¿Están el petróleo y el oro posicionándose para un ciclo prolongado de riesgo?

No solo los traders están sintiendo nerviosismo. El petróleo y el oro están comenzando a comportarse como si el mundo se estuviera preparando para algo más que un tambaleo pasajero, según los analistas. El aumento de precios en ambos mercados envía una señal clara: la incertidumbre global vuelve a estar en el centro del escenario, y los inversores están comenzando a tomar el riesgo en serio nuevamente. 

Con las tensiones en Oriente Medio aumentando, la ansiedad macroeconómica creciendo y el dólar estadounidense debilitándose tras una rebaja en la calificación crediticia, las materias primas están haciendo lo que mejor saben: reaccionar antes de que el resto del market se ponga al día.

Pero aquí viene la parte interesante. Los informes indican que mientras el petróleo sube debido a temores de interrupciones en el suministro, el oro se mueve por la inquietud financiera y el debilitamiento del dólar. No es una historia simple, son dos narrativas convergentes que sugieren que los markets podrían estar entrando en un ciclo prolongado de riesgo, donde la tensión se vuelve la norma y la posición defensiva toma la delantera.

El nuevo premio por riesgo del petróleo

Los markets petroleros vuelven a ser sensibles a los titulares, y no del tipo que alguien desearía. Los futuros de crudo Brent y de Estados Unidos ambos subieron tras surgir informes de que Israel podría estar preparándose para atacar instalaciones nucleares iraníes. Aunque no hay una línea temporal ni decisión confirmada, solo la posibilidad de tal acción es suficiente para sacudir los markets energéticos. Después de todo, Irán es el tercer mayor productor de la OPEP y cualquier escalada militar que lo involucre podría extenderse a la región en general.

También está el estrecho de Ormuz, ese estrecho tramo de agua por donde aproximadamente fluye el 20% del petróleo mundial. Si Irán decidiera retaliar o intentar bloquear esta ruta vital, los efectos inmediatos en el suministro global serían inmediatos. De repente, el riesgo ya no es solo hipotético, es real y tangible.

Y sin embargo, en la superficie, los datos parecen curiosamente estables. Los inventarios de crudo de EE.UU. aumentaron en 2.5 millones de barriles en la semana que terminó el 16 de mayo, lo que sugiere que el suministro aún no está ajustado. Pero si se profundiza un poco más, el panorama cambia. Los inventarios de gasolina cayeron en 3.2 millones de barriles, mientras que los destilados, usados en diésel y en calefacción, disminuyeron en 1.4 millones. 

Cushing, Oklahoma, el principal centro de entrega para futuros de EE.UU. también experimentó una nueva disminución. Así que, aunque técnicamente el petróleo está disponible, la composición de esos inventarios apunta a un market que no está tan relajado como sugieren las cifras generales.

Esto es lo que hace que el reciente rally del petróleo sea tan convincente. No se trata de una crisis de suministro ahora, sino de lo que podría ocurrir a continuación. Los markets están una vez más añadiendo una prima de riesgo por tensión geopolítica, algo que no habíamos visto con tanta fuerza desde principios de 2022.

Perspectivas del precio del oro mejoran ante la debilidad del dólar

El oro, por otro lado, está jugando su papel clásico: el activo refugio preferido. Recientemente subió más de un 1%, impulsado por un dólar estadounidense debilitado y nerviosismo macroeconómico persistente. ¿El detonante? ¿El disparador? La rebaja por Moody’s de la perspectiva crediticia de EE.UU., bajándola de “Aaa” a “Aa1”. Aunque quizá no suene catastrófico, psicológicamente sacudió la confianza en lo que durante mucho tiempo se ha visto como la apuesta más segura en las finanzas globales: la deuda estadounidense. Puede que no suene catastrófico, pero psicológicamente, hizo tambalear la confianza en lo que durante mucho tiempo se ha considerado la apuesta más segura de las finanzas mundiales: Estados Unidos. deuda.

A eso se suma un Federal Reserve que suena cada vez más cauteloso con la economía, y el dólar comienza a perder brillo. Eso es un regalo para el oro, que se vuelve más atractivo cuando el billete verde se debilita. Para los compradores fuera de EE.UU., el oro es repentinamente más barato y, en un clima de creciente incertidumbre, eso es más que suficiente para revivir el interés. Para los compradores, el oro de repente es más barato, y en un clima de incertidumbre creciente, eso es más que suficiente para reavivar el interés.

