Czy niepewność dotycząca taryf osiągnęła szczyt dzięki umowie USA-Chiny, czy tylko została zawieszona?

W momencie, gdy rynki przygotowywały się na kolejne dramaty handlowe, dwie największe gospodarki świata wcisnęły przycisk pauzy. Wojna taryfowa między USA a Chinami, która wywołała wstrząsy na światowych aktywach, bierze 90-dniową przerwę – co sprawia, że inwestorzy zastanawiają się: czy najgorsze już minęło, czy też po prostu łapiemy oddech przed kolejną falą niepewności i turbulencji?

Złoto i srebro, te niezawodne aktywa bezpiecznej przystani, wydają się być nieprzekonane. Podczas gdy rynki akcji wzrosły, a dolar amerykański pokazał swoją siłę, metale szlachetne cicho przeszły w tryb defensywny. Co więc się naprawdę dzieje – i czy spokój może być bardziej kruchy niż się wydaje?

Przerwa w taryfach – czy punkt zwrotny?

W ten weekend delegacje USA i Chin osiągnęły niespodziewane porozumienie w sprawie cofnięcia najbardziej agresywnych taryf na okres 90 dni.

• USA obniżą taryfy na chiński import z 145% do 30%
  
  
• Chiny zmniejszą cła na amerykańskie towary z 125% do 10%

Rynki zareagowały entuzjastycznie. Akcje poszybowały w górę, obawy przed recesją zelżały, a sentyment do ryzyka powrócił z mocą. Ale tu jest haczyk: wielu inwestorów spodziewało się jedynie niejasnego zobowiązania do „rozmów”. To było coś więcej – faktyczne cofnięcie taryf, nawet jeśli tylko tymczasowe.

Więc naturalnie dolar amerykański mocno zyskał na wartości. Indeks dolara wzrósł o 1,5%, a waluty bezpiecznej przystani, takie jak japoński jen, zeszły na dalszy plan. Ale w tym optymistycznym scenariuszu złoto i srebro zostały wyłączone z obchodów.

Złoto i srebro wycofują się, gdy powraca apetyt na ryzyko

• Złoto (XAU/USD) spadło do około 3 235 USD pod presją silniejszego dolara i rosnących rentowności.
  
  
• Srebro (XAG/USD) straciło ponad 0,40% w poniedziałek i utrzymało się na stabilnym poziomie we wczesnym azjatyckim handlu we wtorek na poziomie 32,56 USD.

Dlaczego ta korekta? Gdy rynki poczują się bezpieczniej, pozbywają się zabezpieczeń typu „a co jeśli” – a metale szlachetne są na szczycie tej listy. Wiadomości dotyczące USA i Chin podniosły pewność wystarczająco, aby złoto wyglądało na trochę... cóż, nudne.

Ale nie skreślaj go jeszcze.

Niektórzy mówią, że USA zrobiły krok w tył – a zegar tyka

Nie wszyscy wierzą, że to prawdziwy przełom.

„To 90 dni – to tylko kupowanie czasu. Myślę, że USA zrobiły krok w tył,” powiedział Marc Chandler, główny strateg w Bannockburn Global Forex.

Jaka jest jego opinia? USA zrezygnowały z przewagi taryfowej bez uzyskania za to wiele w zamian. Innymi słowy, to strategiczna przerwa, a nie pokój. A jeśli do lipca nierozwiązane pozostaną głębsze problemy (takie jak dostęp do technologii, subsydia i prawa do danych), cała sprawa może szybko się rozpaść.

Właśnie wtedy złoto i srebro mogą powrócić do gry.

Nadchodzi inflacja, a Fed może nie będzie się tak szybko decydował na cięcia

Poza handlem, kolejnym ważnym czynnikiem na rynku jest już ustawiona kolejka. 

Podstawowy indeks CPI, wyłączający żywność i energię, ma wzrosnąć o 2,8% rok do roku w kwietniu, bez zmian w stosunku do czterech lat najniższej wartości w marcu. Miesięczne ceny podstawowego CPI mają rosnąć o 0,3%, w porównaniu do 0,1% w marcu.

Te liczby mają znaczenie. Jeśli inflacja będzie wyższa niż oczekiwano, może to opóźnić cięcia stóp procentowych przez amerykański Federal Reserve – kolejny powód, dla którego złoto może pozostać stłumione na razie.

Rynki już przesunęły swoje oczekiwania co do kolejnego ruchu Fedu, teraz licząc na pierwsze obniżki o 25 punktów bazowych we wrześniu, zamiast w lipcu. To więcej czasu, aby dolar pozostał silny – i aby złoto utrzymało się na miejscu.

Geopolityka nie zniknęła – i może wrócić z impetem

Nawet gdy sytuacja między USA a Chinami się uspokaja, inne ryzyka geopolityczne wciąż się gotują:

• Premier Indii Modi ostrzegł, że operacje przeciw Pakistanowi są tylko "w zawieszeniu"
  
  
• Prezydent Ukrainy Zełenski sygnalizował gotowość do spotkania z Władimirem Putinem, po tym jak Trump wezwał go do przyjęcia rozmów w Turcji

Analitycy przewidują, że każda eskalacja w tych obszarach może natychmiast odwrócić sentyment – i skierować pieniądze z powrotem do metali bezpiecznej przystani.

Czy więc niepewność osiągnęła szczyt – czy też jesteśmy tylko w stanie zawieszenia?

Ta umowa daje ulgę, ale nie rozwiązuje długoterminowych problemów między USA a Chinami. To rozejm, a nie traktat. I choć rynki teraz świętują, to ukryta zmienność nie zniknęła – może po prostu robi sobie przerwę na kawę.

Dla złota i srebra oznacza to krótkoterminową słabość, ale długoterminowy potencjał. Jeśli rozmowy upadną, inflacja wzrośnie lub napięcia geopolityczne odnowią się, metale szlachetne mogą szybko wrócić do łask.

Złoto i srebro mogą się cofnąć, ale ich rola jako ubezpieczenia portfela nie znika. Zwłaszcza w świecie, który uwielbia zwroty akcji.

Perspektywa techniczna:

W momencie pisania złoto utrzymuje się na ważnym poziomie wsparcia z widoczną presją sprzedaży na wykresie dziennym, gdy napięcia handlowe łagodnieją. Narrację o sprzedaży kontrastują słupki wolumenu wskazujące na obecność silnej presji kupna w obszarze wsparcia, która została jedynie odsunięta przez słabych sprzedawców – co sugeruje potencjalne odwrócenie trendu. 

Jeśli zobaczymy odbicie ceny, mogą pojawić się bariery oporowe na poziomie 3 400 USD i 3 450 USD na drodze do rekordowych 3 500 USD. Jeśli spadek będzie kontynuowany poniżej poziomu wsparcia, cena może znaleźć nowe punkty wsparcia na poziomie 3 000 USD.

Wciąż podekscytowany złotem? Możesz spekulować na temat ceny żółtego metalu za pomocą konta Deriv MT5.