Le pétrole et l’or se positionnent-ils pour un cycle prolongé de risque ?

Ce ne sont pas seulement les traders qui ressentent de l'appréhension. Le pétrole et l'or commencent à se comporter comme si le monde se préparait à quelque chose de plus qu'un simple soubresaut passager, selon les analystes. La montée des prix dans les deux marchés envoie un signal clair : l'incertitude mondiale est de retour sur le devant de la scène, et les investisseurs commencent à prendre les risques au sérieux à nouveau. 

Avec les tensions au Moyen-Orient qui s’intensifient, l’anxiété macroéconomique qui grandit, et le dollar américain qui faiblit après une dégradation de sa notation de crédit, les matières premières font ce qu’elles savent faire de mieux – réagir avant que le reste du marché ne rattrape son retard.

Mais voici la partie intéressante. Les rapports indiquent que pendant que le pétrole grimpe par crainte d’une interruption de l’approvisionnement, l’or bouge en raison de l’inquiétude financière et d’un dollar affaibli. Ce n’est pas une histoire simple, c’est deux récits convergents qui suggèrent que les marchés pourraient entrer dans un cycle prolongé de risque, où la tension devient la norme et où une position défensive prend le dessus.

La nouvelle prime de risque du pétrole

Les marchés pétroliers sont de nouveau sensibles aux gros titres – et pas ceux que l'on souhaite entendre. Les futures Brent et américains ont tous deux bondi après la parution de rapports indiquant qu’Israël pourrait se préparer à frapper des installations nucléaires iraniennes. Bien qu’aucun calendrier ni décision ne soit confirmé, la simple possibilité d’un tel mouvement suffit à ébranler les marchés de l’énergie. L’Iran est après tout le troisième plus grand producteur de l’OPEP, et toute escalade militaire impliquant ce pays pourrait se répercuter sur l’ensemble de la région.

Il y a aussi le détroit d’Ormuz à considérer – cette étroite bande d’eau par laquelle circulent environ 20 % du pétrole mondial. Si l’Iran ripostait ou tentait de bloquer cette route vitale, les effets en cascade sur l’approvisionnement mondial seraient immédiats. Soudain, le risque n’est plus seulement hypothétique – il devient tangible.

Et pourtant, en surface, les données semblent étrangement stables. Les stocks de brut américains ont augmenté de 2,5 millions de barils sur la semaine se terminant le 16 mai, ce qui suggère que l’offre n’est pas encore tendue. Mais en creusant un peu plus, le tableau change. Les stocks d’essence ont baissé de 3,2 millions de barils, tandis que les distillats, utilisés dans le diesel et le fioul, ont diminué de 1,4 million. 

Cushing, Oklahoma, le principal hub de livraison des futures américains a également enregistré une autre diminution. Ainsi, bien que le pétrole soit techniquement disponible, la composition de ces stocks indique un marché loin d’être aussi détendu que le suggèrent les chiffres globaux.

C’est ce qui rend le récent rallye du pétrole si convaincant. Il ne s'agit pas d'une pénurie d'approvisionnement maintenant – mais de ce qui pourrait arriver par la suite. Les marchés ajoutent de nouveau une prime de risque pour les tensions géopolitiques, quelque chose que nous n’avions pas vu en pleine force depuis début 2022.

Perspectives du prix de l’or qui s’éclaircissent amid la faiblesse du dollar

L’or, en revanche, joue son rôle classique : l’actif refuge par excellence. Il a bondi de plus de 1 % récemment, soutenu par un dollar américain affaibli et des nerfs macroéconomiques persistants. Le déclencheur ? Le déclencheur ? La dégradation de Moody’s sur les perspectives de crédit des États-Unis, passant de “Aaa” à “Aa1”. Cela peut ne pas sembler catastrophique, mais psychologiquement, cela a ébranlé la confiance dans ce qui a longtemps été considéré comme le pari le plus sûr en finance mondiale - la dette américaine. Cela peut ne pas sembler catastrophique, mais psychologiquement, cela a ébranlé la confiance en ce qui a longtemps été considéré comme le pari le plus sûr dans la finance mondiale - les États-Unis. Ajoutez à cela une Réserve fédérale qui se montre de plus en plus prudente sur l’économie, et le dollar commence à perdre de son éclat.

Ajoutez à cela une Réserve fédérale qui se montre de plus en plus prudente quant à l'économie, et le dollar commence à perdre de son éclat. C’est une aubaine pour l’or, qui devient plus attractif quand le billet vert s’affaiblit. Pour les acheteurs hors des États-Unis, l’or est soudainement moins cher, et dans un climat d’incertitude croissante, cela suffit amplement à relancer l’intérêt. Pour les acheteurs, l'or est soudainement moins cher, et dans un climat d'incertitude croissante, cela suffit amplement à raviver l'intérêt.

