Dlaczego złoto i srebro gwałtownie rosną po manewrze Trumpa dotyczącym Grenlandii

Złoto i srebro osiągnęły nowe rekordowe poziomy podczas porannego handlu w Azji, gdy rynki przetrawiały dramatyczny wzrost ryzyka geopolitycznego ze strony Waszyngtonu. Ogłoszenie przez prezydenta USA Donalda Trumpa szeroko zakrojonych ceł na europejskich sojuszników w związku z Grenlandią zszokowało inwestorów, wywołując gwałtowny napływ kapitału do bezpiecznych aktywów i destabilizując globalne rynki akcji.

Te ruchy nie miały wiele wspólnego z inflacją czy obniżkami stóp procentowych. Odzwierciedlają one rosnący niepokój związany z fragmentacją handlu, załamaniem dyplomatycznym oraz wykorzystywaniem ceł jako narzędzia nacisku geopolitycznego. W miarę jak napięcia rozlewają się na Atlantyk, złoto i srebro ponownie zachowują się jak barometry polityczne, a nie zabezpieczenie przed inflacją.

Co napędza wzrost cen złota i srebra?

Bezpośrednim katalizatorem gwałtownego ruchu złota jest groźba Trumpa nałożenia 10% ceł od 1 lutego, wzrastających do 25% do czerwca, na osiem krajów europejskich, jeśli USA nie uzyskają zgody na zakup Grenlandii. Na celowniku znalazły się Niemcy, Francja, Dania, Wielka Brytania, Szwecja, Norwegia, Finlandia i Holandia – wszyscy to wieloletni sojusznicy USA.

Rynki zareagowały nie tylko na same cła, ale także na precedens, jaki one tworzą. Bezpośrednie powiązanie polityki handlowej z żądaniami terytorialnymi stanowi poważną eskalację presji ekonomicznej. Inwestorzy szybko uwzględnili w wycenach ryzyko odwetu, paraliżu decyzyjnego i przedłużającej się niepewności – warunków, w których złoto historycznie zyskuje. Europejscy urzędnicy ostrzegli, że ten ruch grozi „niebezpieczną spiralą w dół” w relacjach transatlantyckich, wzmacniając poczucie, że dyplomacja może nie być w stanie powstrzymać skutków ubocznych.

Srebro podąża za złotem w górę, choć z większą zmiennością. Podczas gdy złoto niemal natychmiast korzysta z napływu kapitału napędzanego strachem, reakcja srebra odzwierciedla mieszankę popytu na bezpieczną przystań i obaw o zakłócenia w przemyśle. 

W sytuacji, gdy europejscy przywódcy otwarcie rozważają środki odwetowe na towary amerykańskie o wartości nawet 93 mld euro, obawy o przerwane łańcuchy dostaw i spowolnienie produkcji zaczynają również wspierać ceny srebra.

Dlaczego to ma znaczenie

Ta hossa ma znaczenie, ponieważ sygnalizuje zmianę czynników napędzających metale szlachetne. Ostatnia siła złota utrzymuje się mimo mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy i słabnących oczekiwań na szybkie obniżki stóp przez Federal Reserve. Rynki kontraktów terminowych obecnie wyceniają kolejne luzowanie Fed najwcześniej na czerwiec, a mimo to złoto nadal rośnie.

Ta rozbieżność podkreśla głębszy niepokój. Inwestorzy nie skupiają się już wyłącznie na stopach procentowych czy ścieżce inflacji. Reagują na ryzyko polityczne, którego nie da się łatwo modelować ani zabezpieczyć. 

Jak ujęła to Charu Chanana, główna strateg inwestycyjna Saxo Markets, kluczowe pytanie brzmi, czy to przejdzie „od retoryki do polityki”, ponieważ gdy terminy zostaną wyznaczone, rynki muszą traktować zagrożenie jako realne.

Wpływ na rynki, handel i inwestorów

Szeroka reakcja rynków była natychmiastowa. Europejskie i amerykańskie kontrakty terminowe na akcje spadły, podczas gdy dolar amerykański osłabił się wobec euro, funta i jena. Słabszy dolar usunął tradycyjną przeszkodę dla złota, wzmacniając jego wzrostowy impet. 

Co istotne, dzieje się to nawet przy utrzymujących się wysokich rentownościach amerykańskich obligacji, co potwierdza, że ruch ten napędzany jest awersją do ryzyka, a nie luzowaniem polityki pieniężnej.

Rola srebra jest bardziej złożona. Jeśli napięcia handlowe wzrosną bez wprowadzenia globalnej gospodarki w recesję, srebro może przewyższyć złoto dzięki ograniczonej podaży i ekspozycji na strategiczne branże. Jednak jeśli cła znacząco spowolnią produkcję przemysłową, srebro może doświadczyć gwałtowniejszych spadków w reakcji na negatywne informacje o wzroście. Ta podwójna ekspozycja tłumaczy zwiększoną zmienność widoczną obecnie na rynku srebra.

