美元會繼續對歐元和日圓走強嗎？

經過數週的持續壓力後，美元開始顯露生機——正當其兩大主要對手歐元和日圓因經濟信號分歧而獲得動能。 雖然避險資金流入及日本銀行的鷹派暗示強化了日圓，但歐元的運勢則受限於參差不齊的 PMI 數據與歐洲央行政策制定者的謹慎樂觀。 

隨著市場權衡聯準會降息與海外可能收緊的政策，一個關鍵問題浮現：美元是在下跌途中短暫停頓，還是更廣泛反彈的開始？

美國數據未達預期，歐元持穩

歐元把握美元失利的機會，EUR/USD 一度突破 1.1300 以上，後回落至約 1.1270。 此舉得益於美國數據弱於預期及歐元區新出現的樂觀情緒，儘管其自身的 PMI 數字不及預期。

在美國，最新的 S&P 全球 PMI 超過預期，製造業和服務業均達 52.3 —— 這是強韌的明確跡象。 

然而，這仍不足以完全恢復對美元的信心。 市場神經因川普剛通過的稅改法案而緊繃，根據 CBO，該法案在未來十年內可能使國債增加 3.8 兆美元。

大西洋彼岸，歐元區 PMI 令人失望，尤其是服務業降至 50 以下，顯示收縮。 

儘管如此，歐元多頭因德國IFO商業氣候略微改善及歐洲央行官員保持謹慎建設性語氣而感到欣慰。 副總裁 Luis De Guindos 表示通膨可能很快回到 2% 目標，而其他人則暗示降息仍在討論中，但前提是數據支持。

簡言之，歐元並非真正強勁前進，更是美元苦苦支撐的局面。

日圓因避險貨幣流入及日本銀行政策轉變而復甦

另一方面，日圓的走強不僅僅是因為美元疲弱。 隨著股市動盪和地緣政治緊張升高，對日圓等避險資產的需求增加。 再加上關稅恐慌重新升溫及美國經濟的不確定因素，投資者轉向日圓避險的原因不言可喻。

但最關鍵的是：日本銀行長期以來以超寬鬆貨幣政策著稱，現正顯示出轉變的跡象。 在上田和夫的領導下，日本債券殖利率飆升。 30年期殖利率達到約 3.2%，創 25 年新高；40 年期殖利率超過 3.5%，為該工具自 2007 年推出以來最高。

這大幅縮小了美日債券的收益率差距，使美元吸引力降低。 結合美國通膨前景趨緩及市場猜測聯準會年底前可能兩度降息，日圓突然成為更聰明的長期持有資產。

對美元來說更糟的是，日圓套息交易——長期以來交易者借入便宜日圓投資他處的熱門策略——正開始逆轉。 這對 USD/JPY 是進一步的壞消息，該匯率本週已下跌約 1.09%。

美元指數技術展望：反彈還是短暫回升？

儘管如此，美元並未就此放棄。 週四，USD/JPY 終止三連跌，在紐約盤晚段上漲逾 0.20%，可能是週末前的部分獲利了結，並非基本面改變。 該貨幣對在約 143.96 附近站穩，早前曾下探至 142.80。

同時，美國美元指數 (DXY) 重新攀上重要心理關卡 100.00 以上，受堅挺的 PMI 數據及失業金申請人數略降至 227K（優於預估）的支持。

但這足以判斷觸底反彈嗎？

EURUSD 預測：美元面臨決定性時刻？

美元近期反彈可能是回歸的開始，但遠未成定局。 歐元區仍在與成長疑慮奮鬥，ECB 對未來政策動向仍存在分歧。 在日本，若通脹降溫或經濟風險升高，日本銀行可能會調整其鷹派轉向。

然而，聯準會、ECB 與日本銀行之間的政策分歧正在縮小——這對美元而言並非好消息。 如果聯準會降息，而其他央行保持政策不變或收緊，美元可能在下半年持續承受壓力。

目前，我們處於觀望階段。 美元可能已觸及短期底部，但能否從此展開反彈，取決於接下來幾份數據及央行博弈的發展。 EURUSD 貨幣對展現上行壓力，多頭說法獲得成交量柱顯示賣壓疲弱的支持。 若出現上漲，價格可能在 $1.14271 和 $1.15201 價格層級遭遇阻力牆。 若出現下跌，價格可能在 $1.10947 和 $1.04114 價格層級找到支撐。 

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