Le Japon reste prudent tandis que les États-Unis subissent une dégradation de leur crédit

Pendant des décennies, les bons du Trésor américains ont été le refuge incontesté en période de tension sur le marché - prévisibles, liquides, et garantis par la foi totale du gouvernement fédéral. Mais le soutien financier le plus fiable au monde commence à sembler un peu fragile. Moody’s vient de dégrader la note de crédit américaine, clôturant une dégradation longue de plusieurs années, passant de la discipline budgétaire à des déficits croissants et à une impasse politique.

Cette décision n'a pas surpris les marchés - mais elle a confirmé ce que beaucoup redoutaient : le problème de la dette américaine n'est plus une préoccupation future.  Pendant ce temps, de l'autre côté du Pacifique, le Japon traverse sa propre tempête. Une croissance molle, une dette structurelle et de nouveaux tarifs américains.

Mais contrairement à Washington, Tokyo fait preuve de retenue. Avec des hausses de taux toujours envisageables et des élus politiques qui freinent les dépenses pré-électorales, le Japon ne prospère pas, mais il avance prudemment.  Lorsque la plus grande économie mondiale lance un signal d'alarme, sommes-nous à l’aube d’une crise mondiale ? Baisse de la note Moody's : le crédit parfait de l'Amérique a disparu  Le 16 mai, tard vendredi soir, après la fermeture des marchés pour la semaine, Moody’s a discrètement largué une bombe : la notation souveraine des États-Unis est passée de Aaa à Aa1.

Cette annonce a marqué la fin d'une tendance lente, toutes les trois principales agences de notation ayant désormais dégradé le statut autrefois irréprochable de l'Amérique.

Leurs raisons sont difficiles à écarter.

La dette nationale américaine a dépassé 36 000 milliards de dollars, sans plan crédible pour la maîtriser. Le nouveau paquet de baisses d'impôts du président Donald Trump, approuvé par un comité clé après des jours de querelles républicaines, pourrait ajouter jusqu'à 5,2 billions de dollars au déficit d'ici 2034, selon certaines estimations. 

Un graphique en ligne du Trésor américain montre la trajectoire ascendante de la dette nationale américaine, dépassant les 36 000 milliards de dollars en 2025.

Pourtant, Washington montre peu d'intérêt à équilibrer les cadeaux par une maîtrise des dépenses. Moody’s a averti que « les administrations successives n'ont pas réussi à inverser la tendance des déficits fiscaux et de la dette en hausse ».

La réaction du marché a été rapide. Les rendements des bons du Trésor à 30 ans ont brièvement dépassé 5 %, tandis que ceux à 10 ans ont grimpé à deux chiffres.  Un graphique montrant des pics récents des rendements des bons du Trésor américains, avec le bon à 30 ans franchissant les 5 %, reflétant une inquiétude croissante des investisseurs quant à la stabilité fiscale américaine.

La hausse des rendements n’est pas une simple note de bas de page - c’est un signal que les investisseurs réclament une compensation plus grande pour détenir la dette américaine, désormais perçue comme moins sûre. « Nous entrons dans une ère où l'imprudence fiscale a un coût réel », a déclaré un stratège. Le retour des soi-disant vigiles des obligations - des investisseurs qui sanctionnent les gouvernements pour des politiques insoutenables - n’est plus une menace théorique. Cela se produit.

Le dollar commence également à ressentir la pression.

Sans s'effondrer, il vacille. La paire USD/JPY est tombée sous la barre clé des 145,00, reflétant un yen plus fort et un dollar plus faible. Ce changement est en partie dû aux divergences dans les trajectoires des banques centrales - la Réserve fédérale américaine devrait baisser ses taux plus tard cette année, tandis que la Banque du Japon pourrait resserrer sa politique.

L'économie s'est contractée de 0,7 % (annualisé) au premier trimestre 2025 - sa première baisse en un an. 

Un graphique à barres montrant la contraction du PIB japonais au T1 2025 de 0,7 % (annualisé), soulignant les vents contraires économiques malgré une confiance croissante des marchés dans les mesures politiques japonaises.

Les problèmes structurels persistent, des vents démographiques contraires à un ratio dette/PIB parmi les plus élevés des pays développés. Et de nouveaux tarifs américains ajoutent une couche supplémentaire d'incertitude. Pourtant, la posture politique du Japon reste comparativement mesurée.

