¿Seguirá el USD subiendo frente al euro y al yen?

Después de semanas de presión implacable, el dólar estadounidense muestra signos de vida, justo cuando sus dos grandes rivales, el euro y el yen, ganan impulso debido a señales económicas divergentes. Mientras los flujos hacia activos refugio y los susurros monetarios agresivos del Banco de Japón han fortalecido al yen, la fortuna del euro está vinculada a datos mixtos del PMI y al optimismo cauteloso de los responsables políticos del BCE. 

Con los mercados evaluando ahora los recortes de tasas de la Fed frente a un posible endurecimiento en el extranjero, surge una pregunta crítica: ¿el dólar simplemente está haciendo una pausa en su descenso, o es este el inicio de una recuperación más amplia?

El euro se mantiene firme mientras los datos de EE.UU. fallan en cumplir las expectativas

El euro ha aprovechado los tropiezos del dólar, con el par EUR/USD rompiendo por encima de 1.1300 antes de retroceder hacia 1.1270. Este movimiento se produjo tras datos estadounidenses más débiles de lo esperado y un renovado optimismo en la eurozona, incluso cuando sus propias cifras del PMI no alcanzaron las expectativas.

En EE.UU., los últimos PMIs globales de S&P superaron las expectativas, con manufactura y servicios registrando ambos un 52.3, señal clara de resiliencia. 

Sin embargo, eso no fue suficiente para restaurar completamente la confianza en el dólar. Los nervios del mercado ya estaban tensos por preocupaciones sobre la recién aprobada ley tributaria de Trump, que, según el CBO, podría agregar 3.8 billones de dólares a la deuda nacional en la próxima década.

Del otro lado del Atlántico, los PMIs de la eurozona decepcionaron, especialmente en el sector servicios, que cayó por debajo de 50, una señal de contracción. 

Aun así, los optimistas del euro encontraron algo de consuelo en la ligera mejoría del clima empresarial alemán según el IFO y en que los funcionarios del BCE mantienen un tono cautelosamente constructivo. El vicepresidente Luis De Guindos señaló que la inflación podría volver pronto al objetivo del 2 %, mientras que otros insinuaron que los recortes de tasas siguen sobre la mesa, pero solo si los datos lo justifican.

En resumen, el euro no está exactamente avanzando con fuerza, sino que más bien el dólar está teniendo dificultades para mantenerse en pie.

La recuperación del yen impulsada por flujos hacia monedas refugio y cambios en el BOJ

Por otro lado, el yen está ganando fuerza por razones que van más allá de la simple debilidad del dólar. Con los mercados bursátiles tambaleándose y aumentando las tensiones geopolíticas, la demanda de activos refugio como el yen ha aumentado. A esto se suman los renovados temores de aranceles y la persistente incertidumbre sobre la economía estadounidense, lo que explica por qué los inversores están cubriéndose con la moneda japonesa.

Pero aquí está la verdadera sorpresa: el Banco de Japón, conocido durante mucho tiempo por su postura monetaria ultra flexible, ahora muestra señales de cambio. Bajo el liderazgo de Kazuo Ueda, los rendimientos de los bonos japoneses han subido drásticamente. El rendimiento a 30 años alcanzó un máximo de 25 años alrededor del 3,2 %, mientras que el rendimiento a 40 años supera ahora el 3,5 %, el más alto desde la aparición del instrumento en 2007.

Esto ha reducido drásticamente la diferencia de rendimiento entre la deuda estadounidense y japonesa, haciendo al dólar menos atractivo. Sumado a una perspectiva de inflación estadounidense en enfriamiento y especulaciones de que la Fed podría recortar tasas dos veces antes de fin de año, el yen se presenta repentinamente como la opción más inteligente a largo plazo.

Para empeorar las cosas para el dólar, la estrategia de carry trade en yenes, favorita de largo tiempo para traders que piden prestado barato en yenes para invertir en otros activos, está comenzando a deshacerse. Eso presagia más problemas para el par USD/JPY, que ya ha caído alrededor de un 1.09 % esta semana.

Perspectiva técnica del índice dólar: ¿Un rebote o una anomalía?

A pesar de todo esto, el dólar no se rinde fácilmente. El jueves, el par USD/JPY rompió una racha de tres días a la baja, subiendo más del 0.20 % al final de la sesión en Nueva York, probablemente debido a toma de ganancias antes del fin de semana en lugar de un cambio fundamental. El par encontró un soporte alrededor de 143.96, habiendo caído previamente hasta 142.80.

Mientras tanto, el índice dólar estadounidense (DXY) logró recuperarse por encima del nivel psicológico de 100.00, impulsado por lecturas sólidas del PMI y una ligera caída en las solicitudes de subsidio por desempleo, que se situaron en 227 mil, mejor de lo previsto.

Pero, ¿es esto suficiente para decir que tocó fondo?

Pronóstico EURUSD: ¿Momento decisivo para el dólar?

El reciente rebote del dólar podría ser el inicio de una recuperación, pero está lejos de estar garantizado. La eurozona aún enfrenta preocupaciones de crecimiento, y el BCE sigue dividido en cuanto a las futuras decisiones de política. En Japón, el BOJ podría suavizar su giro agresivo si la inflación se enfría o si aumentan los riesgos económicos.

Aún así, la divergencia de política entre la Fed, el BCE y el BOJ se está reduciendo, y eso no es una buena noticia para el billete verde. Si la Fed recorta las tasas mientras otros bancos centrales mantienen o endurecen su política, el dólar podría permanecer bajo presión hasta bien entrado el segundo semestre del año.

Por ahora, estamos en un limbo. El dólar puede haber tocado un piso a corto plazo, pero si logra construir una recuperación dependerá de los próximos datos y de cómo se juegue el tablero de ajedrez de los bancos centrales. El par EURUSD muestra algo de presión al alza, con la narrativa alcista respaldada por barras de volumen que indican volúmenes de venta débiles. Si vemos un repunte, los precios podrían encontrar resistencias en los niveles de $1.14271 y $1.15201. Si vemos una caída, los precios podrían encontrar soportes en los niveles de $1.10947 y $1.04114. 

¿Se recuperará el dólar? Puede especular sobre la trayectoria del precio del par EURUSD con una cuenta Deriv MT5.