일본은 신중한 태도를 유지하는 반면 미국 신용은 등급 강등 중입니다.

수십 년 동안, 미국은. 국채는 시장 불안 시기에 의심할 여지 없는 피난처였으며, 예측 가능하고 유동적이며 연방 정부의 완전한 신뢰를 받았습니다. 하지만 세계에서 가장 신뢰받는 금융 후원자는 다소 불안정해 보이기 시작했습니다.

무디스는 방금 미국의 신용 등급을 강등했으며, 이는 수년간의 재정 규율 실패에서 적자 증가 및 정책 마비에 이르는 하락세의 정점을 찍었습니다. 이 조치는 시장에 충격을 주지 않았지만, 많은 이들이 두려워했던 사실을 확인시켜주었습니다: 미국의 부채 문제는 더 이상 미래의 걱정거리가 아닙니다.

한편, 태평양 건너편에서는 일본이 자체적인 위기를 헤쳐 나가고 있습니다. 저조한 성장, 구조적 부채, 그리고 미국의 새로운 관세가 있습니다. 하지만 워싱턴과 달리 도쿄는 자제의 조짐을 보이고 있습니다. 금리 인상이 여전히 고려되고 있으며, 정치 지도자들이 선거 전 과도한 지출을 반대하는 가운데, 일본은 번영하지는 않지만 신중하게 움직이고 있습니다.

세계 최대 경제대국에 경고 신호가 켜졌을 때, 우리가 글로벌 위기를 맞게 될 수도 있을까요?

무디스 신용 등급 하향: 미국의 완벽한 신용이 사라지다

5월 16일 금요일 늦은 저녁, 주말 장이 마감된 후 무디스는 조용히 폭탄선언을 했습니다: 미국의 주권 신용 등급을 Aaa에서 Aa1로 강등한 것입니다. 이 발표는 점진적으로 진행된 추세에 마침표를 찍었으며, 세 주요 신용 평가 기관 모두 미국의 한때 완벽했던 상태를 깎아내렸습니다.

그들의 이유는 쉽게 무시할 수 없습니다. 미국의 국가 부채는 36조 달러를 넘어섰으며, 이를 억제할 신빙성 있는 계획은 없습니다. 도널드 트럼프 대통령의 새 세금 감면안은 공화당 내 분쟁 끝에 주요 위원회에서 승인되었으며, 일부 추산에 따르면 2034년까지 적자에 최대 5.2조 달러를 더할 수 있습니다.

Fiscal Service via FRED

그럼에도 불구하고 워싱턴은 지출 자제와 맞먹는 기부에 별다른 관심을 보이지 않고 있습니다. 무디스는 “잇따른 행정부들이 증가하는 재정 적자와 부채의 추세를 되돌리지 못했다”고 경고했습니다. 현재 논의 중인 어떤 제안도 실질적인 개선을 기대하기 어렵다고 평가했습니다. 즉, 미국은 단지 빚을 진 것이 아니라 부정하고 있다는 뜻입니다. 빚을 지고 있는 것이 아니라, 현실을 부정하고 있습니다.

미국 국채 수익률과 채권 시장 전망

시장 반응은 즉각적이었습니다. 미국의 30년 만기 국채 수익률이 잠시 5%를 넘었고, 10년 만기 수익률도 두 자릿수 상승을 기록했습니다.

수익률 상승은 단순한 각주가 아니라, 투자자들이 더 이상 무적이라고 생각하지 않는 미국 부채 보유에 대해 더 큰 보상을 요구한다는 신호입니다. “우리는 이제 재정 무책임이 실제 비용을 초래하는 시대에 접어들고 있다”고 한 전략가는 말했습니다.

소위 채권 감시자들이 돌아왔습니다 - 지속 불가능한 정책을 벌주는 투자자들로서 이들은 더 이상 이론적 위협이 아닙니다. 그것은 현실이 되고 있습니다. 달러도 압력을 받기 시작했습니다.

폭락하지는 않았지만, 흔들리고 있습니다. USD/JPY 환율은 145.00이라는 중요한 지지선을 하향 돌파했으며, 이는 엔화 강세와 달러 약세를 반영합니다. 이 변화는 부분적으로는 중앙은행들의 서로 다른 정책 경로 때문인데, 미국 연방준비제도이사회는 올해 금리 인하가 예상되는 반면, 일본은행은 추가 긴축을 검토하고 있습니다. 그 변화는 부분적으로 중앙은행 경로의 차이로 인해 촉발되고 있습니다 - 미국. 그러나 이 문제는 신뢰와도 관련이 있습니다.

세계에서 가장 안전하다고 여겨지는 자산의 등급이 하향 조정되면, 사람들은 불편한 질문을 던지기 시작합니다. 일본의 신중한 태도가 조용한 주목을 받고 있습니다

일본은 상당한 압박 하에 있습니다.

