Достиг ли тарифной неопределённости пик с соглашением США и Китая или это лишь пауза?

В тот момент, когда рынки ожидали очередной торговой драмы, две крупнейшие экономики мира нажали кнопку паузы. Торговая война между США и Китаем, которая потрясла глобальные активы, берет 90-дневный перерыв — и это заставляет инвесторов задуматься: всё ли худшее позади или мы просто перевариваем дыхание перед новой волной неопределённости и турбулентности?

Золото и серебро, эти надёжные активы-убежища, кажутся неуверенными. В то время как фондовые рынки взлетели, а доллар США продемонстрировал силу, драгоценные металлы тихо перешли в защитный режим. Так что же на самом деле происходит — и не слишком ли хрупким кажется это спокойствие?

Тарифный тайм-аут — или поворотный момент?

В выходные делегации США и Китая достигли неожиданного соглашения о приостановке самых агрессивных тарифов на 90 дней.

• США снизят тарифы на китайский импорт с 145% до 30%.
  
  
• Китай снизит пошлины на американские товары с 125% до 10%.

Рынки отреагировали с энтузиазмом. Акции взлетели, страхи рецессии утихли, и аппетит к риску вернулся с новой силой. Но вот в чем суть: многие инвесторы ожидали лишь смутных обещаний "переговоров". Это было больше — настоящий откат, пусть и временный.

Поэтому, естественно, доллар США резко вырос. Индекс доллара поднялся на 1,5%, а валюты-убежища, такие как японская иена, отошли на второй план. Но в этом приподнятом настроении золото и серебро остались в стороне от празднования.

Отступление золота и серебра на фоне возвращения аппетита к риску

• Золото (XAU/USD) опустилось до около $3,235 под давлением укрепляющегося доллара и растущих доходностей.
  
  
• Серебро (XAG/USD) потеряло более 0,40% в понедельник и оставалось без изменений в начале азиатской сессии во вторник на уровне $32,56.

Почему откат? Когда рынки чувствуют себя безопаснее, они избавляются от хеджей на случай «что если» — и драгоценные металлы находятся в этом списке первыми. Новости о США и Китае подняли уверенность ровно настолько, чтобы золото выглядело... ну, скучно.

Но не списывайте его со счетов.

Некоторые считают, что США моргнули — и часы тикают

Не все верят, что это настоящий прорыв.

«Это 90 дней — это просто выигрыш времени. — Думаю, США моргнули», — сказал Марк Чендлер, главный стратег Bannockburn Global Forex.

Его мнение? США отказались от тарифного рычага, практически ничего не получив взамен. Проще говоря, это стратегическая пауза — не мир. И к июлю, если не будут решены более глубокие проблемы (доступ к технологиям, субсидии, права на данные), всё может быстро развалиться.

И вот тут золото и серебро могут снова вступить в игру.

Инфляция подкрадывается, и ФРС может не так быстро сокращать ставки

Помимо торговли, следующий важный драйвер рынка уже намечается. 

Основной индекс потребительских цен (Core CPI), исключающий продукты питания и энергию, ожидается ростом на 2,8% в годовом выражении за апрель, без изменений по сравнению с четырехлетним минимумом марта. Ежемесячные базовые цены прогнозируются с ростом 0,3% по сравнению с 0,1% в марте.

Эти цифры имеют значение. Если инфляция окажется выше ожидаемой, это может отсрочить снижение ставок Федеральной резервной системы США — еще одна причина, почему золото может пока оставаться вялым.

Рынки уже перенесли свои ожидания от следующего шага ФРС, теперь ожидая первого снижения на 25 базисных пунктов в сентябре, а не в июле. Это дает доллару больше времени оставаться сильным — и золоту — оставаться на плаву.

Геополитика никуда не делась — и может внезапно вернуться.

Несмотря на снижение напряжённости между США и Китаем, другие геополитические риски всё ещё нарастают:

• Премьер-министр Индии Моди предупредил, что операции против Пакистана лишь "приостановлены".
  
  
• Президент Украины Зеленский заявил о готовности встретиться с Владимиром Путиным после того, как Трамп призвал его принять переговоры в Турции.

Аналитики прогнозируют, что любое обострение в этих областях быстро изменит настроение — и деньги вновь побегут в безопасные металлы.

Так что же — пик неопределённости пройден, или мы просто в режиме ожидания?

Это соглашение приносит облегчение, но не решает долгосрочные проблемы между США и Китаем. Это перемирие, а не договор. И хотя рынки сейчас празднуют, базовая волатильность никуда не делась — она может просто делать перерыв на кофе.

Для золота и серебра это означает краткосрочную слабость, но долгосрочный потенциал. Если переговоры провалятся, инфляция вырастет или геополитическая напряжённость возобновится, драгоценные металлы могут быстро вернуться в спрос.

Золото и серебро могли сделать шаг назад, но их роль как страховки портфеля никуда не исчезнет. Особенно в мире, который любит неожиданные повороты.

Технический взгляд:

На момент написания золото удерживается на важном уровне поддержки, при этом на дневном графике заметно давление продавцов при ослаблении торговой напряжённости. Продавцов сдерживают объемы, указывающие на сильное давление покупателей вокруг зоны поддержки, слабо отталкиваемых продавцами — что намекает на возможный разворот. 

Если цена отскочит, на пути к историческим максимумам в $3,500 могут возникнуть уровни сопротивления на $3,400 и $3,450. Если падение продолжится ниже уровня поддержки, могут образоваться новые уровни поддержки около $3,000.

Всё еще заинтересованы в золоте? Вы можете спекулировать на цене желтого металла со счетом Deriv MT5.