Dla inwestorów przekaz jest jasny. Metale szlachetne ponownie traktowane są jako ubezpieczenie portfela. Napływy do ETF-ów i pozycjonowanie na instrumentach pochodnych sugerują, że popyt instytucjonalny przyspiesza, nawet jeśli fizyczna konsumpcja pozostaje drugorzędna. Liczy się ochrona kapitału, a nie biżuteria czy zastosowania przemysłowe.

Perspektywy ekspertów

Patrząc w przyszłość, krótkoterminowa trajektoria złota zależy od tego, czy groźby celne Trumpa zostaną wdrożone, czy złagodzone w drodze negocjacji. 1 lutego stał się kluczową datą dla rynków. Potwierdzenie działań politycznych może popchnąć złoto jeszcze głębiej na nieznane terytoria, a niektórzy analitycy bankowi już przedstawiają scenariusze powyżej 4 800 USD za uncję w przypadku odwetu.

Perspektywy srebra zależą od tego, jak napięcia handlowe będą się krzyżować z odpornością gospodarczą. Utrzymujące się napięcia geopolityczne w połączeniu ze stabilnym wzrostem sprzyjałyby srebru w ujęciu względnym. Jednak gwałtowne pogorszenie przepływów handlowych prawdopodobnie pozwoliłoby złotu powiększyć przewagę. Inwestorzy obserwują także dyskusje w UE dotyczące uruchomienia unijnego instrumentu przeciwdziałania przymusowi – rzadko używanego narzędzia, które mogłoby znacząco zaostrzyć spór.

Najważniejsze wnioski

Rekordowy wzrost złota to reakcja na szok polityczny, a nie słabość gospodarczą. Groźby celne Trumpa powiązane z Grenlandią ożywiły obawy o wojnę handlową i skierowały inwestorów ku twardym aktywom. Srebro również uczestniczy w tym ruchu, choć z większą wrażliwością na ryzyka wzrostu. Czy ta hossa się utrzyma, zależy teraz od jednego pytania: czy te groźby przełożą się na politykę, czy dyplomacja odzyska kontrolę?

Techniczna perspektywa dla srebra

Srebro wzrosło do około 93 USD, co oznacza niemal 38,7% wzrost w zaledwie 30 dni, przy szacowanym wolumenie obrotu około 15 razy wyższym niż zwykle – to jedna z najbardziej dynamicznych hoss na srebrze od dekad. Ruch ten plasuje srebro wyraźnie w strefie rozszerzenia cenowego, z warunkami technicznymi typowymi dla późnych faz trendu lub fazy „blow-off”. Złoto również gwałtownie wzrosło, wzmacniając ogólne tło momentum na rynku metali szlachetnych.

Siła trendu pozostaje niezaprzeczalna. Odczyty ADX w okolicach 52 wskazują na bardzo silny, dojrzały trend, podczas gdy wskaźniki momentum są rozciągnięte na wszystkich interwałach: RSI powyżej 70 na wykresie dziennym, blisko 86 na tygodniowym i powyżej 90 na miesięcznym. Ta kombinacja odzwierciedla potężny impet wzrostowy, ale także podkreśla rosnące ryzyko wyczerpania w miarę dojrzewania hossy.

Cena nadal porusza się wzdłuż górnej wstęgi Bollingera przy rosnącej zmienności – to klasyczny paraboliczny profil. Jednocześnie najbliższe istotne wsparcie strukturalne znajduje się w okolicach 73 USD, ponad 20% poniżej obecnych poziomów, co podkreśla, jak bardzo ruch ten jest rozciągnięty. Historycznie, gdy ADX osiąga takie ekstrema, każda utrata impetu zwykle prowadzi do gwałtownych, szybkich korekt, a nie płytkich konsolidacji.

Techniczna perspektywa dla złota

Złoto nadal handluje w pobliżu ostatnich szczytów po silnym ruchu wzrostowym, a cena dociska do górnej wstęgi Bollingera – to oznaka utrzymującego się byczego momentum, ale także podwyższonego krótkoterminowego rozciągnięcia. Zmienność pozostaje wysoka, co odzwierciedla silny udział inwestorów, a nie dryf przy niskim przekonaniu. 

Wskaźniki momentum pokazują podobne warunki: RSI stopniowo rośnie w kierunku strefy wykupienia, sugerując, że momentum jest solidne, ale już nie przyspiesza tak gwałtownie. Strukturalnie, szerszy trend pozostaje nienaruszony, a cena utrzymuje się powyżej stref 4 035 USD i 3 935 USD, a ostatnie ruchy cenowe wskazują na konsolidację, a nie natychmiastowe odwrócenie trendu.