Análisis: ¿Qué impulsa el rally paralelo en los precios del oro y las acciones estadounidenses?
El rally paralelo tanto en los precios del oro como en las acciones estadounidenses es algo inusual, ya que tradicionalmente el oro se considera un activo de "refugio seguro" que tiende a tener buen desempeño durante períodos de incertidumbre económica, mientras que las acciones están más vinculadas al crecimiento económico y al apetito por el riesgo. Según los analistas, varios factores están impulsando ambos mercados al alza de manera simultánea.
Los operadores ven una probabilidad del 63% de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, según la herramienta FedWatch de CME. Esa única narrativa - dinero más barato - está impulsando activos que normalmente se mueven en direcciones opuestas: el oro, el refugio clásico, y las acciones, la apuesta tradicional por el riesgo.
Ambos mercados se alimentan de un optimismo impulsado por la política y no por la fortaleza económica. Datos débiles de empleo, un sentimiento del consumidor flojo y señales de tensión fiscal están llevando a los operadores a posicionarse para un camino monetario más suave, alimentando un rally de liquidez que difumina la línea entre seguridad y especulación.
Puntos clave
- El oro se mantiene por encima de $4,100 por onza, su nivel más alto en dos semanas, mientras los operadores anticipan la flexibilización de la Fed.
- Las acciones estadounidenses también suben, ya que las expectativas de tasas más bajas impulsan las valoraciones de las ganancias futuras.
- El rally refleja confianza en la liquidez, no en el crecimiento: un mercado impulsado por los bancos centrales, no por los fundamentales.
- La ansiedad fiscal y el aumento de los rendimientos del Treasury estadounidense añaden una segunda capa de apoyo para el oro.
- La fuerte demanda física de la India y los bancos centrales respalda los precios bajo la ola especulativa.
Las expectativas de recorte de tasas de la Fed impulsan el oro y las acciones estadounidenses
El rally conjunto proviene de un claro cambio macroeconómico. Los datos económicos recientes de EE. UU. han señalado una pérdida de impulso: el empleo privado se debilitó en octubre, los empleos gubernamentales y minoristas cayeron, y el sentimiento del consumidor descendió a su nivel más bajo en meses. Los mercados interpretaron esto como una confirmación de que la Fed girará hacia recortes de tasas en diciembre.
Texto alternativo: Gráfico de barras que muestra datos mensuales de diciembre de 2024 a noviembre de 2025.
Fuente: University of Michigan, Trading Economics
Las tasas de interés más bajas afectan ambos lados del mercado simultáneamente:
- Para las acciones, abaratan el endeudamiento y elevan el valor presente de las ganancias corporativas.
- Para el oro, reducen el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento.
El resultado es un repunte sincronizado. Los inversores no están eligiendo entre seguridad y riesgo; están comprando ambos, unidos por una sola expectativa: el regreso del dinero fácil.
Para los operadores en Deriv MT5, estas dinámicas entre activos han creado nuevas oportunidades de diversificación, ya que la volatilidad en índices, materias primas y metales responde al mismo pulso de política monetaria.
La política fiscal estadounidense reaparece como motor oculto
El cierre del gobierno de EE. UU. y su resolución provisional han agudizado el enfoque en la estabilidad fiscal. El compromiso bipartidista del Senado para reabrir el gobierno - respaldado por el presidente Donald Trump - alivió el estrés del mercado a corto plazo, pero recordó a los inversores el problema de deuda a largo plazo de Estados Unidos.
Como señaló Ole Hansen de Saxo Bank, “El aumento de los rendimientos impulsado por la ansiedad fiscal, más que por la fortaleza económica, históricamente ha sido favorable para los metales de inversión.” Los mayores rendimientos de los bonos, en este contexto, reflejan preocupación por la sostenibilidad de la deuda, no una economía más fuerte, reforzando el argumento de mantener oro como cobertura ante la incertidumbre fiscal.
La reapertura de las agencias gubernamentales también restaurará el acceso a datos económicos oficiales, proporcionando mayor claridad a los mercados. Sin embargo, dado que esos datos probablemente confirmen una desaceleración de la actividad, los operadores ven aún más justificación para que la Fed actúe.
Oro y acciones: Un raro repunte en tándem en los mercados
El oro y las acciones tradicionalmente se mueven en direcciones opuestas. Uno representa el miedo, el otro la confianza. Sin embargo, el comportamiento del mercado en 2025 sugiere que ambos son ahora expresiones de expectativas de liquidez.
Cuando los inversores esperan una flexibilización monetaria, todo lo que se beneficia del dinero barato sube: desde el oro hasta las acciones tecnológicas de crecimiento. Este cambio de correlación resalta un cambio estructural en el funcionamiento de los mercados: la anticipación de la política ha superado a los fundamentales como principal motor de precios.
La capacidad del oro para subir incluso cuando el dólar estadounidense se fortalece refuerza ese cambio. Las dinámicas de divisas están siendo eclipsadas por el dominio de la política de los bancos centrales en la fijación de precios de los activos globales.
