Доминирование доллара США трещит по швам или просто колеблется?

Это была странная неделя для самой наблюдаемой валюты в мире. Американский доллар показал неплохие результаты — набирая позиции благодаря позитивным настроениям потребителей и ослаблению йены. Но за громкими заголовками все больше ощущается, что в королевстве зеленых не все так гладко.

От тарифных напряженностей до растущего госдолга США, и даже с учетом того, что Кристин Лагард не исключает укрепления евро, доминирование доллара уже не кажется таким непоколебимым, как раньше. Так что, мы наблюдаем начало медленной эрозии глобального влияния доллара или это всего лишь очередной всплеск в долгом периоде устойчивости?

Давайте разберемся, что на самом деле движет происходящим и где могут появляться трещины.

‍

Ралли доллара: краткосрочная сила, долгосрочные вопросы

Ралли доллара на этой неделе скорее связано с относительной слабостью других валют, чем с яркими событиями в экономике США. Японская йена ослабела под давлением после резкого падения доходности долгосрочных японских государственных облигаций — ход, связанный со спекуляциями о том, что Министерство финансов Японии может сократить выпуск сверхдолгосрочных облигаций. 

Это падение доходности встревожило быков йены и предоставило доллару некоторое пространство для роста.

Добавьте сюда лучше ожидаемого показателя потребительской уверенности в США за май, и доллар получил достаточно топлива для краткосрочного подъема. Но под поверхностью зреет немалое неопределенность.

Кашкари сохраняет хладнокровие

В то время как некоторые трейдеры восприняли данные по потребительской уверенности как знак экономического импульса, Федеральная резервная система остается осторожной. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари остудил любой бычий энтузиазм, заявив что ставки должны оставаться без изменений до тех пор, пока не станет ясно, как рост тарифов повлияет на инфляцию.

Кашкари предупредил против «пренебрежения» шоками на стороне предложения, намекая на сложные и непредсказуемые последствия торговой политики для цен. Его тон был сдержан, но посыл был ясен: многое еще может пойти не так.

Потенциальная альтернатива евро

У евро неделя прошла не так хорошо. Инфляция во Франции упала до самого низкого уровня с декабря 2020 года, что тянет вниз общеевропейскую валюту и дает доллару еще одно относительное преимущество.

Тем не менее, президент Европейского центрального банка Кристин Лагард добавила провокационную ноту в дискуссию. Выступая ранее на этой неделе, она высказала идею, что евро может стать достойной альтернативой доллару, если, и это большое «если», ЕС усилит свою финансовую и безопасность систему.

Это было скорее видение, чем приговор, но факт, что такой разговор ведется, намекает на признаки смены приоритетов в глобальных финансах.

Торговые напряженности выходят на первый план

На торговом фронте президент Трамп отказался от угрозы ввести тарифы в размере 50 % на импорт из ЕС в следующем месяце, что успокоило рынки и улучшило риск-сентимент. Тем не менее, основная тревога никуда не исчезла.

Инвесторы и политики осознают, что рост тарифов, будь то с ЕС, Китаем или другими странами, может затормозить рост и подогреть инфляцию. Осторожность ФРС отражает это, и поэтому многие участники рынка не торопятся закладывать в цены снижение ставок, даже несмотря на кажущееся под контролем инфляционное давление.

Государственный долг и экономический рост

А теперь главный «слон в комнате»: государственный долг США. Новый законопроект о расходах и налогах продвигается через Конгресс, ожидется, что он добавит триллионы долларов к уже немалому балансу страны. Хотя некоторые аналитики полагают, что это может немного улучшить соотношение дефицита к ВВП, мало кто уверен, что это приведет США к устойчивой фискальной политике.

Неудивительно, что никто этому не рад. Консерваторы считают, что сокращения были недостаточными; прогрессисты — что они были чрезмерными и направлены не в те сферы. Рынки пока держат себя в руках — но долгосрочные последствия постоянного дефицитного финансирования трудно игнорировать.

Прогноз USDJPY: трещины в короне или признаки износа?

Так что, под угрозой ли господство доллара? В краткосрочной перспективе — нет. Доллар по-прежнему остается основной мировой валютой, особенно в периоды нестабильности. Но хор предупреждений становится громче — со стороны центробанкиров, фискальных ястребов и геополитических аналитиков.

Реальная угроза может заключаться не в резком свержении, а в медленной эрозии. Поскольку такие глобальные игроки, как ЕС, работают над укреплением своих институтов, а США борются с растущим долгом и политическим расколом, доминирование доллара может стать менее абсолютным.

На момент написания пары USDJPY наблюдается рост, поскольку доллар отскакивает вверх. Отскок, происходящий в зоне продаж, предполагает, что рост может быть ограничен. Однако бары объема рассказывают историю о сильном бычьем давлении, компенсируемом более слабым медвежьим давлением, намекая на возможный дальнейший рост.

Если произойдет дальнейший рост, цена может столкнуться с уровнями сопротивления на отметках $145,40 и $148,00. С другой стороны, в случае падения цены могут удержаться на уровне поддержки $142,20.

Хотите торговать долларом? Вы можете спекулировать на направлении пары USDJPY с помощью аккаунта Deriv MT5.