Czy USD będzie nadal rosnąć względem euro i jena?

Po tygodniach nieustającej presji dolar amerykański zaczyna wykazywać oznaki ożywienia - właśnie gdy jego dwaj główni rywale, euro i jen, zyskują impet dzięki rozbieżnym sygnałom gospodarczym. Podczas gdy przepływy kapitału do aktywów bezpiecznej przystani i jastrzębie sygnały z Banku Japonii umocniły jena, losy euro są związane z mieszanymi danymi PMI oraz ostrożnym optymizmem ze strony decydentów ECB. 

Rynek teraz waży potencjalne cięcia stóp procentowych ze strony Fedu w porównaniu z możliwym zaostrzeniem polityki za granicą, pojawia się więc kluczowe pytanie: czy dolar po prostu robi przerwę podczas spadku, czy też to początek szerszego powrotu?

Euro pozostaje mocne, podczas gdy dane z USA zawodzą

Euro wykorzystuje potknięcia dolara, z parą EUR/USD, która przebija poziom 1,1300 zanim cofa się do około 1,1270. Ten ruch był efektem słabszych niż oczekiwano danych z USA i nowego optymizmu w strefie euro, mimo że jej własne dane PMI były rozczarowujące.

W USA najnowsze wskaźniki PMI S&P Global okazały się lepsze od oczekiwań, z poziomami w przemyśle i usługach na 52,3 – solidny znak odporności. 

Jednak to nie wystarczyło, by przywrócić pełne zaufanie do dolara. Nerwy na rynku były już napięte z powodu obaw o świeżo zatwierdzony podatek Trumpa, który według CBO może zwiększyć zadłużenie narodowe o 3,8 biliona dolarów w ciągu następnej dekady.

Po drugiej stronie oceanu europejskie wskaźniki PMI zawiodły, szczególnie w sektorze usług, który spadł poniżej 50 – co oznacza kurczenie się sektora. 

Mimo to byki na euro znalazły pewne pocieszenie w nieznacznej poprawie klimatu biznesowego IFO w Niemczech oraz ostrożnie pozytywnym tonie urzędników ECB. Wiceprezes Luis De Guindos zauważył, że inflacja może wkrótce wrócić do celu na poziomie 2%, podczas gdy inni zasugerowali, że cięcia stóp pozostają na stole – ale tylko jeśli dane to uzasadnią.

Krótko mówiąc, euro nie zamierza gwałtownie przyspieszać – to raczej dolarowi trudno jest utrzymać się na nogach.

Ożywienie jena napędzane przepływami kapitału do bezpiecznych przystani oraz zmianami w Banku Japonii

Z kolei jen nabiera siły z powodów wykraczających poza zwykłą słabość dolara. Wahania rynku akcji i narastające napięcia geopolityczne zwiększyły popyt na aktywa bezpieczne, takie jak jen. Do tego dochodzą odnowione obawy dotyczące ceł oraz niepewność co do gospodarki USA, co jasno pokazuje, dlaczego inwestorzy zabezpieczają się w jenie.

Ale prawdziwym zaskoczeniem jest to, że Bank Japonii, znany od dawna z ultra-luźnej polityki monetarnej, zaczyna wykazywać oznaki zmiany. Pod przewodnictwem Kazuo Uedy rentowność japońskich obligacji znacznie wzrosła. Rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 25 lat około 3,2%, podczas gdy rentowność 40-letnich przekroczyła 3,5%, co jest najwyższym wynikiem od momentu wprowadzenia tego instrumentu w 2007 roku.

To znacznie zmniejszyło różnicę w rentowności między długiem amerykańskim a japońskim, co obniża atrakcyjność dolara. Połącz to z perspektywą spowolnienia inflacji w USA i spekulacjami o możliwych dwukrotnych cięciach stóp przez Fed do końca roku, a jen nagle wygląda na mądrzejszą długoterminową lokatę.

Co gorsza dla dolara, strategia carry trade na jena, długo ulubiona przez traderów pożyczających tanio w jenie, zaczyna się odwracać. To wróży dalsze problemy dla pary USD/JPY, która już spadła o około 1,09% w tym tygodniu.

Techniczna prognoza indeksu dolara: odbicie czy tylko chwilowe zawirowanie?

Mimo to dolar nie poddaje się bez walki. W czwartek para USD/JPY przerwała trzydniową passę spadkową, rosnąc o ponad 0,20% późnym wieczorem na sesji w Nowym Jorku, prawdopodobnie z powodu realizacji zysków przed weekendem, a nie zmiany fundamentów. Para ustabilizowała się wokół poziomu 143,96, po wcześniejszym spadku do 142,80.

Tymczasem indeks dolara amerykańskiego (DXY) powrócił powyżej psychologicznego poziomu 100,00, wsparty solidnymi odczytami PMI i niewielkim spadkiem w wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, które wyniosły 227 tys., lepiej niż prognoza.

Ale czy to wystarczy, by stwierdzić, że dno zostało osiągnięte?

Prognoza EURUSD: czy dolar stoi przed momentem prawdy?

Niedawne odbicie dolara może być początkiem powrotu do formy – ale to dalekie od pewności. Strefa euro nadal boryka się z obawami o wzrost, a ECB pozostaje podzielony w kwestii przyszłych decyzji politycznych. W Japonii BOJ może złagodzić swoje jastrzębie zmiany, jeśli inflacja ostygnie lub wzrosną ryzyka gospodarcze.

Mimo to różnice w polityce między Fed, ECB i BOJ się zmniejszają – i to nie jest dobra wiadomość dla zielonego dolara. Jeśli Fed obniży stopy podczas gdy inne banki centralne pozostaną na swoich pozycjach lub zaostrzą politykę, dolar może pozostawać pod presją przez większą część drugiej połowy roku.

Na razie jesteśmy w zawieszeniu. Dolar może osiągnąć krótkoterminowe dno, ale to, czy uda mu się odbudować, zależy od najbliższych danych i ruchów na szachownicy banków centralnych. Para EURUSD wykazuje lekki nacisk wzrostowy, a byczy scenariusz wspierają słupki wolumenu pokazujące słabe wolumeny sprzedaży. Jeśli nastąpi wzrost, ceny mogą natrafić na poziomy oporu na 1,14271 i 1,15201 dolarów. Jeśli nastąpi spadek, ceny mogą znaleźć wsparcie na poziomach 1,10947 i 1,04114 dolarów. 

Czy dolar odbije się z powrotem? Możesz spekulować na temat trajektorii cenowej pary EURUSD za pomocą konta Deriv MT5.