Altın rezervleri küresel riskin yeni dayanağı mı oluyor?

Bir an için teknoloji hisselerini ve Hazine getirilerini unutun. Küresel finansı sarsan gerçek hikaye gösterişli değil — ağır, sarı ve binlerce yıllık. Bir zamanlar tozlu kasalara hapsedilen altın, merkez bankası stratejisinin kalbinde ciddi bir geri dönüş yapabilir.

Avro dünyanın ikinci en büyük rezerv varlığı olma tahtından indirildi ve merkez bankaları üçüncü yıl üst üste binin üzerinde metrik tonu kaptı; bu artık bir trend değil — sessiz bir devrim gibi görünüyor. 

Enflasyon şoklarının, yaptırımların ve yükselen jeopolitik gerilimin yaşandığı bir çağda altın artık sadece bir korunma aracı değil. Bu, giderek sürüklenen bir dünyada yeni dayanak noktası gibi görünüyor.

Altın, avronun önüne geçti (sessizce)

Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından hazırlanan yeni bir rapora göre, altın artık küresel merkez bankası rezervlerinin %20’sini oluşturuyor; avronun %16’lık payını geçerek ABD dolarının %46’lık payının hemen arkasında yer alıyor. Dolar %46 seviyesinde. Bu değişimin boyutu şaşırtıcı.

Merkez bankaları 2024'te 1.000 metrik tondan fazla altın satın aldı - üst üste üçüncü yıl. Bu, 2010’larda görülen ortalama yıllık alımın iki katı ve dünya yıllık altın üretiminin yaklaşık beşte biri. Ayrıca resmi altın rezervlerini 36.000 metrik tona çıkardı, bu rakam Bretton Woods döneminde, para birimlerinin dolara ve doların altına sabitlendiği dönemin İkinci Dünya Savaşı sonrası yüksek seviyelerine neredeyse ulaştı.

Evet, dünya finansal temelleri kayıyor ve altın aniden her şeyin tam merkezinde.

Altın bir güvenli liman varlığı olarak ve daha fazlası

Elbette, altın oldukça değer kazandı. Fiyatlar 2023’te %30 yükseldi ve 2024’te %27 daha arttı; yakın zamanda ons başına 3.500 dolarla rekor kırdı. Ama iş sadece parlak getirilerle ilgili değil.

Altının artan cazibesi, sahip olmadığı şeylerde yatıyor: herhangi bir hükümete bağlı değil, karşı taraf riski taşımıyor ve itibari rezervler gibi dondurulamaz, yaptırım uygulanamaz veya manipüle edilemez.

Bu son nokta çok önemli. 2022’de Rusya-Ukrayna savaşı patlak verdiğinde, Batı yaklaşık 280 milyar dolar tutarındaki Rusya merkez bankası rezervlerini dondurdu. O an birçok gelişmekte olan ekonomiyi sarstı. Aniden, serveti yabancı para birimlerinde tutma fikri riskli bir oyun gibi görünmeye başladı. Altın ise? Hiçbir bağlılık yok.

Bu duygu hızla yayıldı — özellikle gelişmekte olan ve gelişmekte olan ülkelerde. ECB, bu ülkelerin artık altını yaptırımlara dirençli bir varlık olarak gördüğünü ve dolar, avro ve diğer büyük para birimlerinin dayanıklılığı konusundaki artan şüpheler arasında daha güvenilir bir alternatif olduğunu belirtti.

Altın piyasa trendleri 

Tarihen, altın fiyatları gerçek getirilerle ters hareket ederdi — getiriler yükseldiğinde altın düşerdi. Ama bu ilişki 2022 başından beri bozuldu. Ne değişti?

Piyasalar artık altını basit bir enflasyona karşı korunma değil, küresel kaosa karşı bir korunma olarak görüyor: savaşlar, yaptırımlar, ticaret parçalanması ve para birimi silahlandırmasının giderek artan riskleri.

Son piyasa verileri bunu destekliyor. ABD'den sonra Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) beklentilerin altında geldi, enflasyonun yavaşladığını gösteriyor, altın fiyatları 3.350 doları aştı, kısa süreliğine 3.380 dolara yükseldi ve ardından konsolide oldu. 

