Por qué el oro y la plata están explotando al alza por la jugada de Trump en Groenlandia

El oro y la plata se dispararon a nuevos máximos históricos en las primeras operaciones asiáticas mientras los mercados asimilaban una dramática escalada del riesgo geopolítico desde Washington. El anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles generalizados a los aliados europeos por Groenlandia sacudió a los inversores, provocando una huida hacia activos refugio y desestabilizando las bolsas globales.

Estos movimientos tuvieron poco que ver con la inflación o los recortes de tasas. En cambio, reflejan una creciente inquietud por la fragmentación comercial, los fracasos diplomáticos y la utilización de los aranceles como herramienta de presión geopolítica. A medida que las tensiones se extienden a través del Atlántico, el oro y la plata vuelven a comportarse como barómetros políticos más que como coberturas contra la inflación.

¿Qué está impulsando al oro y la plata al alza?

El catalizador inmediato del movimiento explosivo del oro es la amenaza de Trump de imponer aranceles del 10% a partir del 1 de febrero, aumentando al 25% en junio, a ocho países europeos a menos que EE. UU. pueda comprar Groenlandia. Las naciones afectadas incluyen Alemania, Francia, Dinamarca, Reino Unido, Suecia, Noruega, Finlandia y los Países Bajos, todos aliados históricos de EE. UU.

Los mercados reaccionaron no solo a los aranceles en sí, sino al precedente que establecen. Vincular la política comercial directamente a demandas territoriales representa una fuerte escalada en la coerción económica. Los inversores rápidamente descontaron el riesgo de represalias, parálisis política e incertidumbre prolongada, condiciones bajo las cuales el oro históricamente prospera. Funcionarios europeos advirtieron que la medida supone un “peligroso círculo descendente” en las relaciones transatlánticas, reforzando la sensación de que la diplomacia podría tener dificultades para contener las consecuencias.

La plata ha seguido la subida del oro, aunque con mayor volatilidad. Mientras que el oro se beneficia casi de inmediato de los flujos impulsados por el miedo, la respuesta de la plata refleja una combinación de demanda de refugio y preocupación por la disrupción industrial. 

Con los líderes europeos discutiendo abiertamente medidas de represalia sobre hasta 93.000 millones de euros en bienes estadounidenses, los temores a cadenas de suministro fracturadas y una menor actividad manufacturera comienzan también a apuntalar los precios de la plata.

Por qué es importante

Este repunte es importante porque señala un cambio en los factores que impulsan los metales preciosos. La reciente fortaleza del oro ha persistido a pesar de los sólidos datos del mercado laboral estadounidense y la disminución de las expectativas de recortes de tasas de la Federal Reserve a corto plazo. Los mercados de futuros ahora prevén el próximo alivio de la Fed no antes de junio, pero el oro sigue subiendo.

Esa divergencia pone de relieve una preocupación más profunda. Los inversores ya no se centran únicamente en las tasas de interés o las trayectorias de la inflación. En cambio, reaccionan ante un riesgo político que no puede modelarse ni cubrirse fácilmente. 

Como señaló Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo Markets, la pregunta clave es si esto pasa “de la retórica a la política”, porque una vez que se fijan plazos, los mercados deben tratar la amenaza como real.

Impacto en los mercados, el comercio y los inversores

La reacción del mercado en general ha sido rápida. Los futuros de acciones europeas y estadounidenses cayeron, mientras que el dólar estadounidense se debilitó frente al euro, la libra esterlina y el yen. Ese dólar más débil eliminó un obstáculo tradicional para el oro, amplificando su impulso alcista. 

Es importante destacar que esto ocurre incluso cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen elevados, lo que refuerza que el movimiento está impulsado por la aversión al riesgo más que por un alivio monetario.

El papel de la plata es más complejo. Si las tensiones comerciales aumentan sin llevar a la economía global a una recesión, la plata podría superar al oro debido a condiciones de oferta más ajustadas y su exposición a industrias estratégicas. Sin embargo, si los aranceles ralentizan significativamente la producción industrial, la plata podría sufrir retrocesos más pronunciados ante titulares de crecimiento negativo. Esa doble exposición explica la mayor volatilidad que ahora se observa en los mercados de plata.

