Máximo histórico da Bitcoin enfrenta problemas com a subida dos rendimentos

A Bitcoin fê-lo novamente, desafiando expectativas e subindo para um novo máximo histórico acima dos 109.800 dólares. Os touros das criptomoedas estão a celebrar, mas quando a festa começou, um abalo do mercado de obrigações lembrou a todos que as finanças tradicionais ainda controlam as rédeas.

A 21 de maio, o que deveria ter sido um leilão de rotina de obrigações do Tesouro dos EUA abalou os mercados globais. Os rendimentos das obrigações dispararam, as ações cambalearam, e a Bitcoin? Hesitou. Uma nova questão está agora em primeiro plano: poderá a Bitcoin continuar a subir, ou estará prestes a confrontar-se com a realidade macroeconómica?

Aumento das entradas nos ETF de Bitcoin

A Bitcoin (BTC) ultrapassou os 109.800 dólares esta semana, superando o seu recorde anterior de 109.588 dólares. Trata-se de uma subida de 47% desde os mínimos do início de abril, próximos dos 75.000 dólares, impulsionada por uma combinação de entradas institucionais, entusiasmo renovado pelos ETF e melhoria do apetite pelo risco, à medida que os EUA concluíram acordos comerciais importantes.

É a segunda vez em 2025 que a BTC estabelece um novo recorde, e o impulso não se limitou aos preços à vista. O interesse em aberto nos futuros de Bitcoin atingiu um recorde de 75,14 mil milhões de dólares, segundo a Coinglass - um forte indício de que novo capital continua a fluir para as criptomoedas.

O combustível para a subida inclui a procura constante dos ETF de Bitcoin à vista dos EUA, que viram mais de 7,4 mil milhões de dólares em entradas líquidas nas últimas cinco semanas. Além disso, empresas como o fornecedor de inteligência financeira Strategy estão a aumentar a sua exposição, enquanto a empresa fintech indonésia DigiAsia Corp anunciou planos para angariar 100 milhões de dólares para estabelecer uma reserva de tesouraria corporativa de Bitcoin.

À primeira vista, a corrida de alta parecia imparável.

Então o mercado de obrigações atacou

Precisamente quando o sentimento estava a atingir o pico, o leilão de obrigações a 20 anos de 16 mil milhões de dólares do Tesouro dos EUA, a 21 de maio, mostrou sinais de tensão. A procura dos investidores foi visivelmente fraca, com o rendimento mais elevado a fixar-se em 5,047%, acima dos 5,035% esperados. Essa diferença aparentemente pequena - uma "cauda" de 1,2 pontos base - foi a maior desde dezembro e um claro sinal de alerta em termos de mercado de obrigações.

O impacto foi imediato:

• O S&P 500 caiu quase 80 pontos em 30 minutos, descendo de 5.950 para 5.874.
  
• Os rendimentos das obrigações em toda a curva dispararam, com o rendimento a 10 anos a atingir 4,586% e o rendimento a 30 anos a subir para 5,067%.

Isto não foi uma falha técnica - sinalizou algo mais profundo. Os investidores estão a ficar inquietos com o aumento dos défices, os riscos persistentes de inflação e a possibilidade de a Reserva Federal manter as taxas de juro mais elevadas por mais tempo.

Porque isto importa para os preços da Bitcoin

O mercado de criptomoedas não existe isoladamente. Está estreitamente ligado às condições financeiras mais amplas. Quando os rendimentos das obrigações sobem acentuadamente, isso sugere que o dinheiro está a tornar-se mais caro - e isso geralmente significa problemas para ativos especulativos como a Bitcoin.

Eis o que isso significa em termos práticos:

• Rendimentos mais elevados impulsionam o dólar americano → A Bitcoin costuma mover-se inversamente ao dólar.
  
• Condições financeiras mais rígidas → reduzem a alavancagem e a liquidez em todos os ativos de risco.
  
• Sentimento de aversão ao risco → leva os investidores a saírem das criptomoedas para ativos "refúgio" mais tradicionais.
  

Mesmo que os fundamentos da Bitcoin permaneçam fortes, a psicologia importa. Quando os traders veem fissuras no mercado de obrigações, tornam-se mais cautelosos, e essa cautela pode levar a vendas.

O cenário macro não está a ajudar a Bitcoin

Esta oscilação no mercado de obrigações não surgiu do nada. Os EUA estão a lidar com um défice orçamental de 7% do PIB, inflação persistente e novos rumores de guerra comercial do Presidente Trump, tudo isto aumentando os riscos.

Os maus resultados do leilão de obrigações sinalizaram efetivamente que os investidores querem um retorno mais elevado por emprestarem ao governo dos EUA. Isso é um sinal de alerta para os mercados globais e um potencial travão ao impulso da Bitcoin. Como observou a K33 Research, estas pressões macro poderiam trazer mais volatilidade, especialmente se os próximos eventos focados em criptomoedas, como o jantar de angariação de fundos Gala $TRUMP de Trump ou a aparição do vice-presidente JD Vance no Bitcoin 2025, falharem.

O que os traders de criptomoedas devem estar a observar

Isto não marca necessariamente o fim da corrida de alta, mas é um ponto de inflexão sério. Os sinais-chave a monitorizar agora incluem:

• Rendimentos do Tesouro dos EUA - especialmente nos pontos de 10 e 20 anos.
  
• Dados de inflação e comentários do banco central - para antecipar a direção das taxas.
  
• Entradas nos ETF - a diminuição da procura aqui seria preocupante.
  
• Posicionamento de futuros de Bitcoin - com o interesse em aberto em níveis recordes, a volatilidade poderia aumentar rapidamente.
  

Perspetiva técnica da Bitcoin: Mais subidas ou reversão?

A Bitcoin continua numa tendência claramente positiva. As instituições estão a entrar, os ETF estão a gerar entradas, e a ação do preço continua tecnicamente forte.

Mas o choque do mercado de obrigações desta semana é um lembrete de que o macro ainda importa. Se os rendimentos continuarem a subir e as condições financeiras apertarem ainda mais, a Bitcoin poderá perder altitude rapidamente. Por enquanto, os traders mantêm-se otimistas - mas a subida está em terreno mais frágil do que parece.

Então, a grande questão permanece: será apenas uma oscilação, ou o início de algo maior? O próximo leilão de obrigações poderá dizer-nos mais.

No momento da escrita, o impulso ascendente da Bitcoin está a encontrar alguma resistência, com uma mecha a formar-se no topo do movimento de subida. No entanto, o volume mostra que os vendedores não estão a avançar com convicção suficiente, o que poderia levar a mais subidas. Se os vendedores não conseguirem forçar uma reversão, os compradores poderão enfrentar dificuldades no nível de preço de 112.000 dólares que atualmente está a segurar os preços. Se, por outro lado, virmos uma queda, os preços poderão encontrar suporte nos níveis de 102.990 e 93.000 dólares. 

Será que a BTC continuará a subir? Pode especular sobre a trajetória do preço da Bitcoin com uma conta Deriv MT5 ou Deriv X.