Wird der USD gegenüber Euro und Yen weiter steigen?

Nach wochenlangem unerbittlichem Druck zeigt der US-Dollar erste Lebenszeichen – genau in dem Moment, in dem seine beiden wichtigsten Konkurrenten, der Euro und der Yen, durch unterschiedliche wirtschaftliche Signale an Schwung gewinnen. Während Zuflüsse in sichere Häfen und hektische Warnungen der Bank of Japan den Yen gestärkt haben, hängen die Aussichten des Euro an gemischten PMI-Daten und vorsichtigem Optimismus der EZB-Politiker. 

Da die Märkte nun Zinssenkungen der Fed gegen mögliche Straffungen im Ausland abwägen, stellt sich eine entscheidende Frage: Pausiert der Dollar nur auf seinem Abstieg oder ist dies der Beginn einer umfassenderen Erholung?

Euro hält sich stabil, während US-Daten hinter den Erwartungen zurückbleiben

Der Euro hat von den Schwächen des Dollars profitiert, wobei EUR/USD über 1,1300 ausbrach, bevor er auf etwa 1,1270 zurückfiel. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund schwächer als erwarteter US-Daten und neuer Zuversicht in der Eurozone, trotz enttäuschender PMI-Zahlen.

In den USA lagen die jüngsten S&P Global PMIs über den Erwartungen, wobei sowohl der Fertigungs- als auch der Dienstleistungssektor mit 52,3 Punkten eine solide Widerstandsfähigkeit zeigten. 

Das reichte jedoch nicht aus, um das Vertrauen in den Dollar vollständig wiederherzustellen. Die Marktnerven waren bereits angespannt aufgrund von Bedenken hinsichtlich von Trumps frisch genehmigtem Steuergesetz, das laut dem CBO in den nächsten zehn Jahren 3,8 Billionen Dollar zur Staatsverschuldung hinzufügen könnte.

Auf der anderen Seite des Ozeans enttäuschten die PMI-Daten der Eurozone, insbesondere im Dienstleistungssektor, der unter 50 fiel – ein Zeichen für Schrumpfung. 

Dennoch fanden Euro-Bullen etwas Trost in der leichten Verbesserung des deutschen IFO-Geschäftsklimas und dem vorsichtig konstruktiven Tonfall der EZB-Vertreter. Vizepräsident Luis De Guindos bemerkte, dass die Inflation bald zur 2%-Zielmarke zurückkehren könnte, während andere andeuteten, dass Zinssenkungen weiterhin möglich sind – aber nur wenn die Daten dies rechtfertigen.

Kurz gesagt, der Euro prescht nicht gerade voran – vielmehr kämpft der Dollar darum, sich zu behaupten.

Yen-Erholung angetrieben durch Zuflüsse in sichere Häfen und Änderungen der BOJ-Politik

Der Yen hingegen gewinnt aus Gründen an Stärke, die über eine bloße Schwäche des Dollars hinausgehen. Mit schwankenden Aktienmärkten und zunehmenden geopolitischen Spannungen steigt die Nachfrage nach sicheren Häfen wie dem Yen. Hinzu kommen erneute Tarifängste und der anhaltende Nebel über der US-Wirtschaft, weshalb Anleger verstärkt in die japanische Währung absichern.

Doch hier kommt das Entscheidende: Die Bank of Japan, lange für ihre ultra-lockere Geldpolitik bekannt, zeigt nun Anzeichen für Veränderungen. Unter der Führung von Kazuo Ueda sind die japanischen Anleiherenditen stark gestiegen. Die 30-Jahres-Rendite erreichte mit etwa 3,2 % ein 25-Jahres-Hoch, während die 40-Jahres-Rendite nun über 3,5 % liegt – der höchste Stand seit Einführung dieses Instruments im Jahr 2007.

Dies hat die Rendite-Differenz zwischen US- und japanischen Schuldtiteln drastisch verringert, was den Dollar weniger attraktiv macht. Kombiniert man das mit einer Abschwächung der US-Inflationserwartungen und Spekulationen, dass die Fed bis Jahresende zweimal die Zinsen senken könnte, wirkt der Yen plötzlich wie die klügere langfristige Anlage.

Zu allem Übel für den Dollar beginnt der Yen-Carry-Trade, ein langjähriger Favorit von Händlern, die günstig in Yen leihen, um anderswo zu investieren, sich aufzulösen. Das bedeutet weitere Probleme für USD/JPY, das in dieser Woche bereits um rund 1,09 % gefallen ist.

Technischer Ausblick für den Dollar-Index: Erholung oder Zwischenhoch?

Trotz alledem gibt der Dollar nicht kampflos auf. Am Donnerstag beendete USD/JPY eine dreitägige Verlustserie und stieg gegen Ende der New Yorker Sitzung um über 0,20 %, wahrscheinlich aufgrund einiger Gewinnmitnahmen vor dem Wochenende und nicht wegen fundamentaler Änderungen. Das Paar stabilisierte sich bei etwa 143,96, nachdem es zuvor auf bis zu 142,80 gefallen war.

Unterdessen kletterte der US-Dollar-Index (DXY) wieder über die psychologisch wichtige Marke von 100,00, gestützt durch solide PMI-Werte und einen leichten Rückgang der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, die mit 227.000 besser ausfielen als prognostiziert.

Aber reicht das, um einen Boden auszurufen?

EURUSD-Prognose: Dollar an einem Moment der Wahrheit?

Die jüngste Erholung des Dollars könnte der Beginn eines Comebacks sein – sicher ist das jedoch nicht. Die Eurozone kämpft weiterhin mit Wachstumsängsten, und die EZB ist in Bezug auf künftige geldpolitische Entscheidungen uneinig. In Japan könnte die BOJ ihre restriktivere Ausrichtung noch abschwächen, falls die Inflation nachlässt oder sich wirtschaftliche Risiken mehren.

Dennoch schrumpft die politische Divergenz zwischen Fed, EZB und BOJ – das ist keine gute Nachricht für den Greenback. Wenn die Fed die Zinsen senkt, während andere Zentralbanken standhaft bleiben oder straffen, könnte der Dollar bis weit ins zweite Halbjahr unter Druck bleiben.

Für den Moment befinden wir uns in einer Schwebe. Der Dollar könnte kurzfristig einen Boden erreicht haben, doch ob er sich erholen kann, hängt von den nächsten Datenveröffentlichungen und der Entwicklung in der Zentralbankstrategie ab. Das EURUSD-Paar zeigt leichten Aufwärtsdruck, unterstützt von Volumenbalken, die geringe Verkaufsvolumina anzeigen. Sollte es zu einem Anstieg kommen, könnten die Preise auf Widerstand bei den Niveaus von $1,14271 und $1,15201 stoßen. Fällt der Kurs dagegen, könnten die Preise bei $1,10947 und $1,04114 Unterstützung finden. 

Wird der Dollar sich erholen? Sie können auf die Kursentwicklung des EURUSD-Paares mit einem Deriv MT5-Konto spekulieren.