Tüccarlar Eylül ayında Fed'in faiz indirimi yapacağına bahis oynuyor; bu genellikle altın gibi getiri sağlamayan varlıkları destekler.

Buna, ABD dolar endeksinin (DXY) dört günlük düşüş seviyelerine yakın olması ve ABD Hazine getirilerinin beş baz puan düşmesi eklenince, altın için daha fazla destek kuvvetleniyor. dolar endeksi (DXY), şu anda dört günlük dip seviyelerine yakın ve ABD. Hazine getirileri beş baz puan düştü ve bu da değerli madenler için daha fazla rüzgar arkamızda demek.

Jeopolitik, tarifler ve ticaret görüşmeleri: Altının yükselmesine dair bir reçete

Enflasyonun ötesinde, diğer küresel belirsizlikler altına talebi canlı tutuyor:

• Ortadoğu gerilimleri yeniden yükselişte; Başkan Trump, İran’ın nükleer görüşmelerde daha agresif hale geldiği konusunda uyarıyor.
  
• ABD-Çin ticaret müzakereleri sürüyor; çerçeveler üzerinde anlaşma sağlandı ancak Trump ve Xi Jinping’den onay bekleniyor.
  
• Hatta ABD iç siyaseti ve tarifeler de piyasaları tedirgin ediyor, güvenli limana olan talebi artırıyor. Siyaset ve tarifeler piyasaları huzursuz ediyor, güvenli liman talebini daha da artırıyor.

Kısacası, dünya genelinde ruh hali gergin — ve altın bu tür ortamda gelişiyor.

Altın alımları yavaşlıyor mu yoksa sadece bir nefes molası mı?

Merkez bankası alımları büyük olmasına rağmen, en azından geçici olarak yavaşlıyor olabilir. World Gold Council ve ING’e göre, 2025’in ilk çeyreğinde altın alımları üç aylık bazda %33 azaldı ve özellikle Çin’in alım hızı belirgin şekilde yavaşladı.

Ama analistler henüz alarm zilleri çaldırmıyor. RBC Brewin Dolphin’den Janet Mui’nin ifadesiyle, "Altın fiyatlarındaki güçlü yükseliş göz önüne alındığında, altın alım hızında yavaşlama olabilir. Ama uzun vadede, belirsiz jeopolitik ortam ve çeşitlendirme arzusu altın rezervlerinin birikimini destekleyecektir."

Başka bir deyişle: merkez bankaları duraksayabilir ama tamamen çekilmiyorlar. Uzun vadeli altına olan güven trendi sağlam şekilde devam ediyor.

Evet, kesinlikle öyle görünüyor. Artık avrodan daha yaygın olarak tutuluyor, Soğuk Savaş dönemi stok seviyelerine yaklaşıyor ve küresel güç oyunlarının risklerine karşı bir kalkan olarak kullanılıyor.

Faiz getirmeyen ve kasaya ihtiyacı olan bir şey için altın, hâlâ başrolde olduğunu kanıtlıyor — sadece eski bir servet kalıntısı olarak değil, değişken, öngörülemez bir dünyada yeni dayanak olarak.

Altın fiyat tahmini

Yazının yazıldığı sırada, altın fiyatları önemli bir direnç bölgesine yaklaşırken satış baskısı görüyor — fiyat düşüşü sinyaline işaret ediyor. Ancak, hacim çubukları hakim alım baskısını gösteriyor; satıcılar çok az tepki veriyor — bu da fiyat artışı görebileceğimizin ipucunu veriyor. Eğer fiyat yükselirse, alıcılar 3.400 $ fiyat seviyesinde tutulabilir; bu seviyenin üzerine geçilirse, muhtemelen tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3.500 $’da dirençle karşılaşılabilir. Tersine, fiyat düşerse, 3.245 $ ve 3.170 $ destek seviyelerinde destek bulabilir.

Bugün bir Deriv MT5 hesabıyla altının vadeli işlemlerinde işlem yapmaya başlayın.