Perché oro e argento stanno esplodendo al rialzo con la mossa di Trump sulla Groenlandia

Oro e argento sono balzati a nuovi massimi storici nelle prime ore di scambi asiatici mentre i mercati hanno assimilato una drammatica escalation del rischio geopolitico proveniente da Washington. L’annuncio del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imponenti dazi contro gli alleati europei per la Groenlandia ha scosso gli investitori, innescando una corsa verso asset rifugio e destabilizzando le borse mondiali.

Questi movimenti hanno poco a che vedere con l’inflazione o i tagli dei tassi. Riflettono invece un crescente disagio per la frammentazione commerciale, le rotture diplomatiche e l’uso dei dazi come leva geopolitica. Mentre le tensioni si riversano sull’Atlantico, oro e argento tornano a comportarsi come barometri politici più che come coperture contro l’inflazione.

Cosa sta spingendo oro e argento al rialzo?

Il catalizzatore immediato per il movimento esplosivo dell’oro è la minaccia di Trump di imporre dazi del 10% dal 1° febbraio, che salirebbero al 25% entro giugno, su otto paesi europei a meno che agli Stati Uniti non sia consentito acquistare la Groenlandia. Le nazioni coinvolte includono Germania, Francia, Danimarca, Regno Unito, Svezia, Norvegia, Finlandia e Paesi Bassi - tutti alleati storici degli Stati Uniti.

I mercati hanno reagito non solo ai dazi in sé, ma anche al precedente che essi stabiliscono. Collegare la politica commerciale a richieste territoriali rappresenta una netta escalation della coercizione economica. Gli investitori hanno rapidamente prezzato il rischio di ritorsioni, paralisi politica e incertezza prolungata, condizioni in cui storicamente l’oro prospera. I funzionari europei hanno avvertito che la mossa rischia di innescare una “pericolosa spirale discendente” nelle relazioni transatlantiche, rafforzando la sensazione che la diplomazia possa faticare a contenere le conseguenze.

L’argento ha seguito l’oro al rialzo, sebbene con maggiore volatilità. Mentre l’oro beneficia quasi immediatamente dei flussi guidati dalla paura, la risposta dell’argento riflette un mix di domanda di bene rifugio e preoccupazione per le interruzioni industriali. 

Con i leader europei che discutono apertamente di misure di ritorsione su beni statunitensi per un valore fino a 93 miliardi di euro, i timori di catene di approvvigionamento frammentate e di un rallentamento dell’attività manifatturiera stanno iniziando a sostenere anche i prezzi dell’argento.

Perché è importante

Questo rally è importante perché segnala un cambiamento nei fattori trainanti dei metalli preziosi. La recente forza dell’oro è proseguita nonostante i solidi dati sul mercato del lavoro statunitense e le aspettative in calo di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel breve termine. I mercati dei futures ora prezzano il prossimo allentamento della Fed non prima di giugno, eppure l’oro continua a salire.

Questa divergenza evidenzia una preoccupazione più profonda. Gli investitori non si concentrano più solo su tassi d’interesse o traiettorie dell’inflazione. Stanno invece reagendo a rischi politici che non possono essere facilmente modellati o coperti. 

Come ha affermato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets, la domanda chiave è se questa situazione passerà “dalla retorica alla politica”, perché una volta fissate le scadenze, i mercati devono trattare la minaccia come reale.

Impatto su mercati, commercio e investitori

La reazione più ampia dei mercati è stata rapida. I futures azionari europei e statunitensi sono scesi, mentre il dollaro USA si è indebolito contro euro, sterlina e yen. Questo dollaro più debole ha rimosso un tradizionale ostacolo per l’oro, amplificandone la spinta rialzista. 

È importante notare che ciò sta avvenendo anche mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi restano elevati, a conferma che il movimento è guidato dall’avversione al rischio più che da un allentamento monetario.

Il ruolo dell’argento è più complesso. Se le tensioni commerciali aumentano senza spingere l’economia globale in recessione, l’argento potrebbe sovraperformare l’oro grazie a condizioni di offerta più rigide e alla sua esposizione a settori strategici. Tuttavia, se i dazi dovessero rallentare significativamente la produzione industriale, l’argento potrebbe subire correzioni più marcate in caso di notizie negative sulla crescita. Questa doppia esposizione spiega la maggiore volatilità ora visibile nei mercati dell’argento.

