في مجال السيارات الكهربائية.

ومع ذلك، ارتفع السهم.

جاء هذا التفاعل المفاجئ بعد أن أشار إيلون ماسك إلى أنه يعيد تركيزه على Tesla. من خلال تراجعه عن أدواره الاستشارية الحكومية المثيرة للجدل وإعادة التزامه بالشركة، أرسل ماسك رسالة أراد المستثمرون سماعها: لا تزال Tesla تملك قيادة ذات رؤية تدفع تحولها إلى الأمام.

لكن الأمر لا يتعلق فقط بوجود ماسك. بل يتعلق بتحول Tesla نحو الذكاء الاصطناعي.

قال ماسك: “Tesla أصبحت بشكل متزايد شركة ذكاء اصطناعي وروبوتات”، معيدًا تعريف هوية الشركة من صانع سيارات إلى منصة تنقل ذاتية القيادة.

وبينما لدى Tesla تاريخ طويل في المبالغة في الوعود بشأن القيادة الذاتية الكاملة (FSD) - حتى أن ماسك يمزح ويصف نفسه بـ"الولد الذي صرخ FSD" - فإن الإطلاق المرتقب للقيادة الذاتية الكاملة غير الخاضعة للإشراف في يونيو 

مستقبل الروبوتاكسي المدعوم بالذكاء الاصطناعي من Tesla  

في أوستن يُعد علامة فارقة مهمة. كما يتزامن ذلك مع خطط لبدء الإنتاج الضخم لسيارة Cybercab الروبوتاكسي المصممة خصيصًا من Tesla في عام 2026.

نعم، هناك العديد من الأسباب التي تدعو للحذر:

• قابلية التوسع التجاري للروبوتاكسي لا تزال غير مثبتة
  
  
• التحديات التنظيمية لا تزال قائمة بقوة
  
  
• التأخيرات السابقة تجعل من الصعب الوثوق بالجداول الزمنية
  

لكن Tesla ليست وحدها في تفويت المواعيد النهائية. فقد قدمت كل من Ford وGM وعودًا كبيرة بشأن الروبوتاكسي ثم تراجعت. في الواقع، أنهت GM برنامجها وتقوم الآن بتقليص التكاليف بمقدار مليار دولار نتيجة لذلك. لقد أصبح المجال أقل ازدحامًا، لكن Tesla لا تزال تتقدم بقوة، وهذا أمر مهم.

ميزة Tesla؟ الحجم، البيانات، والتكامل الرأسي.

• لدى Tesla بالفعل ملايين السيارات على الطرق تجمع بيانات القيادة الواقعية - وهو أمر لا تملكه المنافسون مثل Waymo أو Cruise.
  
  
• لديها القدرة الإنتاجية لخفض تكلفة الوحدة وتقديم نماذج سيارات كهربائية أرخص، مما يحسن إمكانية الوصول والتبني.
  
  
• حتى الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، سوندار بيتشاي، تحدث علنًا عن مستقبل الروبوتاكسي مع خيار الملكية الشخصية، مشيرًا إلى أن "أسطول المستقبل" من Tesla قد يتماشى مع طريقة تفكير المستهلكين حول الاستقلالية.
  

وعلى عكس أسهم النمو في المراحل المبكرة التي لا تزال تبحث عن سوق، فإن Tesla بالفعل رائدة في مجال السيارات الكهربائية. إنها ليست محاولة محفوفة بالمخاطر لإثبات فكرتها - بل هي شركة راسخة تحاول تطويرها.

كما قال أحد المحللين:

“Tesla هي سهم نمو، لكنها ليست لعبة مضاربة تقليدية. إنها تحقق النجاح بالفعل، وتحقق أرباحًا بالفعل، وتطمح فقط إلى ما هو أعلى بكثير.” 

تراجع Nvidia: نهاية أم إعادة ضبط؟

في الوقت نفسه، تراجعت Nvidia - البطل بلا منازع في عالم شرائح الذكاء الاصطناعي - عن مستوياتها المرتفعة المذهلة. السبب؟ سيل من العناوين الرئيسية التي تحذر من تصاعد التهديدات:

• اختراق DeepSeek في الذكاء الاصطناعي الذي قد يخفض تكاليف تدريب النماذج
  
  
• قيود التصدير التي فرضتها إدارة ترامب
  
  
• توجيهات Super-micro المعدلة، التي تشير إلى تأخير في الطلب
  
  
• تزايد الزخم لتطوير الشرائح داخليًا من قبل عمالقة الحوسبة السحابية
  

ونعم، نمو Nvidia يتباطأ - من نمو إيرادات بنسبة 114% في السنة المالية 2025 إلى 65% متوقعة في الربع الأول من 2026. مع نسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 36 ونسبة سعر إلى القيمة الدفترية تبلغ 33، من السهل القول إن السهم يبدو مكلفًا.