Après des années de politique monétaire ultra-accommodante, la Banque du Japon indique désormais qu'un resserrement supplémentaire est possible. Le gouverneur adjoint Shinichi Uchida a noté cette semaine que l'inflation pourrait repartir à la hausse et que la banque centrale réagirait en conséquence. Sur le plan fiscal, le Premier ministre Shigeru Ishiba a adopté une position ferme. Il a récemment résisté aux appels à une baisse de la taxe à la consommation avant une élection clé, avertissant que la position fiscale du Japon reste fragile. Son message n’était pas éclatant, mais il a été clairement entendu des marchés : la popularité à court terme ne sera pas achetée au détriment de la stabilité à long terme.

Cela n'implique pas de force, ni ne suggère que le Japon est soudain un modèle. Mais dans un environnement financier où la discipline est de nouveau prise en compte, ce type de signaux a du poids.

Réévaluation du risque dans un paysage changeant

Traditionnellement, lorsque l'incertitude augmente, l'argent afflue presque par défaut vers les actifs américains. Mais ce réflexe s'affaiblit.

Avec la Réserve fédérale approchant la fin de son cycle de resserrement et des perspectives budgétaires aggravées, le sol sous les actifs « sans risque » semble moins stable.

Il y a aussi une considération pratique : si le Japon continue de gérer son propre marché obligataire par un resserrement, il pourrait commencer à réduire ses avoirs étrangers, notamment les bons du Trésor américains, dont il reste le second plus grand détenteur. Cela pourrait pousser les rendements américains encore plus haut, accentuant les pressions de financement déjà présentes à Washington. Perspectives techniques : prévisions USD/JPY

Pour être clair, personne ne dit que le dollar sera détrôné du jour au lendemain, ni que le Japon est prêt à devenir la capitale financière mondiale. Mais la perception compte. Et en ce moment, la perception que l'Amérique fait toujours ce qu'il faut finit par s'éroder.

L'ironie est épaisse : le Japon, longtemps moqué pour sa stagnation, devient un symbole de discipline. L'Amérique, jadis modèle de solidité fiscale, flirte désormais avec la dette insoutenable, la paralysie partisane et les dégradations de crédit. Le monde observe - et, de plus en plus, se couvre.

Au moment de la rédaction, la paire USD/JPY s'affaisse vers la barre des 144,00 $. Le biais vendeur est évident sur le graphique journalier.

Cependant, les barres de volume indiquent une pression de vente déclinante, ce qui pourrait annoncer une reprise des prix.

Si la paire continue à baisser, les prix pourraient trouver un support à 142,10 $. En cas de reprise, des résistances pourraient se situer à 145,51 $ et 148,29 $.  Un graphique en chandeliers de la paire de devises USD/JPY montrant l'action récente des prix avec des indicateurs techniques suggérant un support à 142,10 $ et des résistances près de 145,51 $ et 148,29 $.

La paire USDJPY va-t-elle continuer à baisser ? Vous pouvez spéculer sur la trajectoire des prix du USDJPY avec un compte Deriv MT5. Une rangée de dominos avec les deux premiers arborant les drapeaux des États-Unis et du Japon, où le domino américain tombe et pousse le domino japonais, symbolisant une contagion financière.

Pendant des décennies, les bons du Trésor américains ont été le refuge incontesté en période de tension sur le marché - prévisibles, liquides, et garantis par la foi totale du gouvernement fédéral. Mais le soutien financier le plus fiable au monde commence à sembler un peu fragile. Le Japon reste prudent tandis que la note de crédit américaine est dégradée La dégradation de la note de crédit américaine par Moody's alors que les marchés réagissent par une hausse des rendements tandis que l'USD/JPY glisse sous 145,00.

Le Japon reste prudent tandis que la note de crédit américaine est dégradée | Deriv Blog

Les informations peuvent devenir obsolètes. Les chiffres de performance future cités ne sont que des estimations et peuvent ne pas être un indicateur fiable des performances futures. Et en ce moment, la perception que l'Amérique fait toujours ce qu'il faut à la fin commence à s'éroder.

L'ironie est forte : le Japon, longtemps moqué pour sa stagnation, devient un symbole de discipline. L'Amérique, autrefois modèle de solidité fiscale, flirte maintenant avec une dette insoutenable, une paralysie partisane et des dégradations de crédit.

Le monde regarde – et, de plus en plus, se couvre.

Au moment de la rédaction, la paire USD/JPY fléchit vers la marque des 144,00 $. Un biais vendeur est évident sur le graphique quotidien. Cependant, les barres de volume montrent une pression de vente en baisse, ce qui pourrait annoncer une remontée des prix. Si la paire continue de baisser, les prix pourraient trouver un support à 142,10 $. Si on observe une remontée, les prix pourraient rencontrer des résistances à 145,51 $ et 148,29 $.

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