Pronóstico del EUR/USD: ¿Puede el par repuntar tras el repunte de la zona euro?

La actividad empresarial de la eurozona alcanzó un máximo de 17 meses en octubre, impulsada por la mayor expansión del sector privado de Alemania en más de dos años, mientras que la inflación se mantuvo cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Con la pausa del BCE en los recortes de tipos y la Reserva Federal preparándose para la flexibilización, los operadores ven margen para que el EUR/USD suba hacia los 1,20 puntos a corto plazo.

Sin embargo, el repunte tiene límites: la debilidad de Francia, la caída de la confianza empresarial y el crecimiento desigual en todo el bloque sugieren que la recuperación podría no durar lo suficiente como para sostener una ruptura.

Conclusiones clave

• El índice compuesto de gestores de compras (PMI) del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) subió hasta 52,2 en octubre, su décimo mes consecutivo de expansión y el más alto desde mediados de 2024, desafiando las expectativas de una desaceleración.
  
• El repunte de Alemania impulsado por los servicios impulsó el crecimiento de la región, mientras que Francia se contrajo más rápido de lo previsto, lo que generó una recuperación a dos velocidades.
  
• Las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas, y los precios de los servicios suben ligeramente, pero se mantienen cerca de la media a largo plazo del BCE.
  
• Se espera que el BCE mantenga los tipos, en contraste con el próximo recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal, que podría debilitar al dólar.
  
• A pesar de la solidez de los datos, la confianza empresarial cayó a un mínimo de cinco meses, lo que sugiere que las empresas siguen siendo cautelosas con respecto a la demanda futura.
  
• El EUR/USD cotiza cerca de 1,1650, respaldado por la divergencia monetaria, pero limitado por un sentimiento frágil y un crecimiento desigual.
  

Datos del PMI de la zona euro: la actividad económica alcanza un máximo de 17 meses

La economía de la zona euro se aceleró inesperadamente al inicio del cuarto trimestre. El PMI compuesto flash de la zona euro del HCOB, elaborado por S&P Global, subió a 52,2 en octubre desde los 51,2 de septiembre, muy por encima de la estimación consensuada de 51,0. Las lecturas superiores a 50 indican un crecimiento, lo que supone el décimo mes consecutivo de expansión.

Los nuevos pedidos crecieron a su ritmo más rápido en dos años y medio, lo que sugiere un renovado impulso empresarial.

«Los PMI flash de octubre sugieren que la economía de la eurozona podría haber cobrado impulso a principios del trimestre».

- Adrian Prettejohn, Economía del capital

Alemania tuvo el desempeño más destacado. Su sector privado registró su mayor crecimiento desde principios de 2023, impulsado por un fuerte aumento de la actividad de servicios. Esto impulsó al euro en los mercados de divisas y reavivó el optimismo de que la mayor economía de Europa podría apuntalar una recuperación más amplia.

Francia, sin embargo, pintó un panorama diferente. Su PMI se hundió aún más en la contracción debido a que la demanda de bienes y servicios se debilitó en medio de las tensiones políticas y la incertidumbre fiscal.

Para los operadores que analizan estos desarrollos en Derive MT5, las cifras del PMI sirven como un indicador claro del impulso económico que puede influir en la tendencia del EUR/USD durante el cuarto trimestre.

Decisión del BCE sobre los tipos de interés: mantener la línea mientras la inflación se estabiliza

La inflación en el sector de los servicios sigue siendo moderada, con subidas de precios cercanas a la media a largo plazo del BCE. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo, dijo que los datos «confirman la postura del BCE de no implementar más recortes en las tasas de interés».

En general, se considera que el banco central está poniendo fin a su ciclo de flexibilización, con una inflación que ronda el 2%. Por el contrario, se espera que la Reserva Federal de los Estados Unidos reduzca los tipos en 25 puntos básicos esta semana, tras un IPC del 3% interanual más débil de lo esperado en septiembre. El IPC subyacente se desaceleró hasta el 3,1% desde el 2,9% registrado en agosto, lo que reforzó las apuestas a favor de un cambio moderado.

Esta divergencia política (estabilidad del BCE y flexibilización de la Reserva Federal) crea condiciones favorables para el euro, especialmente porque el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza cerca de los 99,00, su nivel más bajo en meses.

La confianza cae a pesar del repunte

Si bien los datos principales impresionaron, el sentimiento subyacente se debilitó.

• La confianza empresarial cayó a un mínimo de cinco meses, lo que demuestra que las empresas siguen siendo cautelosas con respecto a la demanda.
  
• El empleo volvió a subir en octubre, con la contratación de servicios al ritmo más rápido desde junio de 2024.
  
