Liệu sự bất định về thuế quan đã đạt đỉnh với thỏa thuận Mỹ-Trung hay chỉ đang tạm dừng?

Ngay khi các thị trường chuẩn bị cho thêm những diễn biến căng thẳng thương mại, hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đã nhấn nút tạm dừng. Chiến tranh thuế quan Mỹ-Trung, vốn đã làm rung chuyển các tài sản toàn cầu, đang tạm ngưng 90 ngày - điều này khiến các nhà đầu tư tự hỏi: liệu cơn ác mộng đã qua, hay chúng ta chỉ đang tạm nghỉ trước một vòng bất ổn và biến động tiếp theo?

Vàng và bạc, những tài sản trú ẩn an toàn đáng tin cậy, dường như không bị thuyết phục. Trong khi các thị trường cổ phiếu tăng vọt và đồng đô la Mỹ mạnh lên, các kim loại quý lại lặng lẽ chuyển sang chế độ phòng thủ. Vậy, chuyện gì thực sự đang diễn ra ở đây - và liệu sự yên bình này có thể mong manh hơn vẻ bề ngoài?

Tạm ngưng thuế quan - hay bước ngoặt?

Vào cuối tuần, các đoàn đại biểu Mỹ và Trung Quốc đã đạt được một thỏa thuận bất ngờ để giảm bớt các mức thuế quan khắt khe nhất trong vòng 90 ngày.

• Mỹ sẽ cắt giảm thuế nhập khẩu từ Trung Quốc từ 145% xuống còn 30%
  
  
• Trung Quốc sẽ giảm thuế quan đối với hàng hóa Mỹ từ 125% xuống còn 10%

Các thị trường phản ứng đầy nhiệt huyết. Cổ phiếu tăng vọt, nỗi lo suy thoái lắng dịu, và tâm lý rủi ro trở lại mạnh mẽ. Nhưng điều bất ngờ là: nhiều nhà đầu tư chỉ mong đợi một cam kết mơ hồ về “đàm phán.” Điều này là hơn thế nữa - một đợt giảm thuế thực tế, dù chỉ mang tính tạm thời.

Vì vậy, đương nhiên đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh. Chỉ số đồng đô la tăng 1,5%, và các đồng tiền trú ẩn an toàn như yên Nhật nhường chỗ. Nhưng trong kịch bản lạc quan này, vàng và bạc lại không tham gia vào bữa tiệc ăn mừng.

Vàng và Bạc lùi bước khi tâm lý ưa rủi ro trở lại

• Vàng (XAU/USD) giảm xuống khoảng $3,235, chịu áp lực từ đồng đô la mạnh và lợi suất tăng.
  
  
• Bạc (XAG/USD) mất hơn 0,40% vào thứ Hai và giao dịch ổn định trong đầu phiên Á thứ Ba ở mức $32.56.

Tại sao lại giảm? Khi thị trường cảm thấy an toàn hơn, họ loại bỏ các phòng ngừa “nếu như” - và kim loại quý luôn đứng đầu danh sách đó. Tin tức Mỹ-Trung đã tăng cường niềm tin đủ để làm vàng trở nên... hơi nhàm chán.

Nhưng đừng vội loại trừ nó.

Một số nói Mỹ đã chùn bước - và thời gian đang đếm ngược

Không phải ai cũng tin đây là một bước đột phá thực sự.

“Chỉ 90 ngày - điều này chỉ mua thêm thời gian. Tôi nghĩ Mỹ đã chùn bước,” Marc Chandler, chiến lược gia trưởng tại Bannockburn Global Forex, nói.

Góc nhìn của ông? Mỹ đã từ bỏ đòn bẩy thuế quan mà không thu được nhiều lợi ích từ phía Trung Quốc. Nói cách khác, đây là một thời điểm tạm ngưng chiến lược - không phải hòa bình. Và đến tháng Bảy, nếu các vấn đề sâu xa không được giải quyết (như tiếp cận công nghệ, trợ cấp và quyền dữ liệu), mọi chuyện có thể nhanh chóng tan rã.

