Nikkei indeksiнинг ёрқин <span class="w-richtext-span-1">Rise</span>и

Yaponiyada ajoyib narsa sodir bo'lmoqda — ularning mahalliy aktsiyalari kuchli to'lqinni minib, Nikkei 225 indeksi (shuningdek, Yaponiya 225 deb ham ataladi) ni 1980-yillarning oxirlaridagi oltin davriga xos balandliklarga ko'tarib chiqmoqda. 

Global moliyaviy gigantning tadqiqot bo'limi bo'lgan BlackRock Investment Institute yaqinda yapon aktsiyalari bo'yicha prognozini salbiydan neytralga o'zgartirdi. Bu qadam Nikkei indeksining tiklanishida hal qiluvchi omil sifatida ko'rilib, ehtimol ko'proq moliyaviy jihatdan mustahkam investorlarni o'sishga qo'shilishga jalb qilishi mumkin.

Yaponiyaning eng yirik brokerlik firmasi Nomura Securities to'lqin ta'sirini ko'radi. Ular chet ellik uzoq muddatli investorlar portfellarini neytral taqsimotga o'zgartirish uchun yapon bozoriga 10 trillion yen (70 milliard dollarga teng) mablag' kiritishini taxmin qilishmoqda.

Yaponiyaga chet ellik investitsiyalarining oqimini keltirib chiqargan muhim omil milliarder investor Uorren Baffetga qaytib boradi, u 2020-yil boshida yapon aktsiyalariga investitsiya qilgani uchun sarlavhalarni egallagan edi. Keyingi oqimlar asosan tezkor algoritmik treyderlar va qarz olgan mablag'larni ishlatadigan hedj fondlari tomonidan boshqarilgan. Keyin, Yaponiyaga katta miqdordagi uzoq muddatli investitsiyalar kirishi bilan sezilarli o'zgarish ro'y berdi.

T. Rowe Price kompaniyasining portfel menejeri Archie Ciganer ularning kompaniyasi Yaponiyaga investitsiyalar to'g'risida oldin qiziqish bildirmagan mijozlar va mintaqalardan so'rovlar olishni boshlaganini ta'kidladi. Bu o'zgarish aktiv egalarining ko'payib borishi bilan bog'liq bo'lib, ular Xitoyning kutilayotgan darajadan sekinroq tiklanishidan qochishni afzal ko'rishmoqda, bu esa Yaponiyani Osiyoda etakchi o'ringa olib chiqmoqda.

Nikkei 2023-yil 19-iyunda 33 772,89 balli 33 yillik yuqori ko'rsatkichga erishdi. Oy oxirida qisqa muddatli investorlar foyda olish uchun mablag'larini qaytarib olgani sababli, oy oxirida qisqa muddatli tushish kuzatildi, ammo iyun oyining oxirida 543,8 milliard yenlik sof sotuv bilan kichik qaytish bo'ldi. Ko'plab mutaxassislar bu tushishlarni bozorning keyingi o'sishidan oldin sog'lom qaytish deb hisoblashadi.

Nikkei indeksining ajoyib tiklanishini bir necha asosiy omillar qo'llab-quvvatlamoqda.

Kuchli iqtisodiy o'sish

Yaponiya iqtisodiyoti retsessiya kutishini rad etib, 2023-yilning birinchi yarmida, ayniqsa ikkinchi chorakda yillik 6% o'sish sur'ati bilan mustahkam YaIM ko'rsatkichlarini namoyish etdi. Bu nafaqat 1990-yillarning o'rtalaridan beri Yaponiyaning eng yaxshi YaIM ko'rsatkichi, balki barcha yirik jahon iqtisodiyoti orasida eng yuqori o'sish sur'atlaridan biridir.

Savdo hisobidagi ortiqcha

2023-yil iyul oyida Yaponiyaning joriy hisob qaydnomasi ortiqcha miqdori o'tgan yilga nisbatan uch baravar ko'payib, 2,77 trillion yen (19 milliard AQSh dollari) ga yetdi. Bu 2023-yilda joriy hisob balansining ijobiy bo'lgan oltinchi ketma-ket oyidir. Bu ijobiy tendentsiyalar kuchli savdo balansini, kiruvchi turizmning jonlanishini va sog'lom investitsiya daromadini ko'rsatadi, bu yenning past qiymatidan ham ta'sirlanishi mumkin.

Deflatsiyadan inflatsiyaga o'tish

Inflatsiyaning mo''tadil darajasi foydali va iqtisodiy o'sishni ko'rsatadi. Yaponiya deflatsiya bilan uzoq kurashidan uzoqlashishda taraqqiyotga erishmoqda va 2% inflatsiya maqsadida muvaffaqiyat qozonish kabi iqtisodiy o'sishning rag'batlantiruvchi belgilari mavjud. Buning bir misoli shundaki, Yaponiyadagi iste'molchilar narxlari, yangi oziq-ovqatlar bundan mustasno, bu yil ijobiy bo'lib qoldi. Bu fond bozori bahosini yanada jozibador qilib, aktsiyalar bahosini ko'tarish uchun ijobiy belgidir.

