관세 불확실성은 미중 합의로 정점에 달했을까요, 아니면 단지 일시 중단된 것일까요?

마켓이 추가 무역 갈등에 대비하던 찰나, 세계 최대 두 경제국이 일시 정지 버튼을 눌렀습니다. 글로벌 자산에 충격을 준 미중 관세 전쟁이 90일간 휴식에 들어갔고, 투자자들은 최악이 지나갔는지 아니면 또 다른 불확실성과 혼란에 앞서 잠시 숨을 고르는 것인지 궁금해하고 있습니다.

믿음직한 안전자산인 금과 은은 아직 납득하지 못한 듯합니다. 주식 시장은 급등하고 미 달러는 강세를 보이는 반면, 귀금속은 조용히 방어 모드에 들어갔습니다. 그렇다면 실제 상황은 무엇이며, 이 평온함이 겉보기보다 더 취약할 수 있을까요?

관세 일시 중단인가, 아니면 전환점인가?

주말 동안, 미국과 중국 대표단은 90일 동안 가장 공격적인 관세를 철회하기로 깜짝 합의를 이뤘습니다.

• 미국은 중국 수입품에 대한 관세를 145%에서 30%로 인하할 것입니다.
  
  
• 중국은 미국산 상품의 관세를 125%에서 10%로 낮출 것입니다.

시장들은 열정적으로 반응했습니다. 주식이 급등하고 경기 침체 우려가 완화되며 위험 선호 심리가 강하게 돌아왔습니다. 하지만 이게 핵심입니다: 많은 투자자들이 단지 ‘대화’에 대한 모호한 약속만을 기대했었습니다. 이건 그것보다 더 나아간 실제 철회였고, 비록 일시적일지라도 말입니다.

그래서 당연히 미 달러가 크게 상승했습니다. 달러 지수는 1.5% 상승했고, 일본 엔과 같은 안전 통화는 주목을 덜 받았습니다. 하지만 이러한 긍정적 상황에서 금과 은은 축하 행사에서 제외되었습니다.

위험 선호가 돌아오면서 금과 은이 후퇴하다

• 금(XAU/USD)은 강한 달러와 상승하는 수익률 압박으로 약 $3,235까지 밀렸습니다.
  
  
• 은(XAG/USD)은 월요일에 0.40% 이상 하락했으며, 화요일 아시아 거래 초반에는 $32.56에서 보합세를 보였습니다.

왜 후퇴하는 걸까요? 시장 불안감이 줄어들면 ‘만약에’ 대비책들을 버리게 되는데, 귀금속은 그 목록의 최상위에 있습니다. 미중 소식은 금에 조금 지루함을 안길 정도로 자신감을 높였습니다.

하지만 아직 완전히 무시하지는 마세요.

일부는 미국이 양보했다고 보고 - 시간이 흐르고 있다고 말합니다

모두가 이것이 진정한 돌파구라고 믿는 것은 아닙니다.

“이건 90일간 시간을 버는 것에 불과합니다. 미국이 양보한 것 같네요,”라고 Bannockburn Global Forex의 수석 전략가 Marc Chandler가 말했습니다.

그의 견해는? 미국은 큰 대가 없이 관세 우위를 포기했습니다. 즉, 평화가 아니라 전략적 일시 중단입니다. 7월이 되면 기술 접근, 보조금, 데이터 권리 등 더 깊은 문제가 해결되지 않는다면 상황이 빠르게 악화될 수 있습니다.

바로 그때 금과 은이 다시 중요한 역할을 하게 될 수 있습니다.

인플레이션이 다가오고 있으며, 연준은 금리 인하를 서두르지 않을 수도 있습니다.

무역 외에 다음 큰 마켓 동인이 이미 대기 중입니다.

식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 4월에 전년 대비 2.8% 상승할 것으로 예상되며, 3월의 4년 최저치와 동일합니다. 월간 핵심 물가는 3월의 0.1%에서 0.3%로 상승할 것으로 보입니다.

이 숫자들은 중요합니다. 인플레이션이 예상보다 빠르면 미국 연준의 금리 인하가 늦춰질 수 있어, 금이 당분간 침체될 또 다른 이유가 됩니다.

시장들은 연준의 다음 조치를 이미 미뤘고, 7월 대신 9월에 첫 25bp 인하를 기대하고 있습니다. 이는 달러가 강세를 유지할 시간이 더 늘어나고, 금은 제자리걸음을 할 시간이 더 생겼다는 의미입니다.

지정학적 위험은 사라지지 않았으며 - 빠르게 재발할 수 있습니다

미중 상황이 누그러지고 있어도, 다른 지정학적 위험 요소는 여전히 고조되고 있습니다:

• 인도의 모디 총리는 파키스탄을 상대로 한 작전이 단지 '일시 중단' 상태라고 경고했습니다.
  
  
• 우크라이나의 젤렌스키 대통령은 트럼프가 터키에서 회담 수락을 촉구한 후 푸틴과 만날 준비가 되었다고 신호를 보냈습니다.

애널리스트들은 이 지역에서의 어떤 격화도 즉각적인 투자 심리 변화를 불러일으켜 안전자산으로 다시 자금이 몰릴 것으로 예측합니다.

그렇다면 불확실성은 정점에 달했을까요 - 아니면 단지 유지 상태일까요?

이 합의는 안도감을 주지만, 미국과 중국 간의 장기적 문제를 해결하지는 못합니다. 이것은 휴전이지 조약이 아닙니다. 시장은 지금 축하하고 있지만, 근본적인 변동성은 사라지지 않았으며 단지 잠시 휴식 중일 뿐입니다.

금과 은에게 이는 단기적 약세지만 장기적 가능성을 의미합니다. 만약 회담이 결렬되고, 인플레이션이 상승하거나 지정학적 긴장이 다시 고조된다면, 귀금속 수요는 빠르게 다시 늘어날 수 있습니다.

금과 은이 한 걸음 물러섰을 수 있지만, 포트폴리오 보험으로서의 역할은 사라지지 않습니다. 특히 전개가 많은 세상에서는 더욱 그렇습니다.

기술적 전망:

현재 시점에서 금은 주요 지지선에 머무르고 있으며, 무역 긴장이 완화됨에 따라 일간 차트에 매도 압력이 나타나고 있습니다. 하지만 매도 분위기는 지지 구간 주변에서 강한 매수 압력이 음량 막대 그래프로 확인되면서 약한 매도자들에 의해 밀려난 상태로, 잠재적 반전 신호를 암시하고 있습니다.

가격이 반등하면, $3,400와 $3,450에서 저항을 경험하며 결국 $3,500의 사상 최고치에 도달할 수 있습니다. 만약 하락세가 지지선을 넘어서면, $3,000 근처에서 새로운 지지선을 찾을 수 있을 것입니다.

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