• Sin embargo, el empleo en la industria manufacturera cayó al ritmo más rápido en cuatro meses, lo que subraya la desigualdad de la demanda en todos los sectores.
  

Los costos operativos aumentaron a un ritmo más lento, pero los precios de venta subieron, lo que sugiere una leve presión inflacionaria, pero no señales de sobrecalentamiento. Esta dinámica (aumento de la actividad, pero disminución de la confianza) sugiere que el actual repunte podría perder impulso si el crecimiento de nuevo orden se enfría.

Factores estadounidenses: recortes de la Reserva Federal y debilidad del dólar

El índice del dólar estadounidense (DXY) cayó por debajo de los 99,00 tras la débil caída del IPC, lo que refleja las expectativas de los inversores de un recorte de 25 puntos básicos de los tipos de interés de la Fed. La tendencia a la flexibilización de la Reserva Federal contrasta marcadamente con la pausa del BCE, lo que reduce el rendimiento se extiende a favor del euro.

Los acontecimientos geopolíticos añaden otro viento a favor:

• Las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China en Kuala Lumpur han aliviado las preocupaciones arancelarias, y Washington ha retirado las amenazas de aplicar derechos de importación del 100%.
  
• El retraso por parte de China de sus restricciones a la exportación de tierras raras y las compras previstas de soja estadounidense han mejorado el sentimiento de riesgo mundial.
  

Estos factores han ayudado a impulsar al EUR/USD al alza durante cuatro sesiones consecutivas, y ahora cotiza cerca de los 1,1630.

Perspectivas del mercado del EUR/USD: ¿1,20 o una caída?

Caso alcista:

• El fuerte crecimiento de los servicios alemanes y los PMI más altos de 17 meses indican una recuperación más amplia.
  
• La estabilidad de tipos del BCE respalda los rendimientos del euro frente a la debilidad del dólar.
  
• La desinflación estadounidense y la política acomodaticia de la Reserva Federal reducen la brecha de tipos transatlántica.
  
• El sentimiento positivo de la diplomacia comercial puede aumentar los activos de riesgo y respaldar al euro.
  

Caso bajista:

• La debilidad de Francia y la inestabilidad política de Europa podrían socavar la confianza.
  
• Un sector manufacturero frágil y la lentitud de los nuevos pedidos pueden limitar el seguimiento.
  
• Si los datos de EE. UU. se recuperan o la Reserva Federal señala cautela ante nuevos recortes, el dólar podría volver a fortalecerse.
  

La mayoría de los analistas ven el EUR/USD con un soporte por encima de 1,16, con una resistencia a corto plazo entre 1,18 y 1,20. Un impulso sostenido por encima de los 1,20 probablemente requerirá que Alemania mantenga un comportamiento superior al de Alemania y que se confirme aún más que el crecimiento de la zona euro es generalizado.

Análisis técnico del EUR/USD

El EUR/USD se mantiene en un rango entre la resistencia de los 1,1870 y el soporte de los 1,1566, con un precio que se mantiene cerca de la banda media de Bollinger y RSI plano alrededor de 58, lo que indica un impulso neutro.

El estrechamiento Bandas de Bollinger indicar decoloración volatilidad y la posibilidad de una ruptura. Un movimiento por encima de 1,1728 podría provocar nuevas compras hacia 1,1870, mientras que una caída por debajo de 1,1566 podría provocar nuevas ventas. Hasta entonces, es probable que el par cotice a la baja y que los operadores esperen una ruptura del RSI o una expansión de la banda como próxima señal de dirección.

Implicaciones de inversión en el EUR/USD

Para los operadores e inversores, la balanza de riesgo en el EUR/USD se inclina hacia arriba a corto plazo, pero sigue siendo frágil.

• Estrategias a corto plazo: Las compras con una caída cercana a los 1,1600 podrían ofrecer un alza hacia los 1,1850 — 1,20 si la postura acomodaticia de la Fed persiste y los datos de la zona euro confirman un impulso sostenido.
  
• Posicionamiento a medio plazo: Se justifica la cautela; si la confianza empresarial no se recupera o la fortaleza alemana se debilita, el EUR/USD podría retroceder hacia los 1,1550.
  
• Contexto macro: La política estable del BCE y el repunte de Alemania contrastan con la postura suavizante de la Reserva Federal, lo que crea un entorno favorable para la resiliencia del euro en el cuarto trimestre.
  
• Puntos de control políticos: Las tensiones presupuestarias de Francia y cualquier perturbación del progreso comercial entre Estados Unidos y China podrían reducir rápidamente el optimismo del euro.

Uso Calculadora de operaciones de Deriv antes de entrar en posiciones ayuda a estimar los valores de los márgenes y los pips, un paso crucial a la hora de gestionar el riesgo en torno a pares de divisas volátiles como el EUR/USD.