Per gli investitori, il messaggio è chiaro. I metalli preziosi vengono nuovamente trattati come assicurazione di portafoglio. Gli afflussi negli ETF e le posizioni sui derivati suggeriscono che la domanda istituzionale sta accelerando, anche se il consumo fisico resta secondario. L’attenzione è rivolta alla conservazione del capitale, non all’uso per gioielleria o industria.

Prospettive degli esperti

Guardando avanti, la traiettoria a breve termine dell’oro dipende dal fatto che le minacce di dazi di Trump vengano attuate o attenuate tramite negoziati. Il 1° febbraio è diventata una data cruciale per i mercati. La conferma di un’azione politica potrebbe spingere l’oro ancora più in territorio inesplorato, con alcuni analisti bancari che già delineano scenari oltre i 4.800 dollari l’oncia in caso di ritorsioni.

Le prospettive per l’argento dipendono da come le tensioni commerciali si intrecciano con la resilienza economica. Uno stress geopolitico persistente combinato con una crescita costante favorirebbe l’argento in termini relativi. Un forte deterioramento dei flussi commerciali, invece, probabilmente vedrebbe l’oro allargare il proprio vantaggio. Gli investitori osservano anche le discussioni dell’UE sull’attivazione dello strumento anti-coercizione del blocco, uno strumento raramente utilizzato che potrebbe intensificare notevolmente la disputa.

Punto chiave

L’impennata record dell’oro è una risposta a uno shock politico, non a una debolezza economica. Le minacce di dazi legate alla Groenlandia da parte di Trump hanno riacceso i timori di guerra commerciale e spinto gli investitori verso asset reali. L’argento partecipa al rally, sebbene con maggiore sensibilità ai rischi di crescita. Se questo rally continuerà ora dipende da una domanda: queste minacce si tradurranno in politica o la diplomazia riprenderà il controllo?

Prospettive tecniche sull’argento

L’argento è balzato intorno a 93 dollari, segnando un guadagno di quasi il 38,7% in soli 30 giorni, con volumi di scambio stimati a circa 15 volte i livelli normali - uno dei rally dell’argento più aggressivi degli ultimi decenni. Il movimento colloca l’argento in piena fase di estensione dei prezzi, con condizioni tecniche più tipiche delle fasi finali o di esaurimento. Anche l’oro è salito bruscamente, rafforzando il contesto di slancio dei metalli preziosi.

La forza del trend resta innegabile. I valori ADX vicini a 52 indicano un trend molto forte e maturo, mentre gli indicatori di momentum sono tirati su tutti i timeframe: l’RSI è sopra 70 sul grafico giornaliero, vicino a 86 su quello settimanale e sopra 90 su quello mensile. Questa combinazione riflette un potente slancio rialzista, ma evidenzia anche un crescente rischio di esaurimento man mano che il rally matura.

Il prezzo continua a muoversi lungo la banda superiore di Bollinger con volatilità in espansione - un profilo parabolico classico. Allo stesso tempo, il supporto strutturalmente più rilevante si trova vicino a 73 dollari, oltre il 20% sotto i livelli attuali, a sottolineare quanto il movimento sia tirato. Storicamente, quando l’ADX raggiunge questi estremi, ogni perdita di slancio tende a essere seguita da correzioni rapide e profonde piuttosto che da consolidamenti superficiali.

Prospettive tecniche sull’oro

L’oro continua a scambiare vicino ai massimi recenti dopo una forte estensione al rialzo, con il prezzo che preme contro la banda superiore di Bollinger Band - segno di uno slancio rialzista sostenuto ma anche di un’elevata tensione a breve termine. La volatilità resta elevata, riflettendo una forte partecipazione piuttosto che un movimento poco convinto. 

Gli indicatori di momentum mostrano condizioni simili: l’RSI sta salendo gradualmente verso la zona di ipercomprato, suggerendo che lo slancio è solido ma non più in accelerazione aggressiva. Strutturalmente, il trend più ampio resta intatto, mentre il prezzo si mantiene sopra le zone di 4.035 e 3.935 dollari, con l’azione recente che suggerisce una fase di consolidamento piuttosto che un’inversione immediata del trend.