أرباح Nvidia تتجاوز التوقعات مع استمرار الجدل حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

كانت الأسواق تراقب أرباح Nvidia بحثًا عن مؤشرات على أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي قد يتباطأ.

لكن الشركة قدمت ربعًا قياسيًا آخر.

قفزت الإيرادات، وظلت الهوامش قوية، وجاءت التوجيهات المستقبلية أعلى بكثير من التوقعات. في الوقت الحالي، يقول العديد من المحللين إن النتائج تعزز قوة دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي — حتى مع استمرار التساؤلات حول التقييم والتركيز.

الإيرادات ترتفع بنسبة 73% مع قيادة الطلب على مراكز البيانات

بالنسبة للربع المنتهي في 25 يناير 2026، أعلنت Nvidia عن إيرادات بلغت 68.1 مليار. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 73% على أساس سنوي وارتفاعًا بنسبة 20% عن الربع السابق. وبلغت الأرباح المعدلة (Non-GAAP) للسهم المخفف 1.62، متجاوزة التقديرات.

شكلت إيرادات مراكز البيانات الجزء الأكبر من النمو. وحقق هذا القطاع حوالي 62.3 مليار، بزيادة أكثر من 70% عن العام السابق.

ظل الطلب من مزودي الخدمات السحابية الكبرى قويًا. كما واصلت الشركات والعملاء في القطاع العام الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. وظلت الهوامش الإجمالية المعدلة (Non-GAAP) مرتفعة، مما يعكس قوة التسعير عبر منصات وبرمجيات الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Nvidia.

الخلاصة: لم تظهر الطلبات بعد علامات واضحة على التباطؤ.

تنوع الإنفاق يقلل من مخاوف التباطؤ الفوري

مع اقتراب صدور النتائج، كان بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كان الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد بلغ ذروته بعد عام 2025 القوي.

لكن الإدارة وصفت ما تراه تحولًا هيكليًا في الطلب على الحوسبة، مدفوعًا بالتوسع الأوسع في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

برزت عدة عوامل:

• لا يزال مزودو الخدمات السحابية الضخمة (Hyperscale) المشترين الرئيسيين لمنتجات مراكز البيانات.
• يستمر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي السيادي والبنية التحتية للمؤسسات في التوسع.
• إيرادات الشبكات تنمو بسرعة، مما يعكس الحاجة إلى ربط مجموعات شرائح الذكاء الاصطناعي الكبيرة بكفاءة.

يشير مزيج الطلب من مزودي الخدمات السحابية الضخمة، والمؤسسات، والجهات السيادية إلى أن الإنفاق ليس مركزًا في مصدر واحد. وهذا أمر مهم للمتداولين الذين يقيمون مدى استدامة الدورة.

التوجيهات تتجاوز توقعات السوق

بالنسبة للربع الأول من السنة المالية 2027، وجهت Nvidia إلى إيرادات تبلغ 78.0 مليار، بزيادة أو نقصان 2%.

كانت تقديرات الإجماع قبل الأرباح في نطاق 72 مليار المنخفض. وبالتالي، جاءت التوجيهات أعلى بوضوح مما كانت الأسواق تتوقعه.

كما سلطت الإدارة الضوء على:

• استمرار اتفاقيات التوريد طويلة الأجل.
• ربحية قوية وتوليد تدفقات نقدية قوية في السنة المالية 2026.
• استمرار الاستثمار في منصات الجيل القادم مثل Blackwell وRubin.

تظل الظروف الاقتصادية الكلية والتنظيمية والمنافسة عوامل عدم يقين. لكن توقعات الطلب على المدى القريب لا تزال مرتفعة.

رد فعل السوق: تراجع التقلبات واستمرار زخم الذكاء الاصطناعي

اعتُبرت نتائج Nvidia اختبارًا رئيسيًا لتجارة الذكاء الاصطناعي الأوسع.

ارتفعت الأسهم بعد صدور النتائج. كما شهدت أسماء التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي اهتمامًا متجددًا في الجلسة التالية.

من منظور التداول، ظهرت عدة ديناميكيات:

• بدت تقلبات الحدث وكأنها تراجعت بعد تجاوز الأرباح للتوقعات، حيث انخفضت التقلبات الضمنية التي تراكمت قبل الإصدار.
• عكست مؤشرات التكنولوجيا الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة هذا التحرك، نظرًا لتأثير Nvidia داخل المؤشرات الثقيلة بالتكنولوجيا.
• يواصل المتداولون مراقبة تركّز القطاع، حيث تحمل مجموعة صغيرة من الأسماء المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وزنًا كبيرًا في أداء المؤشرات.

تشير ردود الفعل الفورية إلى أن زخم الذكاء الاصطناعي الصاعد لا يزال قائمًا.

نقطة مرجعية جديدة لدورة الذكاء الاصطناعي

لا ينهي ربع Nvidia الجدل حول استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.

لكنه يوفر إشارة واضحة على المدى القريب. لا يزال أحد أبرز مزودي أجهزة الذكاء الاصطناعي يحقق نموًا سريعًا في الإيرادات ويصدر توجيهات أعلى من الإجماع.

في الوقت الحالي، تدعم البيانات الرأي القائل بأن الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية لا يزال قويًا. ما إذا كان هذا الإيقاع يمكن أن يستمر سيعتمد على دورات الأرباح المستقبلية — وما إذا كان الطلب سيستمر في التوسع خارج القادة الحاليين.

‍