Mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin đối mặt với khó khăn khi lợi suất tăng vọt

Bitcoin lại một lần nữa làm được điều đó, vượt qua mọi kỳ vọng và tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới trên $109.800. Các nhà đầu tư tiền điện tử đang ăn mừng, nhưng ngay khi bữa tiệc bắt đầu, một cú sốc từ thị trường trái phiếu đã nhắc nhở mọi người rằng tài chính truyền thống vẫn đang giữ quyền kiểm soát.

Vào ngày 21 tháng 5, một cuộc đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ tưởng chừng như bình thường đã làm rung chuyển các thị trường toàn cầu. Lợi suất trái phiếu tăng vọt, cổ phiếu trượt giá, còn Bitcoin thì sao? Nó đã do dự. Một câu hỏi mới giờ đây đứng ở trung tâm: Liệu Bitcoin có tiếp tục tăng giá, hay sự thực kinh tế vĩ mô sẽ bắt kịp nó?

Lượng tiền đổ vào Bitcoin ETF tăng mạnh

Bitcoin (BTC) đã vượt qua mốc $109.800 trong tuần này, vượt qua kỷ lục trước đó là $109.588. Đó là mức tăng 47% so với đáy đầu tháng Tư gần $75.000, nhờ vào sự kết hợp giữa dòng vốn tổ chức, sự hứng khởi mới đối với ETF và sự cải thiện khẩu vị rủi ro khi Mỹ hoàn tất các hiệp định thương mại quan trọng.

Đây là lần thứ hai trong năm 2025 BTC thiết lập kỷ lục mới, và đà tăng không chỉ giới hạn ở giá giao ngay. Open interest trong hợp đồng tương lai Bitcoin đạt kỷ lục $75,14 tỷ theo Coinglass - một chỉ báo mạnh mẽ rằng dòng vốn mới vẫn tiếp tục đổ vào tiền điện tử.

Động lực cho đợt tăng bao gồm nhu cầu ổn định từ các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, với hơn $7,4 tỷ dòng vốn ròng trong năm tuần qua. Bên cạnh đó, các công ty như nhà cung cấp thông tin tài chính Strategy đang tăng cường tiếp xúc, trong khi công ty fintech Indonesia DigiAsia Corp đã công bố kế hoạch huy động 100 triệu đô la để thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin cho doanh nghiệp.

Trên bề mặt, đợt tăng giá dường như không thể ngăn cản.

Rồi thị trường trái phiếu tác động

Ngay khi tâm lý lên cao, cuộc đấu giá trái phiếu 20 năm trị giá 16 tỷ đô la của Bộ Tài chính Mỹ vào ngày 21 tháng 5 đã cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Nhu cầu nhà đầu tư yếu rõ rệt, với lợi suất cao đạt 5,047%, vượt mức dự kiến 5,035%. Khoảng cách nhỏ này - một “đuôi” 1,2 điểm cơ bản - là lớn nhất kể từ tháng 12 và là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng theo thuật ngữ thị trường trái phiếu.

Tác động là ngay lập tức:

• Chỉ số S&P 500 giảm gần 80 điểm trong vòng 30 phút, từ 5.950 xuống 5.874.
  
• Lợi suất trái phiếu trên toàn bộ kỳ hạn tăng vọt, với lợi suất 10 năm đạt 4,586% và lợi suất 30 năm tăng lên 5,067%.

Đây không phải là một trục trặc kỹ thuật - nó báo hiệu điều gì đó sâu xa hơn. Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về thâm hụt ngày càng tăng, rủi ro lạm phát dai dẳng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với giá Bitcoin

Thị trường crypto không tồn tại tách biệt. Nó liên kết chặt chẽ với các điều kiện tài chính rộng hơn. Khi lợi suất trái phiếu tăng mạnh, điều đó cho thấy tiền trở nên đắt đỏ hơn - và điều này thường là điềm xấu cho các tài sản đầu cơ như Bitcoin.

Điều đó mang ý nghĩa gì trong thực tế:

• Lợi suất cao hơn làm USD tăng giá → Bitcoin thường di chuyển ngược chiều so với USD.
  