2025년 1분기 일본 경제는 연율 기준 0.7% 위축되었으며, 이는 1년 만에 처음 있는 감소입니다. 2025년 1분기 일본 GDP의 0.7%(연율) 감소를 보여주는 막대 그래프로, 일본 정책 조치에 대한 시장 신뢰가 커지고 있음에도 경제적 역풍을 강조합니다.

인구구조 역풍에서부터 선진국 중 가장 높은 부채 대비 GDP 비율에 이르기까지 구조적 문제들이 지속되고 있습니다.

또한 미국의 새로운 관세가 또 다른 불확실성을 더하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 일본의 정책 태도는 상대적으로 신중했습니다.

은행 오브 재팬은 수년간의 초완화적 통화 정책 이후 지금도 추가 긴축 가능성을 시사하고 있습니다. 부총재 우치다 신이치는 이번 주 인플레이션이 다시 상승할 수 있으며 중앙은행이 이에 맞게 대응할 것이라고 밝혔습니다. 재정 측면에서는 이시바 시게루 총리가 단호한 입장을 취했습니다.

그는 최근 중요한 선거를 앞두고 소비세 인하 요구를 거부하며, 일본의 재정 상황이 여전히 취약하다고 경고했습니다. 그의 메시지는 화려하지 않았지만, 시장에는 명확히 전달되었습니다: 단기적 인기 얻기가 장기적 안정성을 희생할 수는 없습니다. 이것이 일본이 강하다는 것을 의미하지도, 갑자기 모범 사례가 되었다는 뜻도 아닙니다.

그러나 금융 환경에서 규율이 다시 가격에 반영되는 상황에서는 이런 신호가 중요해집니다. 변화하는 환경에서 위험 재평가

전통적으로 불확실성이 커질 때 돈은 거의 자동적으로 미국 자산으로 흘러갑니다.

하지만 그런 반응이 약해지고 있습니다. 투자자들은 이제 한때 무조건적으로 받아들였던 가정들을 재평가할 의향이 더 많아졌습니다. 미국 부채 등급 하향은 위기를 촉발하지 않았지만, 안도감을 줄여버렸습니다. 연방준비제도가 긴축 사이클 종료에 가까워지고 재정 전망이 악화되는 가운데, '무위험' 자산 밑바닥이 덜 견고해진 것처럼 느껴집니다.

실제적 고려 사항도 있습니다: 일본이 긴축을 통해 자체 채권 시장을 관리하는 것을 계속한다면, 미국 국채를 포함한 해외 보유량을 줄이기 시작할 수도 있습니다. 일본은 미국 채권의 두 번째 큰 보유국입니다. 이것은 미국 수익률을 더 올려, 이미 워싱턴에서 쌓이고 있는 자금 조달 압력에 부담을 더할 수 있습니다.

기술적 전망: USD/JPY 예측 분명히 말하자면, 아무도 달러가 하루아침에 패배할 것이라거나 일본이 세계 금융 수도가 될 준비가 되어 있다고 말하지 않습니다. 하지만 인식이 중요합니다. 현재 미국이 결국 항상 옳은 결정을 한다는 인식이 점점 약해지고 있습니다.

역설적이게도, 오랫동안 침체로 조롱받던 일본은 이제 규율의 상징이 되고 있습니다.

한때 재정 건전성의 본보기가 되었던 미국은 이제 지속 불가능한 부채, 당파적 마비, 신용 하락에 빠져 있습니다. 세상은 지켜보고 있으며, 점점 더 헤지하고 있습니다. 작성 시점에서, USD/JPY 환율은 144.00 달러 선을 향해 하락하고 있습니다.

일일 차트에서는 매도편향이 뚜렷합니다. 하지만 거래량 막대그래프는 매도 압력이 줄어들고 있음을 보여주며, 이는 가격 상승으로 전환될 가능성을 시사합니다.

만약 환율이 계속 하락한다면, 가격은 142.10 달러 수준에서 지지선을 찾을 수 있습니다.

반대로 상승세를 보인다면, 145.51 달러와 148.29 달러 수준에서 저항선을 마주할 수 있습니다. 최근 가격 움직임을 보여주는 USD/JPY 촛대 차트로, 142.10 달러에서 지지, 145.51과 148.29 달러 근처에서 저항으로 평가되는 기술 지표들이 나타나 있습니다.

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국채는 시장 불안 시기에 의심할 여지 없는 피난처였으며, 예측 가능하고 유동적이며 연방 정부의 완전한 신뢰를 받았습니다.

하지만 세계에서 가장 신뢰받는 금융 후원자는 다소 불안정해 보이기 시작했습니다. 일본은 신중함을 유지하는 반면 미국은 신용 등급이 하락하고 있습니다.