Nvidia und Intel führen sehr unterschiedliche Chip-Kriege.

Nvidia reitet auf einer Welle des Erfolgs. Intel entlässt 20 % seiner Belegschaft. Diese Woche geht es nicht um Quartalsergebnisse – es ist ein Test, wer im Chip-Krieg noch von Bedeutung ist.

Während Nvidia mit steigenden Aktienkursen und Silizium-Dominanz auf die KI-Herrschaft zusteuert, kürzt Intel tief, um zu überleben. Es geht nicht mehr darum, wer bei Chips führt, sondern darum, wer sich schnell genug anpasst, um in einem Markt zu bestehen, der Zögern bestraft und Erneuerung belohnt.

Diesen April geben zwei Chip-Giganten – einer auf der Erfolgswelle, der andere in der Krisenbewältigung – Investoren und Tradern einen Platz in der ersten Reihe, um zu sehen, wie der Halbleiterkrieg geführt wird. Mit den Q1-Ergebnissen, die bald veröffentlicht werden, sehen wir, wer für die Zukunft gewappnet ist.

Nvidia: Momentum trifft auf makroökonomisches Risiko

Nvidia gewinnt nicht nur – es gewinnt schnell. Die Aktie stieg in dieser Woche über 104 $ und legte im vorbörslichen Handel um 5,2 % zu, nach einem 2 %igen Anstieg am Vortag. Eine starke Erholung, vor allem nachdem der Kurs am Montag unter die psychologisch wichtige 100 $-Marke gefallen war.

Der Auslöser?

Die Ankündigung von Präsident Trump, dass die USA die 145 % hohen Zölle auf chinesische Importe „erheblich“ senken würden. Obwohl Nvidias Chips größtenteils in Taiwan produziert werden, haben Ängste vor Vergeltungszöllen die Branche belastet. Die Rücknahme der Zölle entlastete Nvidia und das gesamte KI-Ökosystem, das auf stabile Lieferketten angewiesen ist.

Dennoch bleiben dunkle Wolken am Himmel. Laut BofA Securities tritt die KI-Diffusionsverordnung der Biden-Ära am 15. Mai in Kraft und könnte bis zu 10 % von Nvidias Umsatz und 11 % des Gewinns pro Aktie beeinträchtigen. Nvidia bereitet sich zudem auf eine Belastung von 5,5 Milliarden Dollar vor, die mit Verzögerungen bei Exportlizenzen für seine leistungsstarken H20-Chips in diesem Quartal zusammenhängt.

Analysten bleiben jedoch optimistisch. Barclays und Bank of America haben ihre Kursziele zwar auf 155 $ bzw. 150 $ gesenkt, sehen aber dennoch ein Aufwärtspotenzial von 50 % oder mehr gegenüber dem derzeitigen Niveau. Nvidias strategische Verlagerung auf US-basierte Produktion, mit Großprojekten in Arizona und Texas, wird als langfristige Absicherung gegen geopolitische Instabilität und als nationaler Branding-Schachzug gesehen, während die USA versuchen, ihre Chip-Dominanz zurückzuerobern.

Intel Restrukturierungs-News: Tiefgreifende Einschnitte zum Neubau

Die Geschichte von Intel ist deutlich komplizierter und möglicherweise bedeutender.

Intel befindet sich jetzt in einem tiefgreifenden Wandel, nachdem das Unternehmen im Bereich KI zurückgefallen, in der fortschrittlichen Chipfertigung hinterherhinkt und Anteile zugunsten von Nvidia verloren hat. Der neue CEO Lip-Bu Tan leitet einen umfassenden Umbau und streicht 20 % der Belegschaft, nur ein Jahr nach der Abbau von 15.000 Stellen.

Die Botschaft? Dies ist kein Routinekürzung, sondern ein systemischer Neustart.

Intel hat außerdem den Bau seiner Fabrik in Ohio verschoben und kürzlich die Mehrheitsbeteiligung an seiner programmierbaren Chip-Einheit Altera für 4,46 Milliarden Dollar an Silver Lake verkauft – ein Schritt zur Stärkung der Bilanz vor einer schwierigen Übergangsphase.

