Являются ли золотые резервы новым якорем глобальных рисков?

На время забудьте о технологических акциях и доходности казначейских облигаций. Истинная история, сотрясающая мировые финансы, не яркая — она тяжёлая, жёлтая и насчитывает тысячи лет. Золото, когда-то затерянное в пыльных хранилищах, может серьёзно вернуться в центр стратегии центральных банков.

С евро, свергнутым с позиции второго по величине резервного актива в мире, и с более чем тысячей метрических тонн золота, выкупленных центральными банками третий год подряд, это уже не тренд — это тихая революция. 

В эпоху инфляционных шоков, санкций и растущей геополитической напряжённости золото уже не просто страховка. Оно всё больше становится новым якорем в мире, дрейфующем без опоры.

Золото перешагивает евро (тихо)

Согласно новому отчету Европейского центрального банка (ЕЦБ), золото теперь составляет 20% мировых резервов центральных банков, опережая долю евро в 16% и занимая второе место после доллара США. Доллар США занимает 46%. Масштаб этого сдвига ошеломляет.

Центральные банки приобрели более 1 000 метрических тонн золота в 2024 году — третий год подряд. Это вдвое больше средней ежегодной закупки 2010-х годов и около пятой части мирового годового производства золота. Это также увеличило официальные запасы золота до 36 000 метрических тонн, почти вернувшись к максимумам послевоенного периода эпохи Бреттон-Вудса, когда валюты привязывались к доллару, а доллар — к золоту.

Так что да — финансовые основы мира накреняются, и золото внезапно оказалось в самом их центре.

Золото как актив-убежище и не только

Конечно, золото бурно растёт. Цены выросли на 30% в 2023 году, и ещё на 27% в 2024 году, недавно достигнув рекордного максимума в 3 500 долларов за унцию. Но дело не только в блестящей прибыли.

Привлекательность золота растёт из-за того, что оно не является: не связано с каким-либо правительством, не несёт контрагентского риска и не может быть заморожено, санкционировано или манипулировано так, как это возможно с фиатными резервами.

Это особенно важно. После начала войны между Россией и Украиной в 2022 году Запад заморозил около 280 миллиардов долларов центральных банковских резервов России. Этот момент потряс многие развивающиеся экономики. Внезапно идея хранения богатства в иностранных валютах стала выглядеть как рискованная ставка. Золото же? Без оговорок.

Это мнение быстро распространяется — особенно в развивающихся странах. ЕЦБ отметил, что теперь эти страны рассматривают золото как актив, стойкий к санкциям, и более надёжную альтернативу на фоне растущих сомнений в длительной устойчивости доллара, евро и других основных валют.

Тенденции рынка золота 

Исторически цены на золото двигались обратно пропорционально реальным доходностям — когда доходности росли, золото падало. Но эта зависимость разрушилась с начала 2022 года. Что изменилось?

Рынки теперь рассматривают золото не просто как страховку от инфляции, а как защиту от глобального беспорядка: войн, санкций, фрагментации торговли и постоянно растущих рисков инструментализации валют.

Последние рыночные данные подтверждают это. После публикации Индекса потребительских цен (CPI) США за май, который оказался ниже ожиданий, что свидетельствует о замедлении инфляции, цены на золото резко выросли выше $3 350, кратковременно достигнув $3 380, после чего скорректировались.  Индекс потребительских цен (CPI) за май оказался ниже ожиданий, что указывает на замедление инфляции, цены на золото резко выросли выше $3 350, кратковременно достигнув $3 380, после чего скорректировались. 

Трейдеры делают ставку на снижение ставки ФРС в сентябре, что обычно поддерживает активы без доходности, такие как золото.

Добавьте к этому падение курса доллара США. индекс доллара (DXY), сейчас около четырехдневных минимумов, и США. Доходности казначейских облигаций снизились на пять базисных пунктов, и у вас есть еще больше благоприятных условий для золота.

Геополитика, тарифы и торговые переговоры: рецепт для роста золота

Помимо инфляции, спрос на золото поддерживают и другие глобальные неопределённости:

• Напряжённость на Ближнем Востоке вновь возрастает, при этом президент Трамп предупреждает, что Иран становится более агрессивным в ядерных переговорах.
  
• Переговоры по торговле между США и Китаем затягиваются, соглашения достигнуты, но ждут одобрения Трампа и Си Цзиньпина.
  
• Даже внутренние вопросы США. Политика и тарифы заставляют рынки нервничать, ещё больше подогревая спрос на безопасные активы.

Кратко говоря, мировая атмосфера напряжённая — и золото процветает в такой среде.

Замедляется ли покупка золота или это всего лишь передышка?

Несмотря на масштабные закупки центральных банков, есть признаки их возможного замедления - по крайней мере временного. По данным Всемирного золотого совета и ING, в первом квартале 2025 года наблюдалось снижение покупок золота на 33% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом темпы Китая заметно снизились.

Но аналитики пока не бьют тревогу. Как говорит Джанет Муи из RBC Brewin Dolphin, «Учитывая сильный рост цен на золото, импульс покупок может замедлиться. Но в долгосрочной перспективе неопределённый геополитический фон и желание диверсификации будут поддерживать накопление золота в резервах.»

Другими словами: центральные банки могут сделать паузу, но не отказываются от своих накоплений. Тенденция — долгосрочное доверие к золоту — остаётся непоколебимой.

Ну, похоже на то. Золото теперь владеет большим количеством активов, чем евро, приближаясь к уровням запасов времен Холодной войны и используется как щит от рисков глобальных игр власти.

Для актива, который не приносит проценты и требует хранения в хранилище, золото доказывает, что у него ещё есть главная роль — не просто как древний символ богатства, но как новый якорь в нестабильном и непредсказуемом мире.

Прогноз цен на золото

На момент написания золото испытывает некоторое давление продавцов, поскольку цены приближаются к важной зоне сопротивления — намекая на возможное снижение. Тем не менее, бары объема показывают доминирующее давление покупателей, а ответ продавцов слаб, что указывает на возможный рост цены. Если рост реализуется, покупатели могут удерживаться на уровне $3 400, а при его преодолении — найти сопротивление у исторического максимума $3 500. И наоборот, если развернётся снижение, цены могут получить поддержку на уровнях $3 245 и $3 170.

Начните торговать фьючерсами на золото с аккаунтом Deriv MT5 сегодня.