Werden Goldreserven zum neuen Anker für globale Risiken?

Vergessen Sie für einen Moment Tech-Aktien und Staatsanleiherenditen. Die wahre Geschichte, die die globale Finanzwelt erschüttert, ist nicht auffällig – sie ist schwer, gelb und Tausende Jahre alt. Gold, einst in staubigen Tresoren verbannt, könnte im Mittelpunkt der Strategie der Zentralbanken ein ernsthaftes Comeback feiern.

Da der Euro als zweitgrößtes Reservevermögen der Welt abgelöst wurde und Zentralbanken im dritten Jahr in Folge über tausend metrische Tonnen gekauft haben, sieht das nicht mehr nach einem Trend aus – es sieht nach einer stillen Revolution aus. 

In einem Zeitalter von Inflationsschocks, Sanktionen und steigenden geopolitischen Spannungen ist Gold nicht mehr nur eine Absicherung. Es sieht immer mehr wie der neue Anker in einer orientierungslosen Welt aus.

Gold überholt den Euro (still)

Laut einem aktuellen Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) macht Gold jetzt 20 % der globalen Zentralbankreserven aus, überholt den Anteil des Euro von 16 % und liegt knapp hinter dem US- Dollar mit 46 %. Das Ausmaß dieser Verschiebung ist beeindruckend.

Zentralbanken kauften 2024 über 1.000 metrische Tonnen Gold – zum dritten Mal in Folge. Das ist das Doppelte der durchschnittlichen Jahresmenge in den 2010er Jahren und etwa ein Fünftel der weltweiten Jahresgoldproduktion. Es brachte die offiziellen Goldbestände auf 36.000 mt, fast zurück auf das nach dem Zweiten Weltkrieg erreichte Hoch während der Bretton-Woods-Ära, als Währungen an den Dollar und der Dollar an Gold gebunden waren.

Ja, die finanziellen Grundlagen der Welt geraten ins Wanken, und Gold steht plötzlich im Mittelpunkt des Geschehens.

Gold als sicherer Hafen und mehr

Natürlich ist Gold stark gestiegen. Die Preise stiegen 2023 um 30 % und sind 2024 um weitere 27 % gestiegen, wobei kürzlich ein Rekordhoch von 3.500 $ pro Unze erreicht wurde. Doch es geht um mehr als nur glänzende Renditen.

Die wachsende Attraktivität von Gold liegt darin, was es nicht ist: Es ist an keine Regierung gebunden, trägt kein Gegenparteirisiko und kann nicht eingefroren, sanktioniert oder auf die gleiche Weise manipuliert werden wie Fiat-Reserven.

Dieser letzte Punkt ist entscheidend. Nach Ausbruch des Russland-Ukraine-Kriegs im Jahr 2022 fror der Westen rund 280 Milliarden Dollar an Zentralbankreserven Russlands ein. Dieser Moment hat viele Schwellenländer erschüttert. Plötzlich begann die Idee, Vermögen in Fremdwährungen zu parken, wie ein Glücksspiel auszusehen. Gold hingegen? Ohne jegliche Beschränkungen.

Dieses Gefühl hat sich besonders in Schwellen- und Entwicklungsländern schnell verbreitet. Die EZB stellte fest, dass diese Länder Gold jetzt als sanktionsresistentes Asset und als vertrauenswürdigere Alternative angesichts wachsender Zweifel an der Stabilität des Dollars, Euros und anderer wichtiger Währungen betrachten.

Gold-Markttendenzen 

Historisch gesehen bewegten sich die Goldpreise entgegengesetzt zu den realen Renditen – wenn die Renditen stiegen, fiel Gold. Aber diese Beziehung ist seit Anfang 2022 zusammengebrochen. Was hat sich geändert?

Die Märkte betrachten Gold jetzt weniger als einfache Inflationsabsicherung und mehr als Absicherung gegen globale Unordnung: Kriege, Sanktionen, Handelsfragmentierung und die immer größer werdenden Risiken der Währungsbewaffnung.

