Hat die Zollunsicherheit mit dem US-China-Abkommen ihren Höhepunkt erreicht oder nur pausiert?

Gerade als sich die Märkte auf weitere Handelsdramen einstellten, legten die zwei größten Volkswirtschaften der Welt eine Pause ein. Der Zollkrieg zwischen den USA und China, der weltweite Vermögenswerte erschütterte, legt eine 90-tägige Pause ein – und das lässt Investoren fragen: Ist das Schlimmste vorüber, oder holen wir nur Luft vor einer weiteren Runde von Unsicherheit und Turbulenzen?

Gold und Silber, diese verlässlichen Zufluchtswerte, sind dagegen wenig überzeugt. Während die Aktienmärkte stiegen und der US-Dollar Stärke zeigte, schlüpften die Edelmetalle still und leise in den Verteidigungsmodus. Was passiert hier also wirklich – und könnte die Ruhe zerbrechlicher sein, als sie scheint?

Eine Zollpause – oder ein Wendepunkt?

Am Wochenende erzielten US- und chinesische Delegationen eine überraschende Vereinbarung, ihre aggressivsten Zölle für einen Zeitraum von 90 Tagen zurückzunehmen.

• Die USA reduzieren die Zölle auf chinesische Importe von 145 % auf 30 %
  
  
• China senkt die Abgaben auf US-Waren von 125 % auf 10 %

Die Märkte reagierten mit Enthusiasmus. Die Aktienkurse schossen nach oben, Rezessionsängste kühlten ab, und die Risikobereitschaft kehrte mit Wucht zurück. Aber hier ist der Clou: Viele Investoren hatten nur eine vage Zusage zu „Gesprächen“ erwartet. Das war mehr als das – eine tatsächliche Zurücknahme, wenn auch nur vorübergehend.

Also stieg natürlich der US-Dollar kräftig an. Der Dollarindex kletterte um 1,5 %, und sicherere Währungen wie der japanische Yen traten in den Hintergrund. Doch in diesem optimistischen Szenario blieben Gold und Silber bei der Feier außen vor.

Gold und Silber ziehen sich zurück, während die Risikobereitschaft zurückkehrt

• Gold (XAU/USD) fiel auf etwa 3.235 USD, belastet durch einen stärkeren Dollar und steigende Renditen.
  
  
• Silber (XAG/USD) verlor am Montag über 0,40 % und zeigte sich im frühen Dienstag-Handel in Asien mit 32,56 USD stabil.

Warum der Rückgang? Wenn sich die Märkte sicherer fühlen, werfen sie ihre „Was wäre wenn“-Absicherungen ab – und Edelmetalle stehen dabei ganz oben auf der Liste. Die US-China-Nachrichten steigerten das Vertrauen gerade genug, um Gold etwas ... nun ja, langweilig wirken zu lassen.

Aber schreiben Sie es noch nicht ab.

Manche sagen, die USA haben nachgegeben – und die Uhr tickt

Nicht jeder glaubt daran, dass dies ein echter Durchbruch ist.

„Es sind 90 Tage – das kauft nur Zeit. Ich denke, die USA haben nachgegeben“, sagte Marc Chandler, Chefstratege bei Bannockburn Global Forex.

Seine Einschätzung? Die USA gaben ihre Zollhebel auf, ohne viel dafür zu bekommen. Mit anderen Worten: Es ist eine strategische Pause, kein Frieden. Und im Juli könnte, wenn tiefere Probleme nicht gelöst werden (denken Sie an Technologiezugang, Subventionen und Datenrechte), die ganze Sache schnell auseinanderfallen.

Dann könnten Gold und Silber wieder ins Spiel kommen.

Inflation droht, und die Fed könnte nicht so schnell senken

Über den Handel hinaus steht der nächste große Markttreiber bereits in den Startlöchern. 

Der Kern-Verbraucherpreisindex (CPI), der Lebensmittel und Energie ausschließt, wird für April voraussichtlich um 2,8 % im Jahresvergleich steigen, unverändert zum Vierjahrestief im März. Monatliche Kernpreise werden voraussichtlich um 0,3 % steigen, nach 0,1 % im März.

Diese Zahlen sind wichtig. Wenn die Inflation stärker steigt als erwartet, könnte dies US Federal Reserve Zinssenkungen verzögern – ein weiterer Grund, warum Gold vorerst gedämpft bleiben könnte.

Die Märkte haben ihre Erwartungen an die nächste Fed-Bewegung bereits zurückgenommen und sehen nun eine erste Senkung um 25 Basispunkte im September statt im Juli. Das verschafft dem Dollar mehr Zeit, stark zu bleiben – und Gold, sich zu behaupten.

Die Geopolitik ist nicht verschwunden – und könnte schnell zurückspringen

Auch wenn sich die US-China-Situation beruhigt, brodeln andere geopolitische Risiken weiter:

• Indiens Premierminister Modi warnte, dass Operationen gegen Pakistan nur „ausgesetzt“ seien
  
  
• Der ukrainische Präsident Selenskyj signalisierte Gesprächsbereitschaft mit Wladimir Putin, nachdem Trump ihn aufgefordert hatte, Gespräche in der Türkei zu akzeptieren

Analysten erwarten, dass jede Eskalation in diesen Bereichen die Stimmung im Handumdrehen kippen und Geldströme zurück in die sicheren Edelmetalle lenken könnte.

Hat die Unsicherheit ihren Höhepunkt erreicht – oder befinden wir uns nur in einer Warteschleife?

Dieses Abkommen ist eine Erleichterung, löst aber die langfristigen Probleme zwischen den USA und China nicht. Es ist ein Waffenstillstand, kein Vertrag. Und während die Märkte jetzt feiern, ist die zugrundeliegende Volatilität nicht verschwunden – sie macht vielleicht nur eine Kaffeepause.

Für Gold und Silber bedeutet das kurzfristige Schwäche, aber langfristiges Potenzial. Sollten die Gespräche scheitern, die Inflation steigen oder geopolitische Spannungen wieder aufflammen, könnten die Edelmetalle schnell erneut gefragt sein.

Gold und Silber könnten zwar einen Schritt zurück gemacht haben, aber ihre Rolle als Portfolio-Versicherung bleibt unverändert. Vor allem nicht in einer Welt, die Überraschungen liebt.

Technische Analyse:

Zum Zeitpunkt der Erstellung hält Gold an einer wichtigen Unterstützungsmarke, wobei auf dem Tageschart ein Verkaufsdruck sichtbar ist, während sich die Handelskonflikte entspannen. Das Verkaufsszenario wird durch die Volumenbalken ausgeglichen, die starken Kaufdruck im Unterstützungsbereich anzeigen, der nur von schwachen Verkäufern zurückgedrängt wird – was auf eine mögliche Umkehr hindeutet. 

Sollte es zu einer Kursrally kommen, könnten bei 3.400 USD und 3.450 USD Widerstandslinien den Weg zu Allzeithochs bei 3.500 USD markieren. Setzt der Rückgang über die Unterstützungsmarke hinaus fort, könnten neue Unterstützungsebenen bei 3.000 USD erreicht werden.

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