لكن إذا نظرنا للصورة الأشمل.

قطاع مراكز البيانات وحده حقق 115 مليار دولار من أصل 130 مليار دولار من الإيرادات في عام 2025. وفي الربع الرابع، نما هذا القطاع بنسبة 93% على أساس سنوي، وأصبحت شرائح الذكاء الاصطناعي تمثل الآن أكثر من 90% من إجمالي الإيرادات.

هيمنة Nvidia على سوق شرائح الذكاء الاصطناعي 

والأهم من ذلك، أن الطلب لا يموت - بل يتطور.

• أكدت Microsoft أنها ستحافظ على خطة إنفاق رأسمالي بقيمة 80 مليار دولار لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
  
  
• قامت Meta مؤخرًا بزيادة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2025 إلى ما يصل إلى 72 مليار دولار، معظمها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
  
  
• من المتوقع أن ينمو الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي بمعدل نمو سنوي مركب 29% حتى عام 2030، وفقًا لـGrand View Research
  

لا تزال Nvidia تسيطر على 85% من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي عالية الأداء. المنافسون لا يسعون فقط لمضاهاة معمارية Blackwell الحالية - بل عليهم الاستعداد لـRubin، الشريحة الجديدة القادمة في 2026.

نظامها البيئي البرمجي CUDA، وقوة الارتباط بالنظام البيئي، وسرعة الابتكار، تبقي Nvidia متقدمة بسنتين إلى ثلاث سنوات على منافسيها.

ومن الناحية المالية؟ لا تزال الشركة تحقق نتائج قوية. ارتفع ربح السهم غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 71% في الربع الرابع، وتجاوزت توقعات الأرباح لأربعة أرباع متتالية. ويتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 48% و24% في السنتين الماليتين 2026 و2027 على التوالي.

Tesla وNvidia: عملاقان، واتجاه واحد ضخم

لدى Tesla وNvidia نماذج أعمال وتحديات وشخصيات مختلفة. لكنهما يشتركان في شيء أساسي: كلاهما يراهن - ويبني - على مستقبل الذكاء الاصطناعي.

• تتحول Tesla إلى شركة تنقل ذاتي وروبوتات، مستفيدة من أسطولها وبياناتها للهيمنة على مستقبل النقل الذاتي
  
  
• Nvidia هي البنية التحتية الأساسية لثورة الذكاء الاصطناعي، حيث تدعم كل شيء من ChatGPT إلى عمليات الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات
  

نعم، التقييمات مرتفعة، ونعم، مخاطر التنفيذ حقيقية. لكن بالمقارنة مع أسهم النمو المضاربة التي لا تملك عملاء أو حجم أو أرباح، تقدم Tesla وNvidia رؤية قائمة على الهيمنة.

السوق ليس أعمى عن مخاطرهم. إنه فقط يفهم مكافآتهم أفضل مما تفهمه العناوين الرئيسية.

تحليل سوق أسهم التكنولوجيا: التركيز على Tesla وNvidia

في وقت كتابة هذا المقال، يتماسك سهم Tesla عند مستوى مقاومة، وقد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى عمليات شراء لاحقة. يشير التقاطع الصعودي الأخير إلى أننا لا نزال في منطقة الشراء، لكن أشرطة الحجم أدناه تروي قصة حذر من قبل المشترين. إذا شهدنا ارتفاعًا، فقد تواجه الأسعار مقاومة عند مستوى 290 دولارًا. أما في حالة الانخفاض، فقد تجد الأسعار دعمًا عند مستويي 270 و250 دولارًا.

تتداول Nvidia أيضًا عند مستوى مقاومة، حيث قد تشهد الأسعار ارتفاعًا فوق هذا المستوى. يرسم التقاطع الهبوطي الأخير صورة لظروف هبوطية، رغم أن أشرطة الحجم تشير إلى أن المشترين قد يستعدون لتحرك أكبر. إذا بقيت الأسعار فوق المستويات الحالية وارتفعت، فقد تواجه مقاومة عند مستويات 122 دولارًا، 124 دولارًا، و134.50 دولارًا. أما في حالة الانخفاض، فقد تجد الأسعار دعمًا عند مستوى 110 دولارات. 

هل تهتم بأسهم الذكاء الاصطناعي؟ يمكنك المضاربة على تحركات أسعار TSLA وNVDA من خلال حساب Deriv MT5.