Sin embargo, no todo es un camino llano. Los ETFs de oro vieron salidas de 30 toneladas la semana pasada, lo cual es una salida bastante pronunciada considerando las fuertes entradas vistas en abril. 

Dicho esto, la demanda de bancos centrales se mantiene estable, y hay un cambio en curso, aunque lento, por parte de algunos países para reducir su dependencia de activos denominados en dólares. En ese contexto más amplio, el atractivo del oro es más que solo táctico. Es estratégico.

Además, el estrés geopolítico no perjudica. 

Han resurgido las conversaciones sobre un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania, pero hay poco progreso real. La UE y Gran Bretaña anunciaron nuevas sanciones contra Rusia sin esperar a EE.UU., y Ucrania está pidiendo al G7 que endurezca el tope de precios para el petróleo ruso transportado por mar. Mientras tanto, el conflicto sigue proyectando una sombra sobre las perspectivas globales, manteniendo una fuerte demanda en los activos refugio. Si Israel llegara a atacar instalaciones nucleares iraníes, un riesgo que actualmente está latente, el oro podría recibir un impulso adicional mientras los inversores buscan refugio.

Petróleo y oro: dos commodities, un mensaje

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes. El petróleo y el oro no siempre están sincronizados, de hecho, a menudo se mueven con temas diferentes. El petróleo suele reflejar la dinámica de oferta y demanda, mientras que el oro responde al sentimiento del sistema financiero. Pero en este momento, ambos están subiendo. Eso es una señal poco común.

El petróleo nos dice que el mundo se está volviendo más riesgoso en el terreno. El oro nos dice que se está volviendo más riesgoso en el balance financiero. Y juntos, están señalando que esto no es solo una fluctuación temporal, podría ser el inicio de una fase más larga y turbulenta.

Para los inversores, eso significa repensar la exposición. ¿Están las clases tradicionales de activos valorando el riesgo suficiente? ¿Están las carteras adecuadamente cubiertas para un mundo donde la volatilidad podría no ser un momento, sino un estado de ánimo?

Y para los traders, significa oportunidad, pero también precaución. El momentum puede ser rápido e intenso cuando el miedo alimenta el market, pero las tendencias subyacentes aquí son complejas y podrían evolucionar rápidamente. Un alto el fuego podría limitar el petróleo, pero una inflación persistente podría elevar el oro. Las corrientes cruzadas son fuertes.

Perspectiva técnica para los markets de petróleo y oro: ¿Ciclo prolongado de riesgo?

Entonces, ¿están el petróleo y el oro posicionándose para un ciclo prolongado de riesgo? Las señales apuntan en esa dirección. Estamos viendo no solo movimientos reactivos, sino una reevaluación más profunda del riesgo en todos los frentes. Ya sea la tensión en Oriente Medio, las dudas económicas en EE.UU. o la diplomacia estancada en Europa del Este, el escenario se está preparando para que las commodities recuperen su papel como indicadores de riesgo en tiempo real.

El oro vuelve a brillar. El petróleo se está calentando. Y los markets, parece, ya no operan con base en la esperanza, sino en la precaución. 

Al momento de escribir, el petróleo muestra cierta presión compradora dentro de una zona de venta, sugiriendo una posible caída. Sin embargo, las barras de volumen muestran que los vendedores aún no actúan con convicción, lo que sostiene el argumento para un mayor aumento de precios. Si el movimiento alcista se materializa, los precios podrían encontrar muros de resistencia en los niveles de $64.06 y $70.90.

El oro también ha experimentado un aumento significativo tras un periodo de consolidación. La presión compradora es evidente en el gráfico diario mientras los toros buscan recuperar el nivel de $3,330. Las barras de volumen que indican una débil presión vendedora también contribuyen a la narrativa alcista. Si vemos un aumento adicional, los precios podrían encontrar muros de resistencia en los niveles de $3,435 y $3,500. Si se produce una caída significativa, los precios podrían encontrar un piso de soporte en el nivel de $3,190.

¿Seguirán subiendo el petróleo y el oro? Puede especular sobre la trayectoria del precio de ambos commodities con una cuenta Deriv MT5.