Para los inversores, el mensaje es claro. Los metales preciosos vuelven a ser tratados como un seguro de cartera. Los flujos hacia ETF y las posiciones en derivados sugieren que la demanda institucional se está acelerando, incluso cuando el consumo físico sigue siendo secundario. El enfoque está en la preservación de capital, no en la joyería ni en el uso industrial.

Perspectiva de los expertos

De cara al futuro, la trayectoria a corto plazo del oro depende de si las amenazas arancelarias de Trump se implementan o se diluyen mediante la negociación. El 1 de febrero se ha convertido en una fecha crítica para los mercados. La confirmación de una acción política podría llevar al oro a territorios inexplorados, con algunos analistas bancarios ya planteando escenarios por encima de los 4.800 dólares por onza si hay represalias.

La perspectiva para la plata depende de cómo las tensiones comerciales se crucen con la resiliencia económica. Un estrés geopolítico persistente combinado con un crecimiento estable favorecería a la plata en términos relativos. Sin embargo, un deterioro brusco en los flujos comerciales probablemente haría que el oro ampliara su ventaja. Los inversores también están atentos a las discusiones de la UE sobre la activación del instrumento anti-coerción del bloque, una herramienta poco utilizada que podría escalar significativamente la disputa.

Conclusión clave

El repunte récord del oro es una respuesta a un shock político, no a una debilidad económica. Las amenazas arancelarias de Trump vinculadas a Groenlandia han reavivado los temores de guerra comercial y empujado a los inversores hacia activos duros. La plata participa, aunque con mayor sensibilidad a los riesgos de crecimiento. Si este repunte se extiende ahora depende de una sola pregunta: ¿se traducirán estas amenazas en política o la diplomacia recuperará el control?

Perspectiva técnica de la plata

La plata se ha disparado hasta alrededor de 93 dólares, lo que supone una ganancia cercana al 38,7% en solo 30 días, con un volumen de negociación estimado en aproximadamente 15 veces los niveles normales, una de las subidas más agresivas de la plata vistas en décadas. El movimiento sitúa a la plata firmemente en territorio de extensión de precios, con condiciones técnicas más asociadas a fases finales o de clímax. El oro también ha subido con fuerza, reforzando el contexto de impulso generalizado de los metales preciosos.

La fortaleza de la tendencia sigue siendo innegable. Las lecturas de ADX cercanas a 52 apuntan a una tendencia muy fuerte y madura, mientras que los indicadores de momentum están sobreextendidos en todos los marcos temporales: el RSI está por encima de 70 en el gráfico diario, cerca de 86 en el semanal y por encima de 90 en el mensual. Esta combinación refleja un poderoso impulso alcista, pero también destaca el creciente riesgo de agotamiento a medida que madura el repunte.

El precio sigue moviéndose a lo largo de la banda superior de Bollinger con una volatilidad en expansión, un perfil parabólico clásico. Al mismo tiempo, el soporte estructuralmente significativo más cercano se sitúa cerca de los 73 dólares, más de un 20% por debajo de los niveles actuales, lo que subraya lo extendido que está el movimiento. Históricamente, cuando el ADX alcanza estos extremos, cualquier pérdida de impulso suele ir seguida de retrocesos bruscos y rápidos en lugar de consolidaciones superficiales.

Perspectiva técnica del oro

El oro sigue cotizando cerca de los máximos recientes tras una fuerte extensión alcista, con el precio presionando contra la banda superior de Bollinger Band, una señal de impulso alcista sostenido pero también de sobreextensión a corto plazo. La volatilidad sigue siendo elevada, reflejando una fuerte participación más que una deriva de baja convicción. 

Los indicadores de momentum muestran condiciones similares: el RSI sube gradualmente hacia territorio de sobrecompra, lo que sugiere que el impulso es firme pero ya no acelera de forma agresiva. Estructuralmente, la tendencia general se mantiene intacta, mientras el precio se mantiene por encima de las zonas de 4.035 y 3.935 dólares, con la acción reciente del precio apuntando a una consolidación más que a un giro inmediato de la tendencia.