Chute du cours de l'or : s'agit-il d'une méga-pause avant la prochaine étape ?

Les analystes estiment que le krach historique de l'or ressemble moins à la fin d'un rallye qu'à une méga-pause avant la prochaine étape. Mardi, le cours de l'or a chuté de 5,7 %, sa plus forte baisse en un jour depuis 2013, effaçant 2,5 billions de dollars de valeur de l'or en seulement 24 heures. Malgré le choc, les experts notent que les facteurs à l'origine de la hausse record de l'or restent intacts : inflation persistante, accumulation par les banques centrales et anticipations de baisses de taux américains.

Plutôt que de marquer le début d'un marché baissier, la correction semble être une bonne remise à zéro après une hausse quasi parabolique qui a poussé l'or à des sommets records de 4 381 dollars l'once. Les données suggèrent que le marché n'est pas en train de s'effondrer, mais qu'il reprend son souffle.

Principaux points à retenir

• Le cours de l'or a chuté de 5,7 % en une journée, marquant la plus forte baisse en une seule séance depuis 2013, tandis que l'argent a chuté de 9 %, sa plus forte baisse quotidienne depuis le krach de 2020.
  
• La perte combinée de la valeur de marché de l'or et de l'argent a avoisiné les 3 billions de dollars en 24 heures.
  
• Cette chute est survenue après une hausse record de neuf semaines, au cours de laquelle l'or a atteint un sommet historique de 4 381 dollars l'once.
  
• Le RSI de l'or a atteint 91,8, le plus haut niveau jamais enregistré, signalant des conditions de surachat extrêmes avant la vente.
  
• Même après cette baisse, l'or reste en hausse de plus de 55 % depuis le début de l'année, soutenu par l'inflation, la demande des banques centrales et les anticipations de baisses de taux.
  

L'approche : quand l'or et l'argent ont atteint des records

Avant le krach, l'or se trouvait en territoire inconnu. Les cours ont bondi à 4 381,21 dollars, sous l'effet de fortes entrées d'ETF, des tensions géopolitiques et des prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale américaine commencerait bientôt à réduire ses taux d'intérêt. L'argent, quant à lui, a enregistré une hausse de 70 % depuis le début de l'année, sa meilleure performance depuis plus de quarante ans.

Les deux métaux étaient devenus les plus performants de l'année, devançant de loin les actions technologiques et les actions liées à l'IA. En fait, une enquête menée par Goldman Sachs auprès des investisseurs a révélé que 25 % des investisseurs institutionnels ont classé « l'or long » comme leur transaction préférée, soit plus que les « actions longues IA » (18 %).

Le rassemblement a été implacable. L'or avait enregistré neuf gains hebdomadaires consécutifs, ce n'est que la cinquième fois de son histoire que cela se produisait. Chacune des quatre séries précédentes s'est terminée par des corrections d'une moyenne de 13 % en deux mois. Selon les analystes, le repli était attendu depuis longtemps et le marché l'a finalement atteint.

La baisse : quand les records rencontrent la gravité

La forte inversion de l'or est le produit de la convergence de plusieurs forces qui se chevauchent au cours d'une seule séance de négociation. Après des mois de gains incessants, de nombreux traders ont commencé à réaliser des bénéfices avant la publication longtemps différée de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain.

La reprise avait été si forte que les positions longues spéculatives avaient atteint des sommets pluriannuels, laissant le marché vulnérable à tout élément déclencheur. Lorsque certains grands investisseurs ont commencé à enregistrer des bénéfices, des modèles algorithmiques et des traders à effet de levier ont rapidement suivi, transformant ce qui n'était au départ qu'un léger repli en une cascade de ventes.

Dans le même temps, le dollar américain a connu un rebond. L'or étant coté en dollars, un dollar plus fort le rend automatiquement plus cher pour les acheteurs non américains, freinant ainsi la demande. La hausse du dollar au moment de la liquidation n'a fait qu'accentuer la dynamique baissière.

Pour ajouter à la pression, une brève évolution du climat mondial a réduit l'appétit pour les actifs refuges. Le regain d'optimisme à l'égard de la diplomatie commerciale entre Washington et Pékin, associé aux informations faisant état de prochaines rencontres entre le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, a apaisé les tensions géopolitiques.

La remarque de Trump selon laquelle il s'attendait à « conclure un accord très équitable avec le président chinois Xi » a entraîné un retour modeste à la prise de risque, incitant les investisseurs à revenir sur les actions et à s'éloigner des actifs défensifs tels que l'or.

Dans le même temps, les facteurs saisonniers ont ajouté une nouvelle couche de faiblesse. La fin du festival de Diwali en Inde, l'une des périodes de pointe pour les achats physiques d'or, a entraîné une accalmie temporaire de la demande de la part du deuxième plus grand consommateur mondial. Cette baisse des achats physiques a coïncidé avec le ralentissement de la spéculation sur les marchés à terme, amplifiant la pression sur les prix.

Des informations techniques en or

L'or poursuit une forte tendance haussière, soutenue par une ligne de tendance ascendante reliant les récents creux du graphique journalier. Après un net repli par rapport aux récents sommets supérieurs à 4 300 dollars, les prix ont retracé leur trajectoire pour tester ce support clé de la ligne de tendance autour de 4 100 dollars à 4 120 dollars. La mèche de rejet proche de ce niveau suggère que les acheteurs interviennent pour défendre la tendance haussière.

