Nvidia e Intel stanno combattendo guerre di chip molto diverse

Nvidia sta cavalcando il momento. Intel sta tagliando il 20% della sua forza lavoro. Questa non è una settimana di risultati finanziari, è una prova di chi conta ancora nella guerra dei chip.

Mentre Nvidia si lancia verso il dominio dell'IA con azioni in forte crescita e supremazia nel silicio, Intel sta effettuando tagli profondi per sopravvivere. Non si tratta più di chi guida nel settore dei chip, ma di chi si adatta abbastanza rapidamente in un mercato che punisce l'esitazione e premia la reinvenzione.

Questo aprile, due giganti dei chip - uno in pieno slancio, l'altro in fase di riorganizzazione - offrono a investitori e trader un posto in prima fila su come si sta combattendo la guerra dei semiconduttori. Con i risultati del primo trimestre in arrivo, vedremo chi è pronto per ciò che verrà.

Nvidia: lo slancio incontra il rischio macro

Nvidia non sta solo vincendo, sta vincendo rapidamente. Il titolo ha superato i 104 dollari questa settimana, guadagnando il 5,2% nelle contrattazioni pre-market dopo un rialzo del 2% il giorno precedente. Una forte ripresa, specie dopo essere sceso sotto la soglia psicologica dei 100 dollari lunedì.

La scintilla? 

L'annuncio del presidente Trump che gli Stati Uniti avrebbero “sostanzialmente” ridotto i dazi al 145% sulle importazioni cinesi. Sebbene i chip di Nvidia siano largamente prodotti a Taiwan, i timori di ritorsioni tariffarie avevano oscurato il settore. Il taglio ha alleviato Nvidia e l'intero ecosistema AI, che dipende da catene di approvvigionamento stabili.

Tuttavia, permangono nubi minacciose. Secondo BofA Securities, la AI Diffusion Rule dell'era Biden entrerà in vigore il 15 maggio e potrebbe impattare fino al 10% dei ricavi di Nvidia e all'11% degli utili per azione. Nvidia si sta anche preparando per un onere di 5,5 miliardi di dollari relativo a ritardi nelle licenze di esportazione per i suoi potenti chip H20 in questo trimestre.

Eppure gli analisti restano ottimisti. Barclays e Bank of America hanno ridotto i target di prezzo (rispettivamente 155 e 150 dollari) ma prevedono ancora un upside del 50% o più rispetto ai livelli attuali. La svolta strategica di Nvidia verso la produzione in USA, con importanti stabilimenti in Arizona e Texas, è vista come una copertura a lungo termine contro l'instabilità geopolitica e come una mossa di branding nazionale mentre gli Stati Uniti corrono a riconquistare il primato nei chip.

Novità sulla ristrutturazione di Intel: tagli profondi per rinnovarsi

La storia di Intel è molto più complessa e, potenzialmente, più significativa.

Intel è ora in una fase profonda di trasformazione dopo essere rimasta indietro nell'IA, essere in ritardo nella produzione avanzata di chip e aver perso terreno a favore di Nvidia. Il nuovo CEO Lip-Bu Tan sta supervisionando un vasto rinnovamento, tagliando il 20% della forza lavoro solo un anno dopo un taglio di 15.000 posti.

Il messaggio? Non si tratta di un taglio ordinario, ma di un reset sistemico.

Intel ha anche posticipato la costruzione del suo stabilimento in Ohio e ha recentemente venduto la quota maggioritaria della sua unità di chip programmabili, Altera, a Silver Lake per 4,46 miliardi di dollari – una mossa volta a rafforzare il bilancio in vista di una fase di transizione difficile.

I risultati del primo trimestre di Intel, attesi giovedì dopo la chiusura del mercato, dovrebbero riflettere queste difficoltà: gli analisti prevedono un EPS di 0,01 dollari su ricavi di 12,3 miliardi. Tuttavia, Wall Street punterà meno sui numeri e più su segnali di chiarezza e controllo dalla nuova leadership.

Il titolo è salito del 3,56% a 19,51 dollari sulla notizia della ristrutturazione. E mentre l'attività dei fondi hedge rimane divisa, c'è interesse:

• Morgan Stanley ha aggiunto 59 milioni di azioni nel Q4 (+128%)
  
• Jane Street ne ha aggiunte 27 milioni (+447%)
  
• Nel frattempo, Capital Research e Bank of America hanno venduto decine di milioni di azioni
  

A Capitol Hill, Intel è diventata silenziosamente un favorito bipartisan. Le dichiarazioni di trading del Congresso mostrano che 14 delle 16 operazioni recenti sono state acquisti, con rappresentanti come Robert Bresnahan e Marjorie Taylor Greene che acquistano costantemente negli ultimi sei mesi.

Una stagione dei chip che potrebbe rimodellare il settore

Ciò che rende diversa questa stagione di risultati è il contesto. Non si tratta solo di superare le stime, ma di navigare attraverso:

• Turbulenze tariffarie
  
• Incertezza sulla monetizzazione dell'IA
  
• Riallineamento delle catene di approvvigionamento
  
• Nuovi concorrenti cinesi (il chip AI 910C di Huawei, per esempio, ora compete con l'H100 di Nvidia in termini di capacità)
  

Altri attori come AMD, Qualcomm e Huawei sono nella mischia, ma Nvidia e Intel raccontano la storia più chiara in questo trimestre. 

Nvidia punta su scala, velocità e innovazione incessante. Intel punta su umiltà, forti svolte e tempo. 

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Sguardo al futuro: previsioni sul settore dei semiconduttori

Il ritmo di Nvidia supererà infine la domanda e innescherà un eccesso di offerta? La ristrutturazione di Intel ripristinerà il suo vantaggio innovativo? Queste domande non avranno una risposta completa questo trimestre, ma si stanno già gettando le basi per i prossimi cinque anni.

Non si tratta solo dei risultati trimestrali.

Si tratta di chi plasmerà l'era dell'IA e chi si affannerà per restarci.

Al momento della scrittura, Nvidia viene scambiata intorno a 102,57 dollari, con una pressione al rialzo evidente sul grafico giornaliero. Un recente “death cross”, dove la media mobile a 200 giorni ha incrociato quella a 50 giorni dall’alto, contribuisce alla narrativa ribassista. Tuttavia, l’RSI in aumento attorno alla linea centrale suggerisce un accumulo di pressione rialzista. Se si assisterà a una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto intorno a 96,40 e 92,45 dollari. Se si verificherà un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare una resistenza a 114,70 dollari. 

D'altra parte, il titolo Intel si sta scambiando intorno a 20,56 dollari, con pressione ribassista evidente dato che i prezzi restano al di sotto della media mobile. Tuttavia, l’RSI in crescita intorno alla linea mediana suggerisce un accumulo di pressione al rialzo. In caso di discesa, i supporti potrebbero trovarsi a 19,00 e 18,00 dollari. In caso di rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare resistenze a 21,60 e 24,00 dollari. 

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