A incerteza das tarifas atingiu o pico com o acordo EUA-China ou apenas fez uma pausa?

Precisamente quando os mercados se preparavam para mais drama comercial, as duas maiores economias do mundo carregaram no botão de pausa. A guerra de tarifas entre os EUA e a China, que tinha provocado tremores nos ativos globais, está a fazer uma pausa de 90 dias - e isso deixou os investidores a questionar-se: o pior já passou, ou estamos simplesmente a apanhar fôlego antes de outra ronda de incerteza e turbulência?

O ouro e a prata, aqueles ativos refúgio confiáveis, parecem não estar convencidos. Enquanto os mercados de ações dispararam e o dólar americano mostrou a sua força, os metais preciosos deslizaram silenciosamente para um modo defensivo. Então, o que está realmente a acontecer aqui - e poderá a calma ser mais frágil do que parece?

Uma pausa nas tarifas - ou um ponto de viragem?

Durante o fim de semana, as delegações dos EUA e da China chegaram a um surpreendente acordo para reduzir as suas tarifas mais agressivas por um período de 90 dias.

• Os EUA vão reduzir as tarifas sobre as importações chinesas de 145% para 30%
  
  
• A China vai baixar os direitos aduaneiros sobre os produtos americanos de 125% para 10%

Os mercados responderam com entusiasmo. As ações dispararam, os receios de recessão arrefeceram, e o sentimento de risco voltou com força. Mas eis a questão: muitos investidores só esperavam um compromisso vago para "conversações". Isto foi mais do que isso - uma verdadeira redução, mesmo que temporária.

Assim, naturalmente, o dólar americano subiu com força. O índice do dólar subiu 1,5%, e moedas refúgio como o iene japonês ficaram em segundo plano. Mas neste cenário otimista, o ouro e a prata ficaram de fora da celebração.

Ouro e Prata recuam à medida que o apetite pelo risco regressa

• O Ouro (XAU/USD) desceu para cerca de 3.235 dólares, pressionado por um dólar mais forte e rendimentos em alta.
  
  
• A Prata (XAG/USD) perdeu mais de 0,40% na segunda-feira e manteve-se estável nas negociações asiáticas de terça-feira de manhã a 32,56 dólares.

Porquê o recuo? Quando os mercados se sentem mais seguros, desfazem-se das coberturas do "e se" - e os metais preciosos estão no topo dessa lista. As notícias EUA-China aumentaram a confiança o suficiente para fazer o ouro parecer um pouco... bem, aborrecido.

Mas não o desconsideremos ainda.

Alguns dizem que os EUA cederam - e o relógio está a contar

Nem todos estão a acreditar na ideia de que isto é uma verdadeira viragem.

"São 90 dias - isto apenas compra tempo. Acho que os EUA cederam", disse Marc Chandler, estratega-chefe da Bannockburn Global Forex.

A sua opinião? Os EUA abdicaram da sua influência tarifária sem extrair muito em troca. Por outras palavras, é uma pausa estratégica - não é paz. E quando chegar julho, se as questões mais profundas não forem resolvidas (pense em acesso tecnológico, subsídios e direitos de dados), tudo pode desmoronar-se rapidamente.

É aí que o ouro e a prata poderão voltar a entrar em jogo.

A inflação paira, e a Fed poderá não ser tão rápida a cortar

Para além do comércio, o próximo grande impulsionador do mercado já está alinhado. 

Espera-se que o IPC subjacente, que exclui alimentos e energia, aumente 2,8% em comparação com o ano anterior em abril, mantendo-se inalterado face ao mínimo de quatro anos de março. Prevê-se que os preços subjacentes mensais aumentem 0,3%, acima dos 0,1% de março.

Estes números são importantes. Se a inflação for mais elevada do que o esperado, poderá atrasar os cortes nas taxas de juro da Reserva Federal dos EUA - outra razão pela qual o ouro poderá permanecer contido por enquanto.

Os mercados já adiaram as suas expectativas para o próximo movimento da Fed, a prever agora um primeiro corte de 25 pontos base em setembro, em vez de julho. Isso significa mais tempo para o dólar se manter forte - e para o ouro se manter estagnado.

A geopolítica não desapareceu - e pode regressar rapidamente

Mesmo enquanto a situação EUA-China acalma, outros riscos geopolíticos continuam a borbulhar:

• O Primeiro-Ministro da Índia, Modi, avisou que as operações contra o Paquistão estão apenas "em suspenso"
  
  
• O Presidente da Ucrânia, Zelensky, sinalizou disponibilidade para se encontrar com Vladimir Putin, depois de Trump o ter instado a aceitar conversações na Turquia

Os analistas preveem que qualquer escalada nestas arenas possa mudar o sentimento num instante - e fazer o dinheiro voltar a fluir para os metais refúgio.

Então, a incerteza atingiu o pico - ou estamos apenas num padrão de espera?

Este acordo é um alívio, mas não resolve os problemas a longo prazo entre os EUA e a China. É uma trégua, não um tratado. E embora os mercados estejam a celebrar agora, a volatilidade subjacente não desapareceu - pode apenas estar a fazer uma pausa para café.

Para o ouro e a prata, isto significa fraqueza a curto prazo, mas potencial a longo prazo. Se as negociações colapsarem, a inflação subir, ou as tensões geopolíticas reacenderem, os metais preciosos poderão voltar a estar em alta procura - rapidamente.

O ouro e a prata podem ter dado um passo atrás, mas o seu papel como seguro de carteira não vai a lado nenhum. Especialmente num mundo que adora reviravoltas.

Perspetiva técnica:

No momento da redação, o Ouro mantém-se num nível de suporte importante, com pressão de venda evidente no gráfico diário à medida que as tensões comerciais diminuem. A narrativa de venda é contrariada pelas barras de volume que indicam a presença de forte pressão de compra em torno da área de suporte que só foi repelida por vendedores fracos - sugerindo uma potencial reversão. 

Se virmos uma recuperação do preço, os preços poderão encontrar barreiras de resistência nos 3.400 dólares e 3.450 dólares no seu caminho para os máximos históricos de 3.500 dólares. Se a queda continuar para além do nível de suporte, o preço poderá encontrar novos níveis de suporte no nível dos 3.000 dólares.

Ainda entusiasmado com o Ouro? Podes especular sobre o preço do metal amarelo com uma conta Deriv MT5.