Le RSI (14) oscille actuellement près de 58, ce qui indique que la dynamique reste positive mais qu'elle s'est calmée après une période de surachat, signe d'une correction saine dans le cadre d'une tendance haussière plus large. Tant que le RSI reste au-dessus de 50 et que la ligne de tendance se maintient, les perspectives favorisent une poursuite vers la zone des 4 300 dollars.

Une clôture quotidienne en dessous de la ligne de tendance indiquerait toutefois un affaiblissement de la dynamique et ouvrirait la porte à un retracement plus profond vers les 4 000$.

Biais : hausse au-dessus de 4 100$ vers 4 360$ niveau de résistance; neutre à baissier si le prix passe en dessous de la ligne de tendance.

La rareté du déménagement

Un événement de 4,5 sigma signifie qu'un mouvement d'une telle ampleur ne devrait se produire qu'une fois tous les 240 000 jours de bourse, soit essentiellement une fois par millénaire en termes statistiques. En réalité, depuis 1971, l'or n'a connu des baisses de cette ampleur que 34 fois sur 13 088 jours de bourse, soit environ 0,26 % du temps, selon les données compilées par Burggraben Holdings.

Cela fait de la baisse d'octobre 2025 l'un des événements les plus rares de l'histoire du marché moderne. Pourtant, paradoxalement, cela s'est produit à un moment d'optimisme maximal, juste après la plus forte hausse de l'or depuis les années 1970.

Pourquoi les fondamentaux restent solides

Malgré cette correction spectaculaire, les fondamentaux sous-jacents de l'or ne se sont pas détériorés. Plusieurs d'entre eux se sont même améliorés :

L'inflation reste stable

D'autres outils de suivi de l'inflation indiquent que l'inflation américaine atteint 2,6 %, soit la cinquième hausse mensuelle consécutive malgré les retards liés à la publication des données officielles en raison de la fermeture du gouvernement.

Les baisses de taux sont prises en compte

Les traders ont presque entièrement intégré une baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale. La baisse des taux affaiblit généralement le dollar et réduit le coût d'opportunité lié à la détention d'actifs non productifs tels que l'or.

Les banques centrales continuent d'acheter

Les banques centrales ont stocké de l'or de manière agressive tout au long de 2025, se diversifiant en s'éloignant du dollar dans un contexte d'incertitude géopolitique. Leurs achats n'ont montré aucun signe de ralentissement, même si les prix ont chuté.

La demande institutionnelle reste robuste

Les grands fonds et les ETF continuent d'enregistrer des entrées dans des produits adossés à l'or, ce qui suggère que les investisseurs à long terme considèrent cette correction comme une opportunité d'achat et non comme un signal de sortie.

Le contexte géopolitique reste fragile

Même si les tensions commerciales s'apaisent, l'incertitude mondiale persiste. Les négociations impliquant les États-Unis, la Chine et la Russie, y compris un éventuel sommet Trump-Poutine, pourraient redonner de la volatilité aux marchés, soutenant ainsi les flux refuges.

Perspectives du marché : volatilité avant reprise

Après avoir culminé à 4 381 dollars, l'or a glissé à environ 4 000 dollars l'once, testant les principaux niveaux de support. Les traders utilisant Dérive MT5 ou Dérive cTrader peut surveiller ces zones clés directement sur des graphiques en temps réel et gérer les positions grâce à des indicateurs techniques avancés.

Citigroup a revu à la baisse sa position sur l'or, passant de surpondérée à neutre, avertissant que le positionnement était devenu trop encombré. Elle s'attend à ce que les prix se consolident autour de 4 000 dollars dans les semaines à venir.

Ole Hansen, de Saxo Bank, maintient toutefois ses perspectives haussières à long terme, déclarant : « Cette correction était indispensable. Les développements à l'origine de cette reprise n'ont pas disparu ».

Les analystes d'ING se sont fait l'écho de ce sentiment, notant que la vente était « largement technique », un ralentissement naturel sur un marché devenu « extrêmement suracheté ».

L'argent, quant à lui, continue d'afficher une volatilité accrue, chutant de 9 % pendant le krach, mais restant en hausse de 67 % depuis le début de l'année. Une fois la stabilité du marché rétablie, les analystes s'attendent à ce que l'argent rebondisse plus rapidement en raison de son double rôle de métal industriel et monétaire.

Prévision du cours de l'or 2025

Pour les traders, cette correction présente à la fois des risques et des opportunités.

Stratégie à court terme

La volatilité restera élevée. Surveillez la stabilisation des prix entre 4 000 et 4 050 dollars en tant que zone d'accumulation potentielle. Utilisez Deriv's Calculateur de trading pour mesurer la marge et les bénéfices potentiels avant de prendre une position.

Perspectives à moyen terme

Les fondamentaux sont toujours favorables à l'or. Les baisses de taux, l'inflation persistante et la demande soutenue des banques centrales laissent entrevoir un nouvel élan haussier une fois que le marché aura digéré les récents gains.

Exposition à l'argent

La baisse plus marquée de l'argent peut constituer une entrée intéressante pour les traders prêts à tolérer la volatilité. Historiquement, l'argent a tendance à rebondir de manière plus agressive après d'importantes corrections induites par l'or.

Pour l'instant, ce « krach historique » ressemble moins au début d'un marché baissier qu'à une pause avant la prochaine étape de l'or, une phase de consolidation avant que le plus ancien actif refuge du monde ne reprenne sa hausse vers de nouveaux sommets.

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