‍

Korporativ islohotlar va aktsiyadorlar bilan hamkorlik

Yaponiya aktsiyalariga investorlarning optimizmi qisman Tokio fond birjasining belgilangan talablari bilan bog'liq. Yaqinda ular bozorni qayta tuzish bo'yicha yangi qoidalarni joriy qildi, bu qoidalar narxga nisbatan past kitob ko'rsatkichlari bo'lgan kompaniyalarga rentabellikni oshirish va aktsiyalarning narxini ko'tarish uchun qiyinchiliklar tug'diradi.

Bu qoidalarga javoban ko'plab kompaniyalar islohotlarni boshladi, bu esa sezilarli miqdorda aktsiyalarni qaytarib olish va aktsiyadorlar bilan hamkorlikni kuchaytirishga olib keldi. Aktsiyadorlar faollari ham yapon kompaniyalaridan faoliyatlarini yaxshilash va yashirin qiymatni ochish uchun bosim o'tkazmoqda. Kapitalning rentabellik darajasi (ROE) va foyda marjasining pastligi kabi masalalarni hal qilishga qaratilgan sa'y-harakatlar to'liq sur'atda davom etmoqda. Kompaniyalar qayta tuzish va xarajatlarni qisqartirish strategiyasini amalga oshirganda, bu yapon aktsiyalariga uzoq muddatli investitsiyalarni yanada jozibador qiladi.

Pul-kredit siyosatining qo'llab-quvvatlashi

So'nggi 2 yilda jahon inflatsiyasi Ukraina inqirozi tufayli kuchaydi. Shu bilan birga, Yaponiya deflatsiya bilan uzoq davom etgan kurashini nihoyat bartaraf etishga muvaffaq bo'ldi va yaqin kelajakda 2% inflatsiya maqsadida qolishini davom ettirishi ehtimol. Import qilingan inflatsiyaning oqimi, kapital xarajatlari muhitining yaxshilanishi va ishchi kuchi bozorining qisqarishi Yaponiyaning deflatsion davrdan chiqishida qo'shimcha omillar bo'lib, bu oddiy so'zlar bilan aytganda, iqtisodiy o'sish uchun ijobiy belgidir.

Nikkei indeksining tiklanishining asosiy jihati Yaponiya bankining (BOJ) rentabellik egri chizig'i nazoratini o'zgartirishidir. BOJ nihoyat 10 yillik rentabellik bo'yicha cheklovni 0,5% dan 1% ga oshirdi. Bu Yaponiya pul-kredit siyosatida asta-sekin moslashuvchan bo'lib borayotganini anglatadi, bu Yaponiya moliyaviy bozorlarining ishonchliligini oshirishi mumkin. Odatda, tekisroq rentabellik egri chizig'i mamlakatning o'sish istiqbollari haqida ehtiyotkorlikni anglatadi, uzoq muddatli rentabellikning o'sishi esa Yaponiya iqtisodiyoti yanada o'sishga qarab harakatlanayotganini ko'rsatadi.

Aktsiyalarning bahosiga ta'siri

2023-yil sentyabr oyida Bloomberg bilan bo'lgan suhbatda BOJ siyosat kengashining a'zosi Hajime Takata Yaponiya foiz stavkalarini oshirish ehtimoli juda kam, chunki juda past stavkalar sog'lom iqtisodiy o'sishni saqlab qolish uchun muhim ekanligini ta'kidladi. Bu past stavkalar investorlarni fond bozorida yaxshiroq daromad qidirishga undaydi, bu esa yapon aktsiyalariga talabni oshiradi. 

Bundan tashqari, Yaponiyaning past stavkalari va dunyoning boshqa qismlarida stavkalarning o'sishi o'rtasidagi farq yenning sezilarli darajada susayishiga olib kelishi mumkin. Yenning susayishi o'z navbatida investorlar uchun aktsiyalarni arzonlashtiradi, bu esa Yaponiyadagi aktsiyalar narxining oshishi va aktsiyalarning bahosining oshishiga olib keladi.

‍

Xulosa qilib aytganda, yuqorida aytib o'tilgan barcha omillar va fikrlarni hisobga olsak, Yaponiyaning Osiyo aktsiyalarida etakchi o'ringa chiqishi tasodif emas, balki bir necha kuchlarning qulay tarzda birlashib ketishi natijasidir. Chet el fondlarining fikrlarining o'zgarishi, korporativ islohotlar, iqtisodiy o'sish va siyosatni sozlash Nikkeini tarixiy cho'qqiga olib chiqdi. Yilning ikkinchi yarmi yana qiziqarli voqealarga boy bo'ladi, har qanday bozorning qisqarishi oqilona investorlar tomonidan sotib olish imkoniyati sifatida talqin qilinadi. Yaponiyaning fond bozori uchun yulduzlar moslashganda, Yaponiya uzoq muddatli baholash depressiyasidan chiqib, yana bir bor yuqori narxda savdolanish vaqti kelgan ko'rinadi. Nikkei indeksi Yaponiya iqtisodiyoti kuchini aks ettirib, ajoyib o'sishga erishdi. Uning ajoyib o'sishini nima boshqarayotganini bilib oling. Yaponiyaning aksiyalar bozoriga yulduzlar yig'ilgani sayin, Yaponiya uzoq muddatli baholash depressiyasidan chiqib, yana bir marta mukofot bilan savdolanishi kerak degan tuyg'u paydo bo'lmoqda.