La demanda de oro añade profundidad al rally
Más allá de la narrativa especulativa, el ascenso del oro cuenta con un fuerte respaldo real. La demanda física sigue siendo robusta, especialmente en la India y entre los bancos centrales:
- Las entradas a los ETF de oro de la India alcanzaron $2,900 millones en los primeros 10 meses de 2025, equivalentes a 26 toneladas de oro, casi igualando el total de 2020 a 2024 combinados.
- Solo en octubre se registraron $850 millones en nuevas entradas, tras un récord de $942 millones en septiembre.
- Las tenencias totales de ETF de la India ahora ascienden a 83.5 toneladas, con un valor superior a $11,000 millones.
Esta demanda sugiere que el rally no es puramente especulativo. Refleja un apetito global genuino por el oro como reserva de valor a largo plazo, un contrapeso a la incertidumbre monetaria y fiscal.
Las mineras de oro reflejan la confianza de los inversores
El lado corporativo del mercado del oro refleja este sentimiento. Barrick Gold (ABX.TO), uno de los mayores productores del mundo, aumentó su dividendo trimestral en un 25% y amplió su programa de recompra de acciones por $500 millones tras reportar un beneficio ajustado superior al esperado.
- Precio promedio realizado del oro: $3,457 por onza, frente a $2,494 un año antes.
- La producción cayó de 943,000 a 829,000 onzas, mientras que los costos totales sostenidos aumentaron ligeramente a $1,538 por onza.
A pesar de los desafíos operativos y una amortización de $1,000 millones vinculada a la pérdida de su mina en Malí, el giro estratégico de Barrick hacia la producción en Norteamérica indica confianza en precios altos del oro sostenidos.
Sin embargo, la disputa en Malí - que incluye la detención de empleados y restricciones a la exportación - subraya la fragilidad geopolítica del suministro global de oro, un factor que podría endurecer aún más los mercados si no se resuelve.
Contexto de mercado: deuda, rendimientos y la paradoja de la política
El aumento de más del 50% del oro este año no es simplemente un reflejo de los temores inflacionarios. Es una respuesta a la fragilidad fiscal y la dependencia del mercado de la liquidez.
El aumento de los rendimientos del Treasury es menos una señal de salud económica y más una advertencia sobre la sostenibilidad de la deuda. Los inversores compran oro como cobertura ante estos riesgos estructurales mientras, simultáneamente, elevan las acciones bajo la suposición de que la liquidez seguirá fluyendo.
Este comportamiento dual - buscar seguridad y riesgo al mismo tiempo - es la paradoja definitoria de la psicología del mercado en 2025.
Escenarios para el oro y las acciones estadounidenses en los próximos meses
- Ruptura alcista
Si la Fed recorta tasas en diciembre y sugiere más flexibilización, el oro podría superar rápidamente los $4,200, apoyado por preocupaciones fiscales y una demanda constante de los bancos centrales.
- Consolidación a corto plazo
Una postura cautelosa o retrasada de la Fed podría hacer que el oro se mantenga entre $4,050 y $4,150, con las acciones probablemente manteniendo ganancias hasta que se disipen las expectativas de liquidez.
En cualquier caso, la conclusión clave es que el oro y las acciones ahora responden al mismo motor macroeconómico - el precio del dinero - en lugar de a fuerzas emocionales opuestas.
Perspectivas técnicas del oro
El oro (XAU/USD) cotiza alrededor de $4,134, consolidándose entre niveles clave: resistencia en $4,375 y soporte en $3,930. Una ruptura por encima de $4,375 podría extender el rally, mientras que una caída por debajo de $3,930 implicaría un renovado impulso de ventas hacia $3,630.
El RSI (81) indica un fuerte impulso alcista pero señala condiciones de sobrecompra, lo que sugiere una posible consolidación o retroceso a corto plazo. Mientras tanto, el MACD permanece en un cruce alcista, confirmando la presión compradora continua.
En general, el sesgo del oro se mantiene positivo por encima de $3,930, pero los operadores deben vigilar un posible enfriamiento del impulso cerca de zonas de sobrecompra. Puedes monitorear estos niveles directamente en Deriv MT5 o experimentar con configuraciones de margen y riesgo usando la Deriv Trading Calculator para planificar posiciones en metales e índices.
Perspectiva de inversión en oro
- Operadores a corto plazo: La zona de $4,100–$4,200 es el rango clave a vigilar antes de la decisión de la Fed en diciembre.
- Inversores a medio plazo: El estrés fiscal, la volatilidad de los rendimientos reales y la demanda india son los principales impulsores de la fortaleza continuada.
Gestores de carteras: La correlación cambiante del oro con las acciones significa que ahora se comporta como un activo paralelo sensible a la política, no como una cobertura pura. Las estrategias de diversificación deben tener en cuenta este cambio estructural.
Las cifras de rendimiento citadas no garantizan rendimientos futuros. Las cifras de rendimiento futuro citadas son solo estimaciones y pueden no ser un indicador fiable de rendimientos futuros.