Cependant, tout n’est pas rose. Les ETF or ont enregistré des sorties de 30 tonnes la semaine dernière, ce qui est une sortie assez importante en comparaison des fortes entrées observées en avril. 

Cela dit, la demande des banques centrales reste stable, et certains pays opèrent une transition, lente mais continue, afin de réduire leur dépendance aux actifs libellés en dollars. Dans ce contexte plus large, l’attractivité de l’or est plus que simplement Tactical. Elle est stratégique.

De plus, le stress géopolitique ne fait pas de mal. 

Les négociations pour un cessez-le-feu potentiel entre la Russie et l’Ukraine ont refait surface, mais peu de progrès réels ont été accomplis. L’UE et la Grande-Bretagne ont annoncé de nouvelles sanctions contre la Russie sans attendre les États-Unis, et l’Ukraine appelle le G7 à resserrer le plafonnement des prix sur le pétrole russe transporté par mer. Pendant ce temps, le conflit continue de jeter une ombre sur les perspectives mondiales, maintenant une forte demande pour les actifs refuges. Si Israël frappait les installations nucléaires iraniennes, un risque qui plane actuellement en arrière-plan, l’or pourrait bénéficier d’un vent supplémentaire alors que les investisseurs cherchent à se protéger.

Pétrole et or : Deux matières premières, un même message

C’est là que les choses deviennent intéressantes. Le pétrole et l’or ne sont pas toujours synchronisés – en fait, ils évoluent souvent selon des thématiques différentes. Le pétrole reflète les dynamiques d’offre et de demande, tandis que l’or répond au sentiment du système financier. Mais en ce moment, ils montent tous les deux. C’est un signal rare.

Le pétrole nous dit que le monde devient plus risqué sur le terrain. L’or nous dit que cela devient plus risqué sur le bilan. Et ensemble, ils signalent que ce n’est pas qu’un simple accident temporaire – cela pourrait être le début d'une phase plus longue et plus turbulente.

Pour les investisseurs, cela signifie repenser leur exposition. Les classes d’actifs traditionnelles intègrent-elles suffisamment de risque ? Les portefeuilles sont-ils suffisamment couverts pour un monde où la volatilité pourrait ne pas être un instant, mais un état d’esprit ?

Et pour les traders, cela signifie opportunité – mais aussi prudence. L’élan peut être rapide et intense lorsque la peur alimente le marché, mais les tendances sous-jacentes ici sont complexes et pourraient évoluer rapidement. Un cessez-le-feu pourrait limiter le pétrole, mais une inflation persistante pourrait faire monter l’or. Les courants croisés sont puissants.

Perspectives techniques pour les marchés du pétrole et de l’or : cycle prolongé de risque ?

Alors, le pétrole et l’or se positionnent-ils pour un cycle prolongé de risque ? Les signes pointent dans cette direction. Nous ne voyons pas seulement des mouvements réactionnaires, mais une réévaluation plus profonde du risque à l’échelle générale. Que ce soit la tension au Moyen-Orient, les doutes économiques aux États-Unis, ou la diplomatie au point mort en Europe de l’Est, la scène est prête pour que les matières premières retrouvent leur rôle d’indicateurs de risque en temps réel.

L’or brille à nouveau. Le pétrole chauffe. Et les marchés, semble-t-il, ne misent plus sur l’espoir – ils misent sur la prudence. 

Au moment de la rédaction, le pétrole montre une certaine pression acheteuse dans une zone de vente, laissant présager une possible correction. Cependant, les barres de volume illustrent des vendeurs qui ne sont pas encore entrés avec conviction – ce qui plaide en faveur d’une nouvelle hausse des prix. Si la montée se matérialise, les prix pourraient rencontrer des murs de résistance aux niveaux de résistance de 64,06 $ et 70,90 $.

L’or a également connu une nette progression après une période de consolidation. La pression acheteuse est évidente sur le graphique journalier alors que les taureaux cherchent à reconquérir le seuil des 3 330 $. Les barres de volume indiquant une faible pression vendeuse renforcent également le scénario haussier. Si nous observons une nouvelle hausse, les prix pourraient rencontrer des murs de résistance aux niveaux de 3 435 $ et 3 500 $. En cas de chute significative, les prix pourraient trouver un plancher de support au niveau des 3 190 $.

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