توقعات EUR/USD: هل يمكن للزوج الارتفاع بعد انتعاش منطقة اليورو؟

ارتفع نشاط الأعمال في منطقة اليورو إلى أعلى مستوى في 17 شهرًا في أكتوبر، بقيادة أقوى توسع في القطاع الخاص في ألمانيا منذ أكثر من عامين، في حين ظل التضخم بالقرب من هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2٪. مع قيام البنك المركزي الأوروبي بإيقاف تخفيضات أسعار الفائدة واستعداد الاحتياطي الفيدرالي للتخفيف، يرى المتداولون مجالًا لارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.20 على المدى القصير.

ومع ذلك، فإن الارتفاع يواجه قيودًا: يشير ضعف فرنسا وتراجع ثقة الأعمال والنمو غير المتكافئ في جميع أنحاء الكتلة إلى أن الانتعاش قد لا يستمر طويلاً بما يكفي للحفاظ على الاختراق.

الوجبات السريعة الرئيسية

• ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو (PMI) الصادر عن بنك هامبورغ التجاري (HCOB) إلى 52.2 في أكتوبر، وهو الشهر العاشر على التوالي من التوسع والأعلى منذ منتصف عام 2024، متحديًا توقعات التباطؤ.
  
• أدى الانتعاش الذي تقوده الخدمات في ألمانيا إلى تعزيز نمو المنطقة، في حين انكمشت فرنسا بشكل أسرع من المتوقع، مما أدى إلى انتعاش بسرعتين.
  
• لا تزال ضغوط التضخم معتدلة، مع ارتفاع أسعار الخدمات بشكل طفيف لكنها بقيت بالقرب من المتوسط طويل الأجل للبنك المركزي الأوروبي.
  
• ومن المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة، على النقيض من خفض الاحتياطي الفيدرالي القادم بمقدار 25 نقطة أساس، مما قد يضعف الدولار.
  
• على الرغم من البيانات القوية، انخفضت ثقة الأعمال إلى أدنى مستوى لها في خمسة أشهر، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال حذرة بشأن الطلب المستقبلي.
  
• يتم تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.1650، مدعومًا بالتباعد النقدي ولكنه مغطى بالمشاعر الهشة والنمو غير المتكافئ.
  

بيانات مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو: بلغ النشاط الاقتصادي أعلى مستوى في 17 شهرًا

تسارع اقتصاد منطقة اليورو بشكل غير متوقع في بداية الربع الرابع. ارتفع مؤشر HCOB Flash لمديري المشتريات المركب في منطقة اليورو، الذي أعدته S&P Global، إلى 52.2 في أكتوبر من 51.2 في سبتمبر، وهو أعلى بكثير من التقدير الإجماعي البالغ 51.0. تشير القراءات فوق 50 إلى النمو، مما يمثل الشهر العاشر على التوالي من التوسع.

نمت الطلبات الجديدة بأسرع وتيرة لها منذ عامين ونصف، مما يشير إلى تجدد زخم الأعمال.

«تشير مؤشرات مديري المشتريات السريعة لشهر أكتوبر إلى أن اقتصاد منطقة اليورو ربما اكتسب زخمًا في بداية الربع.»

- أدريان بريتيجون، اقتصاديات رأس المال

كانت ألمانيا هي صاحبة الأداء المتميز. سجل قطاعها الخاص أقوى نمو منذ أوائل عام 2023، مدفوعًا بالارتفاع القوي في نشاط الخدمات. عزز هذا اليورو في أسواق العملات وأعاد التفاؤل بأن أكبر اقتصاد في أوروبا يمكن أن يعزز انتعاشًا أوسع.

لكن فرنسا رسمت صورة مختلفة. انخفض مؤشر مديري المشتريات الخاص به بشكل أعمق في الانكماش حيث ضعف الطلب على السلع والخدمات وسط التوترات السياسية وعدم اليقين المالي.

للمتداولين الذين يقومون بتحليل هذه التطورات على مشتق MT5، تُعد أرقام مؤشر مديري المشتريات مؤشرًا واضحًا للزخم الاقتصادي الذي من المرجح أن يؤثر على اتجاه زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال الربع الرابع.

قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة: الحفاظ على الخط مع استقرار التضخم

لا يزال التضخم في قطاع الخدمات معتدلاً، مع ارتفاع الأسعار بالقرب من المتوسط طويل الأجل للبنك المركزي الأوروبي. وقال سيروس دي لا روبيا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري، إن البيانات «تؤكد موقف البنك المركزي الأوروبي بعدم تنفيذ المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة».

يُنظر إلى البنك المركزي على نطاق واسع على أنه ينهي دورة التيسير، حيث يحوم التضخم حول 2٪. وفي المقابل، من المتوقع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، بعد انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر عن المتوقع بنسبة 3.% على أساس سنوي. تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.1٪ من 2.9٪ في أغسطس، مما يعزز الرهانات على التحول الحمائمي.

هذا الاختلاف في السياسة - استقرار البنك المركزي الأوروبي وتخفيف الاحتياطي الفيدرالي - يخلق ظروفًا مواتية لليورو، خاصة وأن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول بالقرب من 99.00، وهو أدنى مستوى له منذ شهور.

تنخفض الثقة على الرغم من الانتعاش

وعلى الرغم من أن البيانات الرئيسية أثارت الإعجاب، إلا أن المشاعر الأساسية ضعفت.

• تراجعت ثقة الأعمال إلى أدنى مستوى لها في خمسة أشهر، مما يدل على أن الشركات لا تزال حذرة بشأن الطلب.
  
