Les résultats de Nvidia dépassent les attentes alors que le débat sur les dépenses en IA se poursuit

Les marchés surveillaient les résultats de Nvidia pour détecter des signes d’un éventuel ralentissement des investissements en capital dans l’IA.

Au contraire, l’entreprise a réalisé un nouveau trimestre record.

Le chiffre d’affaires a bondi, les marges sont restées solides et les prévisions pour l’avenir ont largement dépassé les attentes. Pour l’instant, de nombreux analystes estiment que ces résultats renforcent la vigueur du cycle d’infrastructure de l’IA — même si des questions subsistent concernant la valorisation et la concentration.

Le chiffre d’affaires grimpe de 73 % grâce à la demande des centres de données

Pour le trimestre clos le 25 janvier 2026, Nvidia a annoncé un chiffre d’affaires de 68,1 milliards. Cela représente une hausse de 73 % sur un an et une augmentation de 20 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice par action dilué non-GAAP a atteint 1,62, dépassant les estimations.

Les revenus des centres de données ont constitué la majeure partie de cette croissance. Ce segment a généré environ 62,3 milliards, soit plus de 70 % d’augmentation par rapport à l’année précédente.

La demande des grands fournisseurs de cloud est restée forte. Les entreprises et les clients du secteur public ont également continué à investir dans l’infrastructure IA. Les marges brutes non-GAAP sont restées élevées, reflétant le pouvoir de fixation des prix sur l’ensemble des plateformes et de l’écosystème logiciel IA de Nvidia.

À retenir : la demande ne montre pas encore de signes clairs de ralentissement.

L’ampleur des dépenses réduit les craintes d’un ralentissement immédiat

Avant la publication, certains investisseurs se demandaient si les dépenses d’investissement liées à l’IA avaient atteint un sommet après une année 2025 solide.

La direction a plutôt décrit ce qu’elle considère comme un changement structurel de la demande informatique, porté par un déploiement plus large de l’IA.

Plusieurs moteurs se sont distingués :

• Les fournisseurs de cloud hyperscale restent les principaux acheteurs de produits pour centres de données.
• L’investissement dans l’IA souveraine et l’infrastructure d’entreprise continue de s’étendre.
• Les revenus du réseau progressent rapidement, reflétant le besoin de connecter efficacement de grands clusters de puces IA.

La combinaison de la demande des hyperscalers, des entreprises et des États suggère que les dépenses ne sont pas concentrées sur une seule source. C’est un point important pour les traders qui évaluent la durabilité du cycle.

Les prévisions dépassent les attentes du marché

Pour le premier trimestre de l’exercice 2027, Nvidia prévoit un chiffre d’affaires de 78,0 milliards, plus ou moins 2 %.

Le consensus des estimations avant la publication se situait autour de 72 milliards. Les prévisions sont donc nettement supérieures à ce que les marchés avaient anticipé.

La direction a également mis en avant :

• La poursuite d’accords d’approvisionnement à long terme.
• Une forte rentabilité et une génération de flux de trésorerie solide sur l’exercice 2026.
• Des investissements continus dans les plateformes de nouvelle génération telles que Blackwell et Rubin.

Les conditions macroéconomiques, la régulation et la concurrence restent des incertitudes. Mais les attentes de la demande à court terme demeurent élevées.

Réaction du marché : la volatilité se réduit, la dynamique IA se maintient

Les résultats de Nvidia étaient considérés comme un test clé pour l’ensemble du secteur IA.

Le titre a progressé après la publication. Les valeurs technologiques liées à l’IA ont également suscité un regain d’intérêt lors de la séance suivante.

D’un point de vue trading, plusieurs dynamiques étaient visibles :

• La volatilité liée à l’événement a semblé se réduire après la publication des résultats, la volatilité implicite accumulée avant la publication s’étant contractée.
• Les indices américains de grandes capitalisations technologiques ont reflété ce mouvement, compte tenu de l’influence de Nvidia au sein des indices à forte composante technologique.
• Les traders continuent de surveiller la concentration sectorielle, car un petit groupe de valeurs liées à l’IA pèse fortement sur la performance des indices.

La réaction immédiate suggère que la dynamique haussière de l’IA reste intacte.

Un nouveau point de référence pour le cycle IA

Le trimestre de Nvidia ne met pas fin au débat sur la pérennité à long terme des dépenses en IA.

Mais il fournit un signal clair à court terme. Un leader du matériel IA continue d’afficher une forte croissance de son chiffre d’affaires et de publier des prévisions supérieures au consensus.

Pour l’instant, les données confirment que l’investissement dans l’infrastructure IA reste solide. La question de savoir si ce rythme pourra être maintenu dépendra des prochains cycles de résultats — et de l’élargissement de la demande au-delà des leaders actuels.

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