Đó chính là lúc vàng và bạc có thể trở lại sân chơi.

Lạm phát đang rình rập, và Fed có thể sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất

Bên cạnh thương mại, động lực thị trường lớn tiếp theo đã được chuẩn bị sẵn.

Chỉ số CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, dự kiến tăng 2,8% theo năm vào tháng Tư, không đổi so với mức thấp 4 năm của tháng Ba. Giá lõi hàng tháng dự kiến tăng 0,3%, cao hơn 0,1% của tháng Ba.

Những con số này rất quan trọng. Nếu lạm phát tăng mạnh hơn dự kiến, điều này có thể làm chậm việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ - một lý do nữa khiến vàng có thể tiếp tục trầm lắng trong thời gian tới.

Thị trường đã lùi lại kỳ vọng cho bước đi tiếp theo của Fed, giờ đây nhắm đến lần cắt giảm đầu tiên 25 điểm cơ bản vào tháng Chín, thay vì tháng Bảy. Đó là thêm thời gian để đồng đô la duy trì sức mạnh - và để vàng duy trì trạng thái ổn định.

Địa chính trị chưa biến mất - và có thể bùng lên nhanh chóng

Ngay cả khi tình hình Mỹ-Trung dịu xuống, các rủi ro địa chính trị khác vẫn đang âm ỉ:

• Thủ tướng Ấn Độ Modi cảnh báo các hoạt động chống Pakistan chỉ đang tạm ngưng
  
  
• Tổng thống Ukraine Zelensky báo hiệu sự sẵn sàng gặp Vladimir Putin, sau khi Trump kêu gọi ông chấp nhận đối thoại tại Thổ Nhĩ Kỳ

Các nhà phân tích dự đoán bất kỳ sự leo thang nào trong những lĩnh vực này sẽ đảo ngược tâm lý ngay lập tức - và dòng tiền sẽ chảy trở lại kim loại quý trú ẩn an toàn.

Vậy, sự bất định đã đạt đỉnh - hay chúng ta chỉ đang trong giai đoạn tạm dừng?

Thỏa thuận này mang lại sự nhẹ nhõm, nhưng không giải quyết được các vấn đề dài hạn giữa Mỹ và Trung Quốc. Đó là một lệnh ngừng bắn, không phải một hiệp ước. Và trong khi thị trường đang ăn mừng, sự biến động cơ bản vẫn chưa biến mất - có thể chỉ đang nghỉ giải lao thôi.

Với vàng và bạc, điều này có nghĩa là suy yếu ngắn hạn nhưng tiềm năng dài hạn. Nếu các cuộc đàm phán đổ bể, lạm phát tăng, hoặc căng thẳng địa chính trị tái bùng phát, kim loại quý có thể nhanh chóng trở thành nhu cầu trở lại.

Vàng và bạc có thể đã lùi bước, nhưng vai trò là bảo hiểm danh mục đầu tư của họ không hề thay đổi. Đặc biệt là trong một thế giới luôn thích những diễn biến bất ngờ.

Triển vọng kỹ thuật:

Tại thời điểm viết bài, vàng đang giữ ở mức hỗ trợ chính với áp lực bán rõ ràng trên biểu đồ ngày khi căng thẳng thương mại dịu bớt. Câu chuyện bán ra bị phản bác bởi các thanh khối lượng cho thấy sự xuất hiện của áp lực mua mạnh quanh khu vực hỗ trợ, chỉ bị đẩy lùi bởi người bán yếu - gợi ý về khả năng đảo chiều tiềm năng.

Nếu giá phục hồi, mức kháng cự có thể xuất hiện tại $3,400 và $3,450 trên đường hướng tới mức cao kỷ lục $3,500. Nếu đà giảm tiếp tục vượt mức hỗ trợ, giá có thể tìm thấy các mức hỗ trợ mới quanh $3,000.

Vẫn hào hứng với vàng chứ? Bạn có thể đầu cơ giá kim loại quý này với tài khoản Deriv MT5.