• ارتفع التوظيف مرة أخرى في أكتوبر، مع توظيف الخدمات بأسرع وتيرة منذ يونيو 2024.
  
• ومع ذلك، انخفضت العمالة في قطاع التصنيع بأسرع وتيرة في أربعة أشهر، مما يؤكد الطلب غير المتكافئ عبر القطاعات.
  

ارتفعت تكاليف التشغيل بوتيرة أبطأ، ومع ذلك ارتفعت أسعار البيع، مما يشير إلى ضغط تضخمي معتدل ولكن لا توجد علامات على ارتفاع درجة الحرارة. تشير هذه الديناميكية - النشاط الصاعد والثقة الضعيفة - إلى أن الارتداد الحالي قد يفقد زخمه إذا هدأ نمو الطلبات الجديدة.

العوامل الأمريكية: تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ما دون 99.00 بعد القراءة الضعيفة لمؤشر أسعار المستهلكين، مما يعكس توقعات المستثمرين بخفض سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس. يتناقض تحيز الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير بشكل حاد مع توقف البنك المركزي الأوروبي، مما يؤدي إلى خفض العائد فروق الأسعار لصالح اليورو.

تضيف التطورات الجيوسياسية رياحًا خلفية أخرى:

• خففت المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في كوالالمبور من مخاوف الرسوم الجمركية، حيث تخلت واشنطن عن التهديدات بفرض رسوم استيراد بنسبة 100٪.
  
• أدى تأخر الصين في فرض قيود على صادرات الأراضي النادرة والمشتريات المتوقعة من فول الصويا الأمريكي إلى تحسين معنويات المخاطرة العالمية.
  

وقد ساعدت هذه العوامل في دفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي للارتفاع لأربع جلسات متتالية، ويتداول الآن بالقرب من 1.1630.

توقعات سوق اليورو مقابل الدولار الأمريكي: 1.20 أم تتلاشى؟

حالة صعودية:

• يشير النمو القوي للخدمات الألمانية ومؤشرات مديري المشتريات التي بلغت أعلى مستوى لها منذ 17 شهرًا إلى انتعاش أوسع.
  
• استقرار سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي يدعم عوائد اليورو مقابل الدولار الضعيف.
  
• يؤدي خفض التضخم في الولايات المتحدة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة إلى تضييق فجوة أسعار الفائدة عبر المحيط الأطلسي.
  
• قد تؤدي المشاعر الإيجابية من الدبلوماسية التجارية إلى رفع الأصول ذات المخاطر ودعم اليورو.
  

حالة هبوطية:

• يمكن أن يؤدي ضعف فرنسا وعدم الاستقرار السياسي في أوروبا إلى تقويض الثقة.
  
• قد يؤدي قطاع التصنيع الهش والطلبات الجديدة البطيئة إلى الحد من المتابعة.
  
• وإذا ارتفعت البيانات الأمريكية أو أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى الحذر بشأن المزيد من التخفيضات، فقد تعود قوة الدولار.
  

يرى معظم المحللين أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي مدعوم فوق 1.16، مع 1.18-1.20 كمقاومة على المدى القريب. من المرجح أن يتطلب الزخم المستمر فوق 1.20 استمرار الأداء المتفوق الألماني والمزيد من التأكيد على أن نمو منطقة اليورو واسع النطاق.

التحليل الفني لليورو مقابل الدولار

لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي مقيدًا بالنطاق بين مقاومة 1.1870 ودعم 1.1566، مع تحليق السعر بالقرب من منتصف نطاق بولينجر و مؤشر القوة النسبية مسطحة حول 58، مما يشير إلى زخم محايد.

التضييق بولينجر باندز تشير إلى التلاشي التقلب وإمكانية الاختراق. قد يؤدي التحرك فوق 1.1728 إلى تجدد الشراء نحو 1.1870، في حين أن الانخفاض دون 1.1566 قد يؤدي إلى مزيد من البيع. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يتداول الزوج بشكل جانبي، حيث يراقب المتداولون اختراق مؤشر القوة النسبية أو توسيع النطاق كإشارة الاتجاه التالية.

الآثار الاستثمارية لليورو مقابل الدولار الأمريكي

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يميل ميزان المخاطر في زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى الأعلى على المدى القصير ولكنه لا يزال هشًا.

• الاستراتيجيات قصيرة المدى: قد تؤدي انخفاضات الشراء بالقرب من 1.1600 إلى تقديم اتجاه صعودي نحو 1.1850-1.20 إذا استمرت سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشائمة وأكدت بيانات منطقة اليورو زخمًا مستدامًا.
  
• التموضع على المدى المتوسط: هناك ما يبرر الحذر؛ إذا فشلت معنويات الأعمال في التعافي أو تلاشت القوة الألمانية، فقد يتراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.1550.
  
• سياق الماكرو: تتناقض السياسة الثابتة للبنك المركزي الأوروبي وانتعاش ألمانيا مع موقف الاحتياطي الفيدرالي المخفف - مما يخلق بيئة مواتية لمرونة اليورو في الربع الرابع.
  
• نقاط المراقبة السياسية: يمكن أن تؤدي التوترات المتعلقة بالميزانية الفرنسية وأي اضطراب في تقدم التجارة بين الولايات المتحدة والصين إلى إضعاف التفاؤل بشأن اليورو بسرعة.

استخدام حاسبة تداول Deriv قبل الدخول في الصفقات يساعد على تقدير قيم الهامش والنقطة، وهي خطوة حاسمة عند إدارة المخاطر حول أزواج العملات المتقلبة مثل EUR/USD.