Die Q1-Ergebnisse von Intel, die am Donnerstag nach Börsenschluss erwartet werden, sollen diesen Schmerz widerspiegeln: Analysten prognostizieren 0,01 $ Gewinn pro Aktie bei 12,3 Milliarden Dollar Umsatz. Wall Street wird sich dabei weniger auf die Zahlen konzentrieren als vielmehr auf Signale von Klarheit und Kontrolle durch die neue Führung.

Die Aktie stieg nach den Restrukturierungs-News um 3,56 % auf 19,51 $. Während die Aktivität der Hedgefonds geteilt bleibt, besteht Interesse:

• Morgan Stanley hat im vierten Quartal 59 Millionen Aktien zugekauft (+128%)
  
• Jane Street hat 27 Millionen Aktien hinzugefügt (+447%)
  
• Capital Research und Bank of America verkauften hingegen Aktien im Wert von mehreren zehn Millionen
  

Auf dem Capitol Hill ist Intel stillschweigend zum parteiübergreifenden Favoriten geworden. Die Offenlegungen von Kongressgeschäften zeigen, dass 14 von 16 jüngsten Transaktionen Käufe waren, mit Abgeordneten wie Robert Bresnahan und Marjorie Taylor Greene, die in den letzten sechs Monaten stetig zugekauft haben.

Eine Chip-Saison, die den Sektor umgestalten könnte

Was diese Gewinnsaison anders macht, ist der Kontext. Es geht nicht nur darum, Schätzungen zu übertreffen, sondern darum, sich zu behaupten in einem Umfeld von:

• Zoll-Turbulenzen
  
• Unsicherheiten bei der Monetarisierung von KI
  
• Neuordnung der Lieferkette
  
• Neuen chinesischen Wettbewerbern (Huawei’s 910C KI-Chip ist zum Beispiel nun in der Leistungsfähigkeit mit Nvidias H100 vergleichbar)
  

Andere Akteure wie AMD, Qualcomm und Huawei sind ebenfalls im Rennen, aber Nvidia und Intel erzählen in diesem Quartal die klarste Geschichte.

Nvidia setzt auf Größe, Geschwindigkeit und unermüdliche Innovation. Intel setzt auf Demut, harte Wendungen und Zeit.

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Ausblick: Prognose für Halbleiter-Aktien

Wird Nvidias Tempo letztlich die Nachfrage übersteigen und eine Überversorgung auslösen? Wird Intels Straffung seine Innovationsführerschaft wiederherstellen? Diese Fragen werden im Quartal nicht vollständig beantwortet – aber die Grundlagen für die nächsten fünf Jahre werden gelegt.

Es geht hier nicht nur um Quartalsergebnisse.

Es geht darum, wer die KI-Ära prägt und wer darum kämpft, Teil davon zu bleiben.

Zum Zeitpunkt der Abfassung handelt Nvidia um die Marke von 102,57 $, mit deutlich sichtbarem Aufwärtsdruck im Tageschart. Ein jüngster „Death Cross“, bei dem der 200-Tage-Durchschnitt über den 50-Tage-Durchschnitt kreuzte, verstärkt die bärische Erzählung. Allerdings deutet der steigende RSI um die Mittellinie auf zunehmenden Aufwärtsdruck hin. Sollte es zu einem Rückgang kommen, könnten die Preise an den Unterstützungsniveaus von 96,40 $ und 92,45 $ gehalten werden. Bei einer Erholung könnten die Preise auf einen Widerstand bei 114,70 $ stoßen.

Auf der anderen Seite notiert die Intel-Aktie etwa bei 20,56 $, mit bärischem Druck, da die Preise unter dem gleitenden Durchschnitt bleiben. Der steigende RSI um die Mittellinie deutet jedoch auf zunehmenden Aufwärtsdruck hin. Bei einem Rückgang könnten die Preise an den Unterstützungsniveaus von 19,00 $ und 18,00 $ gehalten werden. Bei einer Erholung könnten sie auf Widerstände bei 21,60 $ und 24,00 $ stoßen.

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