日經指數的卓越上升

在日本發生了一些顯著的事情 — 他們的本地股票正乘著一股強大的浪潮，推動日經225指數 (也稱為Japan 225) 達到1980年代末期的輝煌高峰。 

全球金融巨頭的研究部門黑石投資研究所最近將其對日本股票的展望從負面調整為中性。 這一舉措被視為日經重新崛起的關鍵時刻，可能會吸引更多資本充足的投資者加入這股上升動力。

日本最大的經紀公司野村證券預測會產生一個漣漪效應。 他們估計，約有10萬億日圓 (相當於700億美元) 可能會流入日本市場，因為外國長期投資者正在重新平衡其投資組合，以達到中性配置。

推動外國投資湧入日本的重要力量可以追溯到億萬富翁投資者沃倫·巴菲特，他在2020年首次因投資日本股票而引起關注。 隨後的資金流入主要是由快速交易的算法交易者和使用借貸資金的獲利基金驅動的。 隨後，出現了一個顯著的轉變，大量持久的投資進入了日本。

T. Rowe Price的投資組合經理阿奇·西根納 (Archie Ciganer) 強調，他們的公司一直在處理來自之前沒有顯示興趣的客戶和地區對日本投資的詢問。 這一轉變被歸因於越來越多的資產所有者選擇避免中國經濟復甦速度低於預期，進一步將日本推向亞洲的前沿。

日經甚至在2023年6月19日達到了33,772.89的驚人33年新高。 儘管由於短期投資者實現獲利，月末出現了短暫的回撤，但在6月底出現了輕微的回升，淨銷售為5438億日元。 許多專家認為，這些下跌是市場下一次上漲的健康回調。

一些基本因素正在促進日經的顯著復甦。

強勁的經濟成長

日本經濟抵抗了衰退的預期，顯示出2023年上半年的強勁GDP數據，特別是在第二季度以年率成長6%。 這不僅是自1990年代中期以來日本最佳的GDP效能，也是所有主要世界經濟體中成長率排名前列的之一。

貿易帳戶盈餘

2023年7月，日本的經常帳盈餘與去年相比增加了三倍以上，達到2.77萬億日圓 (190億美元) 。 這標誌著2023年連續第六個月的經常賬戶盈餘。 這些積極的趨勢表明強勁的貿易平衡、入境旅遊的復甦，以及健康的投資收入，這也可能受到日元貶值的影響。

從通縮到通貨膨脹

適度的通貨膨脹層級是有利的，並且表明經濟正在成長。 日本正在逐步擺脫長期與通縮的斗爭，並且有鼓舞人心的經濟成長跡象，如達到2%的通貨膨脹目標。 其中一個例子是，日本除新鮮食品外的消費者價格在今年保持正成長。 這是股票市場估值的積極訊號，使其更加吸引人。

‍

企業改革與股東參與

對日本股票的投資者樂觀情緒部分是由東京證券交易所設定的特殊要求所致。 他們最近建立了新的市場重組規則，挑戰低市價與帳面價比的公司改善其盈利能力並提高股價。

面對這些規則，許多企業已經啟動改革，導致顯著的股票回購和增強的股東參與。 激進的股東也在施壓日本企業改善其運營並發掘潛在的價值。 針對低股東權益回報率 (ROE) 和營運利潤等問題的努力正在全面展開。 隨著企業實施重組和成本削減策略，使得對日本股票的長期投資案例變得更加有吸引力。

支援性貨幣政策

在過去兩年中，全球通貨膨脹因烏克蘭危機而惡化。 同時，日本終於能夠對抗其長期的通縮斗爭，並且很可能在不久的將來繼續保持其2%的通貨膨脹目標。 輸入性通貨膨脹的流入、資本支出環境的改善及勞動力市場緊縮是促成日本擺脫通縮時代的其他因素，簡單來說，這表示經濟成長的正面跡象。

日經指數復甦的一個關鍵因素是日本銀行 (BOJ) 在收益曲線控制方面的調整。 日本銀行最終將其10年期收益的上限從0.5%提高至1%。 這表明日本的貨幣政策正在逐漸變得更加彈性，可能增強了日本金融市場的可信度。 通常，更平坦的收益率曲線表示對國家成長前景的謹慎，而長期收益率的上升則通常表明日本經濟正朝著進一步成長的方向發展。

對股票估值的影響

在 2023 年 9 月的採訪中，彭博社報道，日本央行政策佣金成員高田海美提到，日本很不可能提高利率，因為超低利率對維持健康經濟成長至關重要。 這些低利率鼓勵投資者尋求更好的股票市場回報，推高對日本股票的需求。 

此外，日本的低利率和其他地區上升的利率之間的對比可能會導致日元的顯著貶值。 而較弱的日元，反過來又使得股票對投資者來說更加實惠，進一步促進了日本的股價上漲和股票估值上升。

‍

總結來說，考慮到以上提到的所有因素和意見，日本在亞洲股票市場的卓越崛起並不是偶然，而是多種力量以良好方式相互作用的結果。 外國資金情緒的變化，結合企業改革、經濟成長和政策調整，讓日經在通往其歷史性高點的軌跡上得以推進。 下半年的前景更令人興奮，任何市場的回調都將被精明的投資者解讀為買入機會。 隨著星星為日本的股市對齊，似乎是時候讓日本走出長期的估值低迷，再次以溢價交易。