• Điều kiện tài chính thắt chặt → làm giảm đòn bẩy và thanh khoản trên tất cả tài sản rủi ro.
  
• Tâm lý tránh rủi ro → khiến nhà đầu tư chuyển vốn ra khỏi crypto vào các tài sản “trú ẩn an toàn” truyền thống hơn.
  

Ngay cả khi các yếu tố cơ bản của Bitcoin vẫn mạnh, yếu tố tâm lý cũng quan trọng. Khi các nhà giao dịch thấy thị trường trái phiếu có dấu hiệu rạn nứt, họ trở nên thận trọng hơn, và sự thận trọng đó có thể dẫn đến bán ra.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô không giúp ích cho Bitcoin

Sự dao động trên thị trường trái phiếu này không đến từ con số không. Mỹ đang đối mặt với thâm hụt ngân sách ở mức 7% GDP, lạm phát dai dẳng, và tiếng ồn về chiến tranh thương mại mới từ Tổng thống Trump, tất cả đều làm tăng nguy cơ.

Kết quả kém của cuộc đấu giá trái phiếu đã báo hiệu rằng các nhà đầu tư muốn mức lợi nhuận cao hơn khi cho chính phủ Mỹ vay tiền. Đó là một dấu hiệu cảnh báo cho thị trường toàn cầu và có thể làm chậm đà tăng của Bitcoin. Như K33 Research đã chỉ ra, những áp lực vĩ mô này có thể gây ra sự biến động lớn hơn, đặc biệt nếu các sự kiện tập trung vào crypto sắp tới như buổi gây quỹ $TRUMP Gala của Trump hoặc sự xuất hiện của Phó tổng thống JD Vance tại Bitcoin 2025 thất bại.

Những điều nhà giao dịch crypto nên theo dõi

Điều này không nhất thiết đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng giá, nhưng là một điểm chuyển hướng nghiêm trọng. Các tín hiệu chính cần theo dõi ngay bây giờ bao gồm:

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ - đặc biệt tại các kỳ hạn 10 và 20 năm.
  
• Dữ liệu lạm phát và bình luận từ các ngân hàng trung ương - để dự đoán hướng đi của lãi suất.
  
• Lượng tiền đổ vào ETF - nhu cầu giảm ở đây sẽ là mối lo ngại.
  
• Vị trí hợp đồng tương lai Bitcoin - với open interest ở mức kỷ lục, biến động có thể tăng nhanh.
  

Triển vọng kỹ thuật Bitcoin: Tiếp tục tăng hay đảo chiều?

Bitcoin vẫn đang trong xu hướng tăng rõ ràng. Các tổ chức đang gia nhập, các ETF đang mang lại dòng tiền vào, và diễn biến giá vẫn kỹ thuật ổn định.

Nhưng cú sốc từ thị trường trái phiếu tuần này nhắc nhở rằng yếu tố vĩ mô vẫn quan trọng. Nếu lợi suất tiếp tục tăng và điều kiện tài chính thắt chặt hơn nữa, Bitcoin có thể nhanh chóng mất đà. Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn lạc quan - nhưng đợt tăng giá này đang đi trên băng mỏng hơn vẻ ngoài.

Vậy câu hỏi lớn vẫn còn đó: đây chỉ là một bước rung lắc, hay là sự khởi đầu của điều gì đó lớn hơn? Cuộc đấu giá trái phiếu tiếp theo có thể cho chúng ta biết thêm.

Tại thời điểm viết bài, đà tăng của Bitcoin đang gặp một số kháng cự, với một bóng nến hình thành ở đỉnh của đợt tăng giá. Tuy nhiên, khối lượng cho thấy người bán chưa thực sự mạnh mẽ, điều này có thể tạo điều kiện cho đà tăng tiếp tục. Nếu người bán không thể gây ra sự đảo chiều, người mua có thể gặp khó khăn ở mức giá $112.000, mức giá hiện đang giữ đà tăng. Ngược lại, nếu giá giảm mạnh, các mức hỗ trợ có thể xuất hiện ở mức $102.990 và $93.000.

Liệu BTC sẽ tiếp tục bay cao? Bạn có thể đầu cơ về diễn biến giá của Bitcoin với một tài khoản Deriv MT5 hoặc Deriv X.