Aktuelle Marktdaten unterstützen dies. Nach Veröffentlichung des US- Verbraucherpreisindex (CPI) für Mai, der unter den Erwartungen lag und auf eine abkühlende Inflation hindeutet, stiegen die Goldpreise über 3.350 $, erreichten kurzzeitig 3.380 $ und konsolidierten dann. 

Händler setzen auf eine Zinssenkung der Fed im September, was normalerweise nicht-renditebringende Vermögenswerte wie Gold beflügeln würde.

Dazu kommen der fallende US- Dollar-Index (DXY), der sich nahe eines Vier-Tage-Tiefs befindet, und die US- Staatsanleiherenditen, die um fünf Basispunkte fallen, was weitere Rückenwinde für Gold bedeutet.

Geopolitik, Zölle und Handelsgespräche: Ein Rezept für Golds Aufschwung

Neben der Inflation halten andere globale Unsicherheiten Gold in Nachfrage:

• Die Spannungen im Nahen Osten kochen wieder hoch, wobei Präsident Trump davor warnt, dass der Iran in den Nukleargesprächen aggressiver wird.
  
• Die Handelsverhandlungen zwischen den USA und China ziehen sich hin, mit vereinbarten Rahmenbedingungen, die jedoch noch auf die Zustimmung von Trump und Xi Jinping warten.
  
• Auch in den USA selbst. Politik und Zölle machen die Märkte nervös und befeuern die Nachfrage nach sicheren Anlagen weiter.

Kurz gesagt, die globale Stimmung ist angespannt – und Gold gedeiht in diesem Umfeld.

Nimmt der Goldkauf ab oder ist es nur eine Verschnaufpause?

Obwohl die Käufe der Zentralbanken massiv waren, gibt es Anzeichen, dass sie sich – zumindest vorübergehend – verlangsamen könnten. Laut dem World Gold Council und ING gab es im ersten Quartal 2025 einen Rückgang der Goldkäufe um 33 % im Vergleich zum Vorquartal, wobei das Tempo Chinas deutlich nachließ.

Aber Analysten schlagen noch nicht Alarm. Wie Janet Mui von RBC Brewin Dolphin sagt: "Angesichts des starken Anstiegs der Goldpreise könnte das Momentum beim Goldkauf nachlassen. Langfristig werden jedoch das unsichere geopolitische Umfeld und der Wunsch nach Diversifizierung die Goldakkumulation als Reserven unterstützen."

Mit anderen Worten: Die Zentralbanken könnten eine Pause einlegen, aber sie steigen nicht aus. Der Trend, das langfristige Vertrauen in Gold, bleibt fest bestehen.

Nun, es sieht ganz danach aus. Gold ist jetzt weiter verbreitet als der Euro, erreicht wieder das Lagerbestandsniveau aus der Zeit des Kalten Krieges und wird als Schutzschild gegen die Risiken globaler Machtkämpfe genutzt.

Für etwas, das keine Zinsen abwirft und einen Tresor braucht, beweist Gold, dass es immer noch eine Hauptrolle spielt – nicht nur als altes Wahrzeichen des Reichtums, sondern als neuer Anker in einer volatilen, unvorhersehbaren Welt.

Rohölpreisprognose

Zum Zeitpunkt der Erstellung gibt es einen gewissen Verkaufsdruck bei Gold, da die Preise eine wichtige Widerstandszone erreichen – was auf einen Preisrückgang hindeutet. Die Volumenbalken zeigen jedoch einen dominanten Kaufdruck bei kaum Reaktion der Verkäufer – was auf einen möglichen Preisanstieg hindeutet. Sollte der Preisanstieg eintreten, könnten Käufer beim Preisniveau von 3.400 $ gehalten werden, während ein Durchbruch über dieses Niveau möglicherweise bei 3.500 $, dem Allzeithoch, auf Widerstand stößt. Andererseits könnten die Preise bei einem Rückgang Unterstützung bei den Niveaus von 3.245 